阿里市值重回3萬億港元的前一晚，馬云在園區HHB舉杯

9月17日，港股市場的交易數據勾勒出阿里巴巴（09988.HK）的強勢表現：開盤即高開2.74%，續創近年股價新高，港股總市值時隔許久重回3萬億港元關口。

資本市場的這波熱度，恰好與前一日阿里巴巴創始人馬云的公開露面形成時間上的呼應，9月16日晚，馬云現身杭州阿里西溪園區B區的HHB音樂酒吧

據相關媒體報道稱，當晚馬云由阿里集團執行副總裁邵曉鋒陪同，身著深色T恤與白色短褲，頭戴白色鴨舌帽，裝扮休閑，神態輕松。

在被酒吧內賓客認出后，現場響起了“馬老師”的齊聲呼喊，眾人紛紛拍照記錄，馬云揮手致意后戴上口罩。

這家由馬云于2019年1月創辦的酒吧以“平頭哥”為核心標識，入口處的名人簽名墻與員工制服上“生死看淡，不服就干”的標語，現今已成為阿里企業文化的具象符號，而創始人的意外現身讓這一空間的象征意義更為凸顯。

2025年以來，馬云的公開活動頻次顯著提升。

2月現身阿里杭州園區與員工互動，4月在阿里云新財年啟動會上發表關于AI價值的演講，5月于復刻版“湖畔小屋”與CEO吳泳銘共同鼓勵員工堅守創業精神，6月現身餓了么工區參與業務會議，8月還深入螞蟻森林項目現場調研生態修復工作。

彭博社的報道指出，馬云對集團的直接參與度已達到近五年來的最高水平，尤其聚焦于AI戰略與電商競爭兩大核心領域。

這種“在場信號”的背后，是阿里近年戰略轉型的持續推進與業績基本面的支撐。

2025年8月，阿里巴巴完成重大業務架構調整，原“1+6+N”架構被整合為中國電商集團、國際數字商業集團、云智能集團及“所有其他”四大核心板塊，旨在提升組織協同效率。

而架構調整的成效已在財報數據中逐步顯現：截至2025年6月末的2026財年第一財季，阿里整體營收達2476.5億元，同比增長2%；凈利潤同比增長76%至424億元。

其中，云智能集團表現尤為亮眼，收入同比增長26%達334億元，創下近三年最高增速，AI相關產品收入更是連續八個季度實現三位數同比增長。

更受市場關注的是，The Information爆料稱，阿里已開始使用自研AI芯片進行模型訓練，逐步降低對英偉達芯片的依賴，目前一款新的人工智能芯片已進入測試階段，戰略意圖直指填補英偉達在中國市場的空白。

高盛等投行預測，阿里云2026財年收入增速將達24%，EBITA利潤率提升至11.9%，AI基礎設施投入將新增約300億元年化收入。

不過，對于外界熱議的“回歸”猜想，阿里內部此前已明確澄清“馬云回歸是絕不可能的，并且馬云是創始人也從來沒離開過”，也否認了“取消1+6+N模式重回大集團模式”的傳聞。

從實際行動來看，馬云的參與更多體現在戰略方向的指引與企業文化的傳承上，如在阿里云啟動會上強調“科技應呵護人間煙火，讓普通人受益”，在湖畔小屋鼓勵員工堅持創業精神。

這些言行與HHB酒吧“生死看淡，不服就干”的平頭哥精神形成呼應，構成了對管理層戰略的隱性支撐。

阿里市值重回3萬億港元，本質上是業務基本面改善、技術布局見效、市場信心修復等多重因素共同作用的結果，馬云的現身只是這一過程中的一個具象化符號。

資本市場的短期波動終究會回歸價值本質，阿里能否將當前的市值修復轉化為長期增長動能，仍取決于AI戰略的落地成效、新業務的盈利轉化以及核心業務的護城河鞏固。

而馬云的“在場感”能為這份轉型提供多少助力，或許正如HHB酒吧的創辦初衷——提供“好酒、好音樂、好朋友”的交流空間那般，更多是精神層面的凝聚，而非直接的管理干預。

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