黃奇帆最新預測：15年后，中國股市將突破400萬億！

黃奇帆

2025·青島創投風投大會上，黃奇帆擲地有聲：15年后中國股市總量有望達400萬億！他剖析資本市場跨越路徑，揭秘生產性服務業“財富金礦”，為資本指明“投早投小”新航向！

“15年后我國股票市場總量有可能在400萬億左右，較現在100萬億的水平翻兩番。”在近日舉行的2025·青島創投風投大會上，中國金融四十人論壇學術顧問、重慶市原市長黃奇帆擲地有聲地預測。

這一宏偉藍圖并非空穴來風，而是建立在嚴謹的經濟數據分析之上。

黃奇帆指出，當今世界對資本市場發展成熟度有一個硬指標：資本市場總市值對GDP比例大體在1：1到1：1.2之間。而目前，中國資本市場總量約100萬億元，GDP預計今年達到140萬億元，證券化率僅約70%，還有較大成長空間。

01

資本市場新坐標：70%到100%的跨越

大會上，黃奇帆為聽眾描繪了中國資本市場發展的清晰路徑圖。他用一組詳實數據展示了中國與成熟資本市場的差距。

“美國現在的GDP是29萬億美元，股票市場市值達到70多萬億美元，是GDP的百分之兩百多，表明美國資本市場熱度過高，存在一定的泡沫。”

對比中國情況，他接著說：“中國的資本市場總量今年初是70多萬億人民幣，現在已經達到100萬億。中國GDP今年會達到140萬億。我們的資本市場目前占GDP比例只有70%，還有較大的成長空間。”

黃奇帆分析，到2040年中國GDP按不變價格核算將從現在的約140萬億增長到280萬億，按可變價核算則可能達到350萬億左右。

如果股票市場占GDP的100%-120%，意味著15年后我國股票市場總量有可能在400萬億左右，較現在水平翻兩番。

這一增長幅度并非簡單的數字游戲，而是我國發展金融強國的內在目標之一。

黃奇帆強調：“我們應該在15年后讓國民經濟的證券化率達到100%，這是推動金融強國建設的一個核心內容。”

02

風投轉舵：從“旱澇保收”到“投早投小”

在黃奇帆看來，推動資本市場發展的重要力量之一就是各類風投、創投、私募基金、產業基金等共同資金。

然而，他指出，目前這些基金的投資方向存在嚴重扭曲。

“以風投創投為主的各類產業基金已經發展了20多年，目前總量接近30萬億左右，其中40%實際上投資于各種貨幣資金和固定收益債券。這類投資旱澇保收，沒有什么風險，但其實是私募基金、風投創投投資方向的扭曲。”黃奇帆直言不諱。

最近一年多，中央和證監會一直在鼓勵風投創投要“投早、投小、投長期、投硬科技”，就是對這類投資方向進行調整。

黃奇帆闡述了他對真正“投早、投小”的理解：應該是在“青萍起于微末”的0-1階段就開始投資，到1-100階段又有各種各樣轉化性投資，等到產業成型的100-100萬階段有更多的跟投，這樣A、B、C輪一輪一輪地投。

03

生產性服務業：隱藏的財富金礦

在演講中，黃奇帆花大量篇幅強調了一個常被忽視的投資領域——生產性服務業。

他指出，生產性服務業不僅是新質生產力發展的生態土壤，本身就是GDP的最大板塊和最大增長極，是高市值獨角獸企業產生的增長極。

“在美國去年29萬億美元GDP當中，生產性服務業占了48%。歐盟GDP里面40%是生產性服務業。而在中國，生產性服務業大體上占到30%。”黃奇帆用國際比較說明了生產性服務業的重要性。

更令人驚訝的是，黃奇帆指出，美國那些明星科技公司本質上都是生產性服務業企業。

“蘋果、微軟、高通、英偉達、谷歌和亞馬遜都是生產性服務業。蘋果一年生產、銷售2億部手機，可以拿到500多億美元利潤，這個利潤就是它的服務貿易、生產性服務業創造的。”

黃奇帆詳細列舉了生產性服務業的十大類別：硬核技術研發創新、產業鏈物流配送、產業鏈供應鏈金融、檢驗監測認證服務、綠色低碳服務、數字化服務、采購貿易批發零售、品牌專利和知識產權保護、會計律師等專業咨詢服務、職工培訓職業教育等。

04

資本如何抓住歷史機遇？

面對巨大的市場前景，黃奇帆為投資機構指明了五類值得重點關注的生產性服務業企業。

第一類是生產性服務業的中小企業。黃奇帆指出，當下五六千萬個中小企業中至少有1%屬于專精特新、具有生產性服務業各種功能的企業，對應50、60萬個企業，這是投小投早投長期的一個目標。

第二類是一批專業搞生產性服務業的50強企業。他舉例說，普洛斯在中國資產管理規模約790億美元；法國的施奈德現在專搞綠色低碳、數字化服務，一年可收入上百億歐元的服務費。

第三類是文武兼修的企業，像青島的海爾那樣，既是硬件制造的大企業，同時也是家用電器產業鏈相關聯的生產性服務業研發的企業。

第四類是產業互聯網平臺。黃奇帆形容這是把制造環節加上十大生產性服務業，“1+10”一網打盡都在產業互聯網里，是非常高端的生產性服務業加制造業的數字化平臺。

第五類是像蘋果、微軟、華為這樣的生產性服務業鏈頭企業，專門把一個硬科技的產品做到上萬億市場規模，把產業鏈上的十大生產性服務業掌握到位。

05

政策暖風頻吹，長期資本入市加速

在黃奇帆發表演講的同一天，《2025年中國創投風投行業白皮書》也在青島發布，為他的觀點提供了有力佐證。

白皮書顯示，中國創投風投行業正站在歷史性轉折點，從消費互聯網和商業模式創新主導的傳統格局，向以“硬科技”為核心的新范式轉變。

政策層面也在積極發力。9月26日，恰逢中央金融辦、證監會聯合印發的《關于推動中長期資金入市的指導意見》落地滿一周年。

一年來，監管部門推動逐項打通中長期資金入市卡點堵點，提高長期資金投資規模和比例；先后出臺指數化投資、公募基金高質量發展行動方案，大力發展權益類基金，為市場引入更多源頭活水。

數據表明，截至今年8月末，中長期資金持有A股流通市值21.4萬億元，較年初增長28%，有力支持了資本市場穩中向好的局面。

同時，全球創投市場正在回暖。根據CB Insights報告，2025年全球風險投資總額預計將接近4400億美元，相比2024年實現53%的顯著增長。其中，生成式人工智能成為最具吸引力的投資領域。

回到黃奇帆的演講，他指出蘋果手機賣六千元，硬件只值兩三千，剩下三千元是生產性服務業創造的價值——這個例子生動揭示了未來資本市場的價值所在。

資本正在重新定位，政策已經就位，中國資本市場400萬億的征程剛剛開始。那些能早早認識到生產性服務業價值，并勇敢投早、投小、投長期的資本，將有望在這波歷史性機遇中收獲豐厚回報。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）