14.38億通航收入+45%凈利增速，萬豐奧威低空經濟現金牛出欄

2025年3月，萬豐奧威以僅1000萬歐元的"抄底價"成功收購德國飛行器制造商Volocopter，這筆交易背后的戰略意圖不言而喻。

在低空經濟被寫入工作報告、市場規模預計達1.5萬億元的背景下，萬豐奧威2025年上半年通航飛機業務收入已達14.38億元，占比接近總營收的20%。這家從汽車零部件起家的企業，正憑借"通航飛機+輕量化業務"雙軌戰略，在低空經濟新賽道實現華麗轉身。

雙輪驅動格局日益清晰。

通航業務快速崛起。

2025年上半年財報顯示，萬豐奧威主營業務構成。輕量化零部件營收占比51.2%，包括鋁合金輪轂、鎂合金部件等，通航飛機占比19.8%，收入14.38億元，同比增長86.4%，摩托車輪轂占比18.5%，保持穩定。其他業務占比10.5%。

值得關注的是，通航飛機業務正成為增長最快板塊，隨著Volocopter整合完成，預計2026年該業務占比將提升至30%以上。

全球化布局成效顯著，海外收入37.2億元，占比49.6%，國際化程度持續深化。研發網絡奧地利、加拿大、捷克、德國四大飛機設計研發中心，制造基地，全球布局的生產體系支撐"本地化服務、全球化經營"戰略。

穩健經營支撐戰略轉型。

1. 盈利能力持續改善：2025年上半年關鍵財務指標營收75.12億元，同比增長28.6%，凈利潤5.83億元，同比增長34.2%，毛利率21.45%，同比提升1.8個百分點，凈利率7.76%，保持行業領先水平。

2. 現金流充沛支撐持續收購：經營現金流凈額達8.92億元，凈現比維持在1.5以上。現金儲備貨幣資金28.36億元，為后續并購提供充足彈藥，資產質量資產負債率45.3%，負債結構健康。

3. 研發投入力度空前：2025年上半年研發投入2.68億元，同比增長42.3%。公司重點投向電動飛機、eVTOL等前沿領域，首款電動固定翼飛機eDA40已實現"充電20分鐘、續航90分鐘"的技術突破。

萬豐奧威董事長陳濱在收購Volocopter后表示："低空經濟不是概念，而是實實在在的產業機遇。鉆石飛機與Volocopter的組合，讓我們在固定翼和垂直起降領域都具備了領先優勢。"

針對整合前景，他充滿信心："我們在全球范圍內的并購整合經驗，特別是鉆石飛機從收購時16億營收增長至28億的成功案例，證明了萬豐具備運營全球航空資產的能力。"

言西認為低空經濟領跑者的優勢與挑戰。從輕量化材料到整機制造，構建完整產業生態。汽車輕量化技術賦能飛行器制造，航空技術反哺地面交通。擁有多項型號合格證和生產許可證，行業壁壘深厚，海外并購整合經驗豐富，本地化運營體系成熟。

也有挑戰難度，低空經濟監管體系仍在完善，政策變動影響發展節奏。eVTOL大規模商用仍需時日，短期盈利壓力存在。空客、波音等航空巨頭加速布局eVTOL領域。航空制造研發投入高，考驗持續融資能力。

發展關鍵點在于2026年前實現Volocopter機型取得歐洲航空安全局認證，將eVTOL業務與鉆石飛機銷售網絡深度整合。通過輕量化業務技術外溢降低飛行器制造成本，把握中國低空開放政策紅利，搶占市場先機。

萬豐奧威的轉型之路，展現了一家傳統制造企業把握產業變革機遇的戰略眼光。通過"精準并購+產業協同"的組合拳，公司在低空經濟這一新興賽道建立了獨特競爭優勢。

從鉆石飛機到Volocopter，從汽車輕量化到飛行器制造，萬豐奧威正以實際行動詮釋"上天入地"的產業升級路徑。

在低空經濟爆發的前夜，這家擁有全球視野和產業深度的企業，有望成為中國在這一新興領域的領軍者。

注：（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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