瘦西湖赴港IPO 水上游船觀光收入占比超八成

　　《筆尖網》文/筆尖財經

　　江蘇瘦西湖文化旅游股份有限公司（以下簡稱“瘦西湖”）這家以"兩岸花柳全依水"聞名的景區運營商，近日向港交所遞交招股書。

　　招股書顯示，瘦西湖是一家國有綜合性水上游覽服務提供商，總部位于江蘇省揚州市，主要包含三大業務分部：提供水上游船觀光服務，包括增值“游船+”服務及包船服務以及大運揚州夜游；提供觀光車服務及提供管理服務。

　　據悉，瘦西湖主要在揚州的知名區域運營水上游船觀光服務，包括蜀岡—瘦西湖風景區和古運河區域，這些景區均為大運河聯合國教科文組織世界遺產點的組成部分。得益于瘦西湖的國際聲譽的影響力日益擴大，公司標志性的“瘦西湖船娘”品牌、大運揚州行進式游船演藝，以及國家旅游經濟利好政策和大運河國家戰略的支持，公司的水上游船觀光服務成功吸引了國內外游客。

　　根據弗若斯特沙利文數據，于2024年，瘦西湖在江蘇省水上游覽服務市場的船票銷售額方面排名第二，約占江蘇省市場份額的16.0%。

　　招股書數據顯示，2022年-2024年全年及2025年上半年，瘦西湖的總收入分別約為3123.6萬元、1.09億元、1.11億元及8454.2萬元。

　　2022年-2024年全年及2025年上半年，瘦西湖的水上游船觀光業務分部產生的收入約為2756.6萬元、9509.9萬元、9604.6萬元及7234.2萬元，分別占有關期間總收入的約88.3%、87.2%、86.2%及85.6%。

　　此次，公司所募資金將用于在瘦西湖水域內開發更多水上游覽創新沉浸式項目，預計于2027年底前完成。

　　還將用于在揚州古城內開辟沿大運河的新水上游覽線，估計航道全長為700米至1,000米。公司計劃推出雙向水上游覽環線，并建設文創零售店等設施，估計于2026年底完工；將用于在已有旅游景點及客流區域開發兩個全新的水上項目，估計于2026年底完工。

　　此外，所募資金還將用于擴展兩個新目標旅游景點或水上旅游項目管理與服務分部項下的項目組合，以進一步拓展區域佈局并加強高淨值客戶群。公司預計于2027年底前動用。同時，公司還將用于水上觀光船服務的持續資產升級，重點在于提高整體服務品質與游客體驗。公司計劃于古運河區域采購六艘全電動鋰電池動力觀光船。每艘船的總長約25至28米，型寬約5.3至6.5米，在靈活性、舒適性與承載能力之間取得平衡。

　　但瘦西湖也在招股書中指出，水上游覽市場任何新市場參與者的涌現或會加劇市場競爭，公司可能面臨無法維持競爭優勢的風險。該等新競爭者或提供創新體驗與更具吸引力的定價策略，從而分流潛在客源。隨著競爭加劇，維持市場地位需于市場推廣、技術及人才方面作出大量投入，從而可能對財務資源構成一定壓力。