一個“信仰級別”的賽道指數分析

大家好，我是佩妮。

又菜又愛玩的前一級雜工，現二級小韭菜又來了。

對于很多ex同行來說，一級是工作，二級是生活……或者也可以換個角度說：生活靠二級投資，不然靠一級，早餓死了。

上次有個群友跟我說：副業純投機，主業（一級）純焦慮。也很寫實哈哈哈。

還是一級好啊，既可以得到很多行業信息，而且炒股還沒有二級從業人員的限制。

（證券從業人員是不能參與股票交易的，為了防止利益沖突和內幕交易。一級私募有些管的嚴的會有Blacklist禁買名單）

But，從業人員也是可以買指數基金的～

上次說過，我大A的盈利基本上來自ETF指數基金而非個股，邏輯是這樣的：

1）A股是典型的高波動，長期低回報市場，大牛市一等七八年，但是局部機會長期存在。

2）國內對于個股的投機競爭太劇烈了，游資一個個那么狠。個人投資者其實也做不到對多個股研究的深度，單支重倉太考驗心態了，ETF的一攬子股票可以分散風險。

（我前陣子賣飛了一支好幾個連板的股票，沒辦法，拿不住，真的拿不住……）

3）被動投資是全球資管的趨勢， 因為人性和交易成本的問題， 主動投資幾乎注定跑不贏指數。

如果有能力去研究龍頭固然很好，不過這種公司不會太多，大的beta還是靠指數收獲。

總的來說，我和大多數人一樣，都希望在股票市場中找到一種，不用頻繁交易，天天盯盤，穩妥跑贏通脹，獲得穩定收益的方式。

（而且我們家的資產配置在股市的比例真的算很高了，不得不研究哈哈哈）

所以，我準備在 合集里增加一個指數投資的分析系列，對一些我感興趣的主題做一些框架性研究，看看是否納入我的持倉，順便分享給大家～

今天研究的是機器人ETF。算是這兩年一二級共振的超大主題方向。

我個人看指數，主要關注以下幾個點：

1）產業邏輯，是否符合長期趨勢？（宏觀類另說，感覺得看國運……）

2）成分股質量，有沒有行業代表性？

3）目前估值水平如何？（太高了也是站崗）

機器人行業投資的邏輯，簡單來說就是：人口老齡化+自動化+智能化的制造業升級大方向，未來物理世界的生產力替代。

還有就是國內一站式供應鏈的優勢，認為國內相關企業能夠在全球領先。

目前最大的勢能板塊就是人形機器人。始作俑者就是特斯拉，目前看全球投資者都還挺吃這個敘事的。

一級市場各種公司融資就不說了，我聽說有幾個對高凈值人群發的機器人主題私募，都秒空了……

二級市場 其實也是一樣 ，機器人ETF是資金流入最多的主題類之一。比如2024年發的機器人ETF 易方達（159530），跟蹤的是國證機器人產業指數，指數增強策略，年化跟蹤誤差2%內。

一年多的時間規模就突破了百億，成立以來的收益率達到66%，原因就是指數里面的人形機器人相關標的含量比較高，占了80%，算是趕上了大風口。

（這里簡單解釋一下，指數本身不能買，就是一個虛擬股票池。由指數公司編制了之后，授權給基金公司，再發行可買賣的ETF。

一個指數可以授權給多家公司發行，所以規模大，成交活躍度高，費率低的更有優勢）

1）這個指數前十大持倉，占比在40%左右。

成立以來的漲幅情況如下，今年漲了43%：

今年以來機構占比提升：

2）本指數的估值情況：

（數據截止到9月23日，來自choice）

一般來說，這種成長型的行業PE的波動比較大，可以結合看看PB或者PS參考。

顯然，由于投資者太過熱情，目前反映在指數的各項估值指標上，是偏高的。

PE和PB的百分位處于歷史相對較高的區間，說明 市場對未來的盈利增長預期很高，給了這條潛力賽道提前定價。

股息率比較低，說明企業大部分的利潤都要用于技術研發和市場擴張的再投資中，屬于典型的成長股特征。

一級市場可以去賭團隊和技術路線，雖然二級資金可以提前搶跑，但是最終還要看落地和業績。

總的來說，這個屬于“信仰級”賽道，高成長，高預期，波動也可能比較大。

往后來看，機器人行業的落地可能會在25年Q4后，最近就有各種公司在新能源，物流，工業場景的落地消息了，而且Q4特斯拉新一代機器人V3的發布和工廠落地也可能是個催化因素。

我覺得暫時需要保持關注，或者 以相對比較合理的成本 分批進入， 耐心等待，看長期了。

好啦，先到這里。另外，我現在手上可用的投研工具越來越多了，好用，開心！等多用一段時間再分享。

大家有什么感興趣的指數或者其他主題可以留言給我，我當你們的手替哈哈哈。

歡迎點贊，在看，轉發給你身邊可能感興趣的朋友～

我是佩妮，一個只說真話的創投人