上海安路科技：輕資產企業也有“硬資產”

9月初跟雪球調研團在上海安路科技參觀交流，學到了很多關于FPGA行業的知識，對國產替代背景下科技企業如何構建競爭壁壘有了新的認識。

作為文科生，第一次穿著白色防靜電服走進芯片測試車間，還是挺興奮的；

創新商業模式并進行包裝營銷是很多企業“價值傳播”的途徑，相比而言，安路科技比較低調務實，傳播上也很謹慎保守。

作為門外漢，現將在安路科技的學習筆記分享給大家。

一、FPGA產品本質=硬件+EDA軟件的協同壁壘

FPGA的硬件和軟件都存在很高的技術壁壘。

安路科技的主營業務為FPGA、FPSoC芯片和專用EDA軟件等產品的研發、設計和銷售，有人把FPGA芯片和EDA工具的關系類比為“樂高積木”與“設計說明書”的關系。

FPGA芯片就像一個空白的積木盒，內部包含大量可編程的邏輯單元和連接資源，但出廠時功能未定；

EDA工具則是用戶用來編寫“設計說明書”的工具，它將用戶的電路需求轉化為積木的拼接方式（即位流文件），最終指導FPGA芯片實現特定功能。

FPGA芯片最大的特點是芯片在出售時仍為通用器件，芯片的具體功能是在制造完成以后通過用戶配置決定；

FPGA芯片的上述特點就決定了安路科技在提供芯片之外，還要配置軟件團隊，通過專用EDA軟件、工程測試、應用方案等為用戶創造價值。

TangDynasty（TD）是安路科技自主研發的全流程FPGA專用集成開發環境（EDA軟件），為公司所有FPGA芯片產品系列提供簡潔高效的應用設計開發支持。

在國產替代背景下，安路科技作為本土FPGA芯片供應商的優勢更能體現出來。

首先是供應鏈的穩定性。

安路科技自主研發了全流程的TD軟件系統，這不僅能避免被國外EDA工具卡脖子的風險。其次軟硬件協同開發可快速響應本土客戶的需求，提供定制化服務。

此外，安路科技的產品序列清晰，它的產品策略有點像“大迂回戰略”，或者說是包抄，農村包圍城市，先在低容量、高性價比的市場站穩腳跟，再向高利潤率市場滲透。

二、最硬的資產：還是人才

安路科技研發人員占比超過80%，碩博占比為64.30%，這跟FPGA的硬件和軟件都存在很高的技術壁壘有關，人才壁壘也是這個行業的壁壘。

資料顯示，培養一個成熟的FPGA工程師周期很長。

他不僅需要是軟件工程師，還需要是硬件工程師、系統架構師，甚至還要是算法工程師，這種復合型人才稀缺且昂貴。

這類人才需要長期的項目歷練和知識積累。因此，人才結構本身就是一道護城河。安路在這方面已建立起較強優勢，是“看不見”的優質資產。

三、未量化但至關重要的表外資產：IP生態系統

有的事情做起來有難度，但做有難度的事情反倒容易搭建起進入壁壘，比如說IP生態系統。

FPGA的競爭不是單純的芯片硬件競爭，而是“芯片+軟件+IP生態”的全面競爭；FPGA的價值一半在硬件，一半在生態，如IP核、參考設計、軟件庫、設計支持。

國際巨頭如AMD/Xilinx和Intel經過數十年積累，形成了豐富的IP庫，國內FPGA廠商在IP數量與質量、EDA工具的先進性、高端應用領域的滲透、技術支持等方面，與國際巨頭存在很大的差距。

盡管差距很大，但是如果安路科技能夠搭建一個活躍的、擁有大量開發者和合伙伙伴的生態系統，這將成為公司很高的進入壁壘；

因為硬件設計可以被模仿，制造工藝可以被追趕，但生態系統的積累需要漫長的時間和高昂的投入，一旦形成就會成為核心資產。

FPGA產品的特性也適合企業長期積累IP。

FPGA產品周期長，安路科技一個十年的產品現在依舊貢獻了很大的銷售額，在通信、汽車、工業控制等領域，FPGA產品容易找到長期穩定的客戶。

而IP生態系統剛好可以幫企業提高客戶粘性。

一旦客戶基于某家FPGA廠商的IP和工具鏈完成了一個大型項目，就會與廠商深度綁定，因為更換另一家廠商的轉換成本會很高，重新學習工具、購買或移植IP、重新驗證都需要很高的成本。

了解這些以后，我們會對安路科技報表里的在研項目有新的理解；

FPGA芯片研發項目中，除了實現國產28nm芯片的量產出貨，還要面向新的應用需求，開發應用IP和參考解決方案。

四、調研的其他收獲

安路科技有清晰的市場卡位。

比如安路聚焦民品市場；它重視自主知識產權， 只有完全自主的IP，才能真正參與全球競爭。

公司對市場競爭格局的理解也比較清晰：

Lattice專注低功耗FPGA，工藝覆蓋28nm-40nm；

Microchip專攻航天FPGA小器件；

Xilinx和Altera占主導地位，尤其是在高端市場。

目前國內廠商在28nm工藝實現量產，但16nm以下先進制程仍落后國際龍頭，正處在追趕的過程中。

安路科技的目標是做”中國的賽靈思”，采取全產品線覆蓋策略，高中低端主流應用都會涉入，公司堅持以客戶商業成功為經營思路，深入理解市場需求，側重在智算、AI、汽車等高增長領域，依據本地客戶訴求定義產品規格，持續完善高中低整個產品線。

雖然差距很大，但是在國產替代背景，國內的科技企業存在構建競爭壁壘的可能性，在重資本、長周期、高研發的持續積累下，企業正在用長期主義的方式，積累出真正難以被復制的核心資產。