蔚來又踩到點上了

儲能換電與國家能源戰略踩中了同一個鼓點。

對于蔚來創始人李斌，人們褒貶不一。

有人認為他就是搞資本互聯網造車，也有人將他視為“斌哥”。

然而，不可否認的是，李斌又一次展現了他獨到的戰略眼光——和中國國家戰略踩到了一個節點，仿佛未卜先知中國會建設雅下水電工程和發布國家儲能戰略規劃。

《汽車K線》認為，這才是他和蔚來能夠翻盤的根本原因，而絕不是業績減虧和產品爆發的維度這么簡單！畢竟，當下中國純電動汽車市場，從不缺一個蔚來。

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“大家開心就好，怎么叫都行，叫‘斌鬼’也可以。”

當被問到網友對自己的稱呼從“斌哥”到“斌子”，再到如今的“斌神”有何看法時，蔚來創始人李斌的回答雖一如既往的隨和，但想必他內心也意識到，稱呼的改變與蔚來的業績走勢息息相關。

作為第一家IPO的造車新勢力，蔚來近期利好消息不斷。

在產品端，樂道L90首月交付10575輛，創下蔚來旗下單一車型銷量破萬最快紀錄；在資本端，蔚來在9月先后完成兩筆超10億美元的股權融資。

或受此影響，蔚來美股、港股股價在9月內均迎來明顯上漲，雙雙創新階段性高點。截至9月26日收盤，蔚來雙股股價分別報收7.04美元和56.6港元。

「蔚來港股股價周度走勢圖」

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8月，在樂道L90快速上量的作用下，蔚來旗下樂道品牌交付1.64萬輛，環比增長175%，推動蔚來8月交付量同比增長55.2%，達到3.13萬輛。

進入9月，樂道品牌依舊延續了上月的交付表現，9月前3周已交付0.81萬輛。

樂道L90的成功在于李斌開始真正意義上調整產品策略，不再固守高定價策略。

整車購買價26.58萬元起，BaaS方案（電池租用）下降至最低17.98萬元，這款基于蔚來NT3.0平臺打造的大三排SUV，精準切入20萬~30萬元主流價格區間，成功打開了更為廣闊的家庭用戶市場。

可以說，樂道L90的熱銷不僅為蔚來帶來銷量增長，更是蔚來產品結構改善的開始。

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9月20日在杭州舉辦的NIO Day 2025上，蔚來全新ES8正式上市，BaaS方案價格已下探至30萬元以下。

如此定價，雖在老車主看來如同背刺，但李斌坦言，“如果蔚來繼續保持高價，很難參與市場競爭。”

NIO Day當晚，蔚來預訂系統理所當然地宕機了。

據悉，僅上市首日，全新ES8鎖單量就已經突破6萬輛。不過，這已經大大超過今年年底前的4萬輛產能極限，需要引起蔚來的“警惕”。

先活下去，再談理想。

李斌看似無奈的選擇，卻成就了他個人乃至蔚來公司的高光時刻。而且他強調道，全新ES8的價格較老款低了不少，但仍然有合理的毛利。

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在產品端局面扭轉，同樣為蔚來在資本市場帶來轉機。

自成立以來，蔚來遲遲未能實現盈利造血，融資也就成為這家造車新勢力維持企業運轉的重要手段。當然，這也是外界看空蔚來的重要原因之一。

「圖片來源：蔚來公告」

然而，在持續虧損的背景下，蔚來能夠屢屢完成大規模融資，顯然資本市場依舊看好這家中國造車新勢力的長期戰略，而非僅僅關注短期是否盈利。

此前，瑞銀就在研報中表示，在財務狀況改善、新產品競爭力增強及市場信心回升的推動下，蔚來增長前景明朗，當前估值水平具備較強吸引力。

截至今年上半年，蔚來流動負債達622.82億元，較525.08億元流動資產高出近百億。9月連續兩次股權融資，蔚來共注入資金21.6億美元（約合人民幣154.4億元），明顯緩解了蔚來的短期償債壓力。

加上原有的272億元現金儲備，為其未來運營創造了充足緩沖區。

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作為蔚來的長期戰略，其換電網絡建設曾因高投入而備受質疑，如今正逐漸轉化為蔚來的競爭壁壘。

截至9月20日，蔚來在全國已累計建設3500座換電站，覆蓋超700座城市，形成“九縱九橫”高速網絡。

換電網絡的社會價值已不僅停留在企業層面，而是正成為國家能源體系的一部分。

今年3月，蔚來“能源云”平臺在國網蘇州供電公司的測試中，十幾秒內完成響應，控制蘇州68座換電站降低充電負荷，并實現反向放電。目前，蔚來在蘇州的換電站已形成可調能力不少于2萬千瓦的虛擬電廠。

隨著國家能源結構轉型加快，對儲能的需求與日俱增，儲能產業已成為下一個風口。

眾所周知，今年7月19日，雅魯藏布江下游水電工程（簡稱“雅下水電工程”）開工建設。這一事關中國能源安全、加快能源轉型的國家重大工程，裝機容量超7000萬千瓦，年發電量3000億度，相當于3個三峽水電站。

其中，超60%電力將直送四川。這就意味著過程中存在著電網側大規模儲能需求。而蔚來的換電站恰好可被視為分布式儲能單元，作為“藏電入川”集中儲能的重要補充。

雅下水電工程開工后，蔚來港股股價迎來三連漲，漲幅達16.18%；蔚來美股也實現兩連漲，尤其是7月22日，單日漲幅達10.84%。

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數據顯示，截至2025年上半年，我國新型儲能裝機規模達9491萬千瓦，5年增長近30倍，占全球總裝機比重超40%。

眼下，蔚來換電模式可謂踩中了國家能源戰略關鍵點。

換電站作為分布式儲能單元，具備“削峰填谷”功能。其可在用電低谷期充電、高峰期反向供電，提升電力系統穩定性。

從另一方面看，換電模式下，車輛與動力電池分離，可以有效解決電池衰減導致的車輛保值率問題。這就讓不少消費者打消了對純電動汽車二手車價值的顧慮。

從報廢電池回收處理的角度，蔚來通過對電池集中管理，可實現電池的梯次利用與高效回收，更符合現階段追求的循環經濟理念，又是一個千億，甚至萬億產業。

截至目前，蔚來已與長安、吉利、奇瑞等車企達成換電戰略合作，并與中國石化、國家電網等能源企業合作，推動換電標準制定。

更何況中國上市公司市值一度超越茅臺的寧王，也戰略投資了蔚來的換電和儲能業務。

Views of AutosKline：

產品熱銷、業績改善，與國家戰略方向趨同，讓資本市場用真金白銀“投票”。

在戰略層面，蔚來試圖用短期的高投入換取長期的結構性優勢。

如果蔚來能在第四季度實現單季度盈利，那么才標志蔚來走出“至暗時刻”，為中國新能源汽車產業提供一條可借鑒的發展思路。