奇瑞上市，立訊精密狂賺166億！

年內(nèi)最大車企成功IPO，受益人卻另有其人。

9月25日，奇瑞汽車成功登陸香港市場，首日市值一度突破1840億元，成為2025年最大的汽車IPO。在奇瑞汽車背后，立訊精密這一關(guān)鍵角色也浮出水面。

截至9月25日，立訊擁有奇瑞汽車9.2億股，是公司的第二大股東。

按照9月26日最新價格算，立訊精密這部分股權(quán)價值約為276.65億，與2022年公司花費的100.54億“成本”相比，已經(jīng)浮盈超166億！

然而鮮為人知的是，IPO增值只是立訊入股奇瑞，紅利版圖的“冰山一角”。

是慧眼識珠，更是“利益至上”

奇瑞的價值，遠(yuǎn)不止IPO。

立訊精密入股的2022年，奇瑞汽車的營收僅為926.18億元，稅后利潤為56.06億元，還沒有派發(fā)股息。但短短兩年過去，奇瑞汽車業(yè)績翻了近3倍。2024年，公司實現(xiàn)營收2698.97億元，稅后利潤達(dá)到143.34億元。

這樣的業(yè)績增速，已經(jīng)遠(yuǎn)超過了長城汽車、吉利汽車等頭部自主品牌。那么，奇瑞汽車是如何實現(xiàn)的呢？

緊抓海外市場。

國內(nèi)市場，傳統(tǒng)燃油車被寶馬、奔馳等國外品牌占據(jù)了相當(dāng)?shù)奈恢谩６鴵屨枷劝l(fā)優(yōu)勢的比亞迪，2024年又占據(jù)了全國新能源汽車34.1%的市場份額。

兩面夾擊，奇瑞其實很難在國內(nèi)汽車“牌桌”上，占到與自己實力相匹配的位置。因此，才將目光放在了海外市場。

2003年起，奇瑞汽車已經(jīng)連續(xù)22年蟬聯(lián)國內(nèi)汽車自主品牌出口量第一，也成為了目前國內(nèi)唯一一家海外銷量高于國內(nèi)的乘用車品牌。

而且，與壓力不小的國內(nèi)市場相比，奇瑞的海外賺錢能力并不差。就拿2024年奇瑞推出的新型星途來說，其在海外與雷克薩斯同級定價，最高甚至超過60萬元，售價遠(yuǎn)超國內(nèi)。

而奇瑞布局全球帶來的業(yè)績優(yōu)勢，也延伸到了立訊精密身上。

兩家企業(yè)股權(quán)投資的另一面，是業(yè)務(wù)的深度綁定：入股就意味著奇瑞汽車的零部件，要更多地向立訊精密采購。

2022年，奇瑞向立訊精密及其關(guān)聯(lián)方采購汽車部件的交易金額才為0.32億元，到了2024年，已經(jīng)達(dá)到21.34億元，呈現(xiàn)指數(shù)級增長。

在兩家的協(xié)議里，預(yù)計到2027年，奇瑞汽車與立訊精密的最高年度交易總金額能達(dá)到80億元，這或許將占到立訊精密汽車業(yè)務(wù)的三分之一。

據(jù)悉，奇瑞汽車向立訊精密主要采購包括線束、USB充電模塊、無線充電等在內(nèi)的十幾種產(chǎn)品，幾乎涵蓋了立訊精密所有能生產(chǎn)的汽車零部件。

這其實與立訊精密一直以來給大眾的印象有點出入。畢竟，一直以蘋果“代工廠”聞名立訊精密，消費電子才是其業(yè)務(wù)的“根基”。

那么，立訊精密，是怎么牽上汽車這根“紅線”的呢？

并購狂魔，下了一盤“轉(zhuǎn)型”棋

“果鏈”代工廠，或許是立訊精密最想撕掉的標(biāo)簽。

不可否認(rèn)的是，因為成功進(jìn)入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，接到AirPods、Apple Watch等核心產(chǎn)品的代工訂單，立訊精密的業(yè)績實現(xiàn)“跨越式”增長。

2018年-2024年，伴隨蘋果對立訊精密的業(yè)績貢獻(xiàn)占比從44.85%上升至70.74%，公司營收也逐年翻倍，2024年達(dá)到2687.95億元。

但在享受大客戶紅利的同時，立訊精密也面臨著較大的風(fēng)險：

一方面，由于高度依賴單一客戶導(dǎo)致議價權(quán)弱化，立訊精密的毛利率自2018年開始就一直處于下滑趨勢，從2018年的21.05%下滑至2024年的10.41%。另一方面，一旦蘋果的訂單風(fēng)向改變，立訊精密的業(yè)績和生存將遭遇“重創(chuàng)”。

而汽車業(yè)務(wù)，就是立訊精密為自己應(yīng)對風(fēng)險，尋找的“轉(zhuǎn)型點”。

新能源汽車近幾年發(fā)展有目共睹，滲透率已經(jīng)從2018年的4.47%大幅提高到2025年1至8月的45%。在9月27日舉辦的2025世界新能源車大會上，行業(yè)機構(gòu)預(yù)測：2030年，全國新能源汽車滲透率將提升至70%甚至80%。

也就是說，目前新能源市場還有一半的空間沒有打開。再加上，立訊精密雖然以往做的是消費電子代工，但在技術(shù)上，與汽車電子仍有同源。

例如，為汽車電器提供電源和信號傳輸?shù)钠嚲€束，與立訊精密起家的連接器，一脈相承；而立訊精密還可以提供從研發(fā)到量產(chǎn)的整車ODM服務(wù)，將汽車電子零部件與整車制造相結(jié)合，形成“技術(shù)+制造”的協(xié)同效應(yīng)。

即擁有發(fā)展空間，又能快速實現(xiàn)技術(shù)遷移，立訊精密選擇汽車業(yè)務(wù)作為自己的“轉(zhuǎn)型點”也無可厚非了。

從2011年開始，立訊精密就通過并購，不斷完善自己的汽車產(chǎn)線布局。

2025年上半年，立訊精密汽車互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營收86.58億元，同比激增82.07%，已經(jīng)成為公司業(yè)績增速最快的業(yè)務(wù)。

可見，立訊精密的新能源汽車布局已經(jīng)小有成效。

2025年7月10日，立訊精密又斥資41億元，拿下了百年德企——萊尼（Leoni AG）的控制權(quán)。為未來戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，落下了“關(guān)鍵的一子”。

德國萊尼是歐洲最大、全球第四的汽車線束供應(yīng)商。其客戶覆蓋全球80%以上的汽車品牌。通過此次并購，立訊精密一舉打通了奔馳、寶馬等傳統(tǒng)車企供應(yīng)鏈。

此外，德國萊尼擁有1500項汽車電子專利，高壓線束、域控制器集成等核心技術(shù)，彌補了立訊精密在高端汽車電子領(lǐng)域的空白。

換句話說，立訊精密的汽車轉(zhuǎn)型之路，已經(jīng)有了雛形。

最后總結(jié)

“與鳳同飛，必出俊鳥”。

這是立訊精密創(chuàng)始人王來春，在回答對“蘋果”依賴時的回答。

而接下來，立訊精密要做的，就是穩(wěn)住果鏈份額的同時，擴大自己汽車業(yè)務(wù)的規(guī)模，讓“俊鳥”的優(yōu)勢一直保住下去。