2025，AI醫療們排隊港股

AI正重塑全球產業格局，醫療健康領域被公認為最具變革潛力的前沿陣地。

就在最近，AI醫療市場又被點燃了一把火，兩家AI醫療公司向港交所提交上市申請。

森億醫療正式向港交所遞交招股說明書，計劃通過18C在主板掛牌上市，招股書中稱，森億是中國最大的醫院AI醫療解決方案供應商。

此外，好醫生云醫療遞表港交所，公司表示在中國基層醫療賦能服務行業排名第二，是唯一以數智化?+?AI輔助賦能的綜合平臺。

除上述公司外，今年還有多家AI醫療相關公司已經向港股遞交招股書，排隊上市。

目前港股排隊上市的AI醫療企業，覆蓋了醫院解決方案、藥物研發、醫學影像和健康管理等多個細分領域。

2025，AI醫療排隊港股

無論是創新藥，還是AI醫療，港股都是企業上市的主要選擇。

2025年上半年，醫療健康行業迎來歷史性的IPO熱潮，67家企業扎堆港股、A股遞表或上市，其中港股以54家的絕對優勢成為主戰場。

相較于A股，港股市場對新興科技行業的認知可能更為成熟，有望給予技術領先的AI醫療企業更合理的估值。

例如，港交所的18A章和18C章，為這些處于不同發展階段的技術驅動型企業提供了包容的上市通道。

因此，AI醫療健康公司根據自身特點選擇了不同的上市路徑。

例如，森億醫療、微醫依據港交所《上市規則》第18C章遞交申請，該章節專門為特專科技公司設計，晶泰科技則是該規則下第一家上市公司。而德適生物則依據18A章（未盈利生物科技公司）申請上市。

而在這之前，已經有數家戶聯網醫療公司登陸港交所，例如訊飛醫療、醫渡科技、云知升、京東健康等，都在大力押注AI技術。

可以確定的是，AI醫療行業正從單點技術應用，向與醫療流程全鏈條深度融合轉型，這構成了企業沖擊資本市場的基本面。

可以預見，未來的港股AI醫療板塊，將不再局限于醫院信息化或AI制藥等單一領域。上市企業將呈現多元化和垂直化的特點。

商業化的長期考驗

對于企業而言，上市既是融資為公司尋求更大的發展，也面臨著來自資本市場的拷問。

AI醫療行業前期研發投入巨大、盈利周期長，絕大多數企業短期內難以滿足主板的盈利要求。

目前，排隊港股的AI醫療公司們，涵蓋了醫院解決方案、AI制藥、健康管理平臺等不同賽道，展示了差異化的商業化路徑。

絕大多數公司虧損的情況下，也讓資本市場對這類企業有較大的疑慮。

AI技術在不斷進步，應用場景也在拓展，但整個行業仍在探索可持續的盈利模式。

盡管多數企業尚未盈利，但市場密切關注其收入增長、毛利率提升及虧損收窄等積極信號。

例如，英矽智能在2022至2024年間營收持續增長，毛利率從63.4%顯著提升至90.4%，年內虧損大幅收窄，從2.22億美元大幅收窄至1709.6萬美元。

得益于AI醫療浪潮的爆發，森億醫療則在2025年上半年收入1.12億人民幣，同比增長23.34%，凈虧損0.97億人民幣，同比虧損收窄5.39%。

在已經上市的港股AI醫療公司中，也可以看到營收與虧損改善的情況。

2025年上半年，訊飛醫療實現營業收入和凈利潤雙增長，其中營業收入2.99億元，同比增長30.26%，歸屬于母公司的凈利潤為-0.74億元，虧損相比于去年同期收窄。

未來，擁有清晰護城河、商業化路徑明確且收入保持高速增長的平臺型或細分龍頭公司，將享受估值溢價。

而那些技術壁壘不高、商業化緩慢、僅靠概念支撐的企業，可能面臨流動性枯竭和估值持續下行的壓力。

但整體而言，AI醫療無疑是值得關注的新興市場，有強勁的增長空間。

2025年國家七部門聯合印發的《醫藥工業數智化轉型實施方案(2025-2030年)》等政策，正強力推動AI在醫藥研發、生產、診療等全鏈條的應用。這為行業描繪了清晰的增長藍圖，激發了市場熱情。

總的來說，AI醫療企業集中赴港上市，是技術成熟、市場需求與資本支持共同作用的結果。

如今AI應用于 從賦能傳統醫療到以大模型為基礎的創新服務，但成功之路依然需要經受住臨床價值和商業可持續性的考驗。

未來，智藥局將持續關注上述公司進展。