早早跳船的萬(wàn)達(dá)，為啥還是出問(wèn)題了？

一大早看到新聞，王健林被限制高消費(fèi)，原因是一些工程款項(xiàng)的糾紛，有接近兩個(gè)小目標(biāo)的資產(chǎn)要被執(zhí)行。

可能大家看了多少有一點(diǎn)噓唏。雖然人家再怎樣也輪不到我們來(lái)唏噓，但看別人的故事，多少學(xué)一點(diǎn)屬于自己的經(jīng)驗(yàn)，還是有好處的。

區(qū)區(qū)十年之前，2013年，2015年和2016年，王健林都在福布斯和胡潤(rùn)富豪榜上高居中國(guó)的首位，風(fēng)光無(wú)限。當(dāng)年萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)簡(jiǎn)直就被當(dāng)作商機(jī)和繁榮的標(biāo)志，銷售在賣樓的時(shí)候都會(huì)把離咱樓盤多遠(yuǎn)多遠(yuǎn)有一座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)來(lái)當(dāng)作一個(gè)吹點(diǎn)。

怎么這么短的時(shí)間就不行了呢？

大家都還記得，不管先見之明也好，陰差陽(yáng)錯(cuò)也罷，萬(wàn)達(dá)試著跳下房地產(chǎn)這艘船，是跳得比較早的。幾年前的一個(gè)電視節(jié)目里頭，王健林在回答人家怎么看待房地產(chǎn)的未來(lái)這個(gè)問(wèn)題時(shí)說(shuō)：“萬(wàn)達(dá)去地產(chǎn)化，就已經(jīng)回答你這個(gè)問(wèn)題了。”

當(dāng)年王健林明確地宣布了萬(wàn)達(dá)要退出房地產(chǎn)這個(gè)行業(yè)，一平米都不再開發(fā)，往后要把企業(yè)經(jīng)營(yíng)的方向轉(zhuǎn)向文旅、商業(yè)管理這些東西，要由重資產(chǎn)完全轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)。

從現(xiàn)在的角度，這樣的決策和轉(zhuǎn)型，簡(jiǎn)直是太英明了，時(shí)機(jī)也非常非常的牛逼，基本是在雪崩的前夜。

可萬(wàn)達(dá)為啥還是出問(wèn)題了呢？萬(wàn)達(dá)主要的問(wèn)題，本質(zhì)上就是尾大不掉，上一個(gè)時(shí)代遺留的許多難題，不是想出清就能夠輕易出清的。

上一個(gè)時(shí)代，房地產(chǎn)行業(yè)高歌猛進(jìn)，能拿到地，能夠動(dòng)工開發(fā)，就是穩(wěn)賺不賠的。房地產(chǎn)企業(yè)毫無(wú)顧慮的上極高杠桿，以極高的利率融資，面不紅氣不喘，因?yàn)樵诋?dāng)時(shí)邏輯上似乎是行得通的。

萬(wàn)達(dá)標(biāo)志性的滑鐵盧事件，就是在這樣的背景下撞上的。

2017年，中國(guó)中鐵斥巨資準(zhǔn)備拿下吉隆坡中心區(qū)域的一大片地，即大馬城項(xiàng)目。基本都談好要落地了。這個(gè)項(xiàng)目，并不僅僅是商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)這么簡(jiǎn)單，事實(shí)上和我們?cè)谀沁呅薷哞F，發(fā)展一帶一路一系列規(guī)劃有比較深的聯(lián)系。

但馬來(lái)西亞那邊突然就通知中鐵說(shuō)不合作了，找個(gè)借口想撕毀這個(gè)合同，真實(shí)的原因是萬(wàn)達(dá)出了兩倍的價(jià)格，從背后捅了中鐵一刀。

老王當(dāng)時(shí)確實(shí)太順了吧，人一順就容易覺得自己無(wú)所不能，把當(dāng)初使自己生長(zhǎng)起來(lái)的根都給忘光了。這波吃里扒外的操作過(guò)后，萬(wàn)達(dá)被重新審視，海外擴(kuò)張碰到了一系列麻煩，基本走到了頭。大馬城項(xiàng)目最終沒(méi)有吃下，還是回到中鐵手里。

另一個(gè)影響比較深的事件是退市和對(duì)賭。萬(wàn)達(dá)商業(yè)當(dāng)初是在香港上市的，而萬(wàn)達(dá)院線則是在大陸。2016年那會(huì)兒，老王對(duì)比了兩邊的市值后，覺得香港股市對(duì)萬(wàn)達(dá)商業(yè)的估值太低太不合理了，就是決定私有化，回到大陸重新上市。

問(wèn)題就在于私有化得回購(gòu)所有股份，回購(gòu)需要大量的資金。萬(wàn)達(dá)以對(duì)賭的方式進(jìn)行了大筆融資，約定如果不能在限定時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)重新上市，就為這筆融資支付極高的利息。

從當(dāng)時(shí)的視角來(lái)說(shuō)，萬(wàn)達(dá)商業(yè)在A股上市，似乎沒(méi)啥難度，走個(gè)流程而已。

但后來(lái)的幾年里，這個(gè)流程走來(lái)走去，就是一直沒(méi)走通。這筆高利率的融資，成為萬(wàn)達(dá)甩不掉的巨大負(fù)擔(dān)，幾輪操作都擺脫不掉。萬(wàn)達(dá)退出房地產(chǎn)行業(yè)，我想多多少少跟上面這兩件事是有關(guān)系的，而不全是主動(dòng)選擇。

當(dāng)然，比債務(wù)更麻煩的是，以往隨隨便便賺錢的主營(yíng)業(yè)務(wù)，突然間就不好賺錢，甚至賺不上錢了。在隨便賺錢的時(shí)代里隨便借的錢，還起來(lái)千難萬(wàn)難。

事情慢慢演化成，被迫甩賣、賤賣資產(chǎn)來(lái)還債，散布在全國(guó)各個(gè)地方的萬(wàn)達(dá)商業(yè)廣場(chǎng)，陸陸續(xù)續(xù)被賣掉。文旅項(xiàng)目的股權(quán)也轉(zhuǎn)讓了不少。基本就是大家現(xiàn)在看到的局面。

不過(guò)大家對(duì)王健林的印象還是比較正面的，至少截止目前為止，都是努力在解決問(wèn)題而不是跑路甩鍋，不像許某人。

最后說(shuō)一說(shuō)房地產(chǎn)，這一波增量到存量的轉(zhuǎn)換過(guò)程，房地產(chǎn)企業(yè)里應(yīng)該有一大批注定要離開這片舞臺(tái)，轉(zhuǎn)到別的行業(yè)去。只留下一部分，繼續(xù)來(lái)滿足人們?nèi)匀淮嬖谇腋鄻踊男枨蟆r(shí)代的洪流滾滾向前，舊行業(yè)衰落，新產(chǎn)業(yè)崛起，是必然發(fā)生的自然規(guī)律。