今天股債雙牛

同志們，9月以股債雙牛收官了，我待會也要開車出門，因此，下午提前做了幾張圖，簡單帶大家聊一下今天的市場吧。

第一，9月，整體賺錢效應在縮圈。

下圖，我拉了一下，8月（紅色）、9月（紫色），A股主要指數，以及恒生、恒科、標普500的漲幅情況，可以看到，在賺錢效應爆炸的8月之后，9月，市場集中在兩頭，一是A股的雙創板塊，二是港股這邊，如果沒配到這兩個大的板塊，那9月的賬戶收益應該是一般的。

另外，要關注到兩塊。

其一，小盤股中證2000是收跌的，這也是5月以來，小盤股首次月線收跌，具體邏輯此前講過多次；

其二，上證指數在8月22日沖破3800點后，盤亙了一個多月，遲遲沒有突破，這里，人為的降溫，也是核心因素，而在降溫的過程中，本就是underdog的紅利板塊，則成為全市場最大的血包。

第二，昨天券商的行情，確實有騙p的色彩。

昨天我們有提到，一是港股那邊，下午大幅凈賣出，估計是交易型資金賣出了盈富基金等標的，持幣過節，果不其然，昨天盈富基金大幅凈賣出了60億。

二是上周五，融資盤單日凈賣出接近200億，市場杠桿資金有節前降倉的明確跡象，因此，昨日的大漲，特別是券商板塊的異動，是有點反常的。

今早一看兩融的數據，果然和猜測的差不多——昨天這么猛烈的行情，融資盤竟然凈買入“只有”44億不到，這是9月3日以來，融資單日凈買入的天數里，絕對值最小的一天，換句話說，很多人確實歇了，不為所動。

然后再看這44億的結構，按申萬二級行業看，里面有41億，都是券商的，占比幾乎是100%，離不離譜？

下圖，是昨日融資凈買入的前十大個股，券商在數量上占了一半，金額占了一大半。

昨天，我們說：

“今天券商板塊的大漲， 就好像由于市場已經沒什么能炒的焦點了，節前很難再形成共識，因此，把券商這個一個多月沒被用到夜壺，拿出來用一天 ，正好里面積壓的大量的資金，也樂意配合演出，積極自救。”

然后，事實上，昨天券商大漲的過程中，機構瘋狂賣出券商相關的ETF，昨天單日凈賣出前十的ETF，下圖，幾乎全是券商相關的...又是炒起來，掩護大家撤退。

第三，今天炒什么？改炒半導體了。

整體來看，節前最后兩天，機構歇了，很多融資盤也歇了，在整個做空機制近乎失效的市場里，市場里僅剩的一些多頭，炒的會更加聚焦一些，用有限的資金，懟個別的板塊。

今天，芯片半導體板塊大漲，因為正好趕上有催化劑——昨晚美股的存儲芯片板塊大漲，而近期存儲芯片的漲價，可能代表半導體的景氣周期要上行了。

可以看到，下圖，以華X為代表的龍頭股，紛紛飆漲，其中A股的華X，甚至暴漲超15%，與此同時，新易盛等板塊就被脫了褲子。

華X這種票，中長期邏輯，我也理解，畢竟從份額來看，華X是中芯的40%左右，但市值只有1/10，因此，估值有所收斂，也是可以理解的。

只不過，這種程度的短期暴漲，和市場情緒、機制、環境也息息相關。

另外，A股的華X，相對港股溢價了60%左右了。

哦對了，下午，場內貨幣基金也又開始炒起來了，下圖，這市場，同一件離譜的事情，可以反復發生，嗚呼哀哉。

多聊幾句市場的熱點哈。

1、有個行業熱點，聊一下張清華。

昨天，行業里有個大新聞，易方達的張清華，卸掉了副總的title，未來將“專注于投資管理工作”。

這事我還真得聊一下，因為我持有的表韭固收加這個組合，持有張清華管理的產品，易方達全球配置，019155，是一個定位于全球多元資產配置的QDII基金，今年業績非常吊，大家從下圖中也能看得到。

從卸任這個事本身出發，我作為持有人，覺得，挺好。

邏輯也比較簡單，按照職務劃分，公司內部，本身就分“職能序列”和“專業序列”，其實，做投資就應該純粹一點，好好做投資就好了，少摻和一些職能類的工作，可以使得本身的研究，更加聚焦一點，只要人還在就行，我覺得，這可能會是行業未來的一個大的趨勢。

張清華本人，不管是機構投資者，還是個人投資者，應該都比較熟悉了，屬于國內多資產投資的領域，真正的扛鼎人物，沒必要做太多介紹，其應該也是公募行業里，少有的涉及了主要大類資產的基金經理，股、債、轉債三大類資產通吃，其他類似的我能想到的，不管是在資歷、履歷和業績上，能和張清華匹配的，可能只有博時基金的過鈞了，有意思的是，他們倆還同樣都管了一個名字很像的權益類基金，張清華管理的是易方達新收益，過鈞管理的是博時新收益。

我個人關注并有跟蹤他旗下所有的產品，下圖，比較重要的一點在于，從產品布局的思路就能看到，其從偏絕對收益的資產做起，逐漸觸及轉債、股票以及到最近兩年開始了全球多元資產配置的發展路徑，思路是很清晰的，就是要從從單一資產做到多元資產。

我個人在篩選的時候，會更偏好，投向更全、且規模相對更適中的產品。

大概如此。

2、債券，今天雙牛行情。

今天債券收益率也全面下行，唯一受傷的，只有30年的老王，2500002，因為30年的新王，2500006（增值稅新規后的新券），交易筆數最近已經反超了，因此，新老券之間的價差開始收攏。

另外，今天公布了兩個PMI數據，這塊我們星球里解讀吧。

3、海外。

國慶假期期間，美股、港股都還繼續開市，因此，大概率還會繼續每天早上，陪大家聊聊海外的情況，大家可以關注一下。

就聊這么多。

求贊、在看。

大家國慶愉快！