黃金突破4100美元沖5000？為什么不再跟股市唱反調(diào)？

關(guān)注 ▲華哥的投資筆記▲ 和百萬讀者，一起成長變富

曾幾何時，黃金與股市總是此消彼長。股市大漲，資金就從黃金市場流出；股市下跌，避險情緒就推高金價。但最近幾個月，這種傳統(tǒng)認知被徹底打破了。

近期，國際金價一舉突破每盎司4100美元大關(guān)，創(chuàng)下歷史新高。機構(gòu)們更是大膽預(yù)測，金價未來可能繼續(xù)沖高，甚至有望挑戰(zhàn)5000美元大關(guān)。與此同時，A股和港股也出現(xiàn)反彈。這就讓許多投資者困惑了：為什么股市回升，黃金還一直在上漲？

（華哥8月加倉黃金后，到現(xiàn)在賺了23.71%）

一、黃金大漲的底層邏輯變了

黃金不再只是避險資產(chǎn)，更是貨幣資產(chǎn)。過去我們理解黃金，主要是把它看作避險工具。但如今，黃金的角色發(fā)生了根本性變化。著名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝指出，黃金兼具戰(zhàn)略資產(chǎn)與避險資產(chǎn)的雙重屬性，其長期上行趨勢正在強化。黃金已經(jīng)成為一種“非負債資產(chǎn)”，其價值不依賴任何主權(quán)信用。

當(dāng)美國債務(wù)規(guī)模超過GDP的107%、美元信用受到質(zhì)疑時，黃金的貨幣屬性被重新激活了。全球央行正是看到這一點，才在拼命增持黃金。

數(shù)據(jù)顯示，疫情以來，全球央行累計凈買入黃金4340.3噸，目前黃金在外匯儲備中的占比已經(jīng)達到22.37%，過去一年內(nèi)提高了5個百分點左右。這不是短期行為，而是長期戰(zhàn)略調(diào)整。

二、股市上漲為何沒壓制黃金？

現(xiàn)在的股市上漲是“結(jié)構(gòu)性反彈”而非“全面牛市”。今年A股的上漲更多屬于結(jié)構(gòu)性與情緒性反彈，而非全面牛市的起點。

上市公司盈利能力恢復(fù)尚需時間，外部需求仍存在不確定性。在這種情況下，投資者即使參與股市反彈，也仍然需要黃金作為資產(chǎn)組合的穩(wěn)定器。兩類資產(chǎn)在投資組合中承擔(dān)的功能完全不同。

簡言之，股市代表風(fēng)險收益型資產(chǎn)，而黃金代表防御與保值型資產(chǎn)。它們不再是你死我活的關(guān)系，而是可以在一個投資組合中和平共處。

三、機構(gòu)為何高看金價至5000美元？

1）全球央行購金潮持續(xù)。高盛預(yù)計，由于新興市場央行可能會繼續(xù)將儲備進行結(jié)構(gòu)性多元化配置，增加黃金持有量，2025年和2026年央行的黃金購買量將平均達到80噸和70噸。

該機構(gòu)已將2026年12月黃金價格預(yù)測上調(diào)至每盎司4900美元，離5000美元僅一步之遙。

2）美聯(lián)儲降息周期利好黃金。目前，市場預(yù)期今年美聯(lián)儲還有兩次降息，全年共計降息75bp。明年，美聯(lián)儲主席換人后，降息幅度可能高于當(dāng)前預(yù)期。

降息通常會壓低美元指數(shù)和債券收益率，從而提升黃金吸引力。ATFX分析師團隊也認為，隨著美聯(lián)儲9月啟動降息，借貸成本降低的前景提升了無收益貴金屬的吸引力。

3）全球不確定性支撐金價。特朗普政府宣布11月1日將再提高對華關(guān)稅100%，地緣政治緊張局勢加劇，這些不確定性都讓黃金的避險屬性持續(xù)閃光。

而美國銀行最近上調(diào)了2026年黃金價格預(yù)期，預(yù)測金價將達5000美元/盎司。這一預(yù)測基于美國財政赤字、債務(wù)上升及降息壓力等宏觀經(jīng)濟因素。

招商證券分析強調(diào)，無論從抗通脹、避風(fēng)險等短期價格決定因素，還是從貨幣和金融等長期價格決定因素，黃金價格有望在未來繼續(xù)創(chuàng)新高。

四、普通投資者如何應(yīng)對？

1）跳出非此即彼的思維，擁抱多元配置。在黃金與股市關(guān)系發(fā)生根本性變化的背景下，投資者更需要打破傳統(tǒng)思維，采用多元化的資產(chǎn)配置策略。

真正成功的投資，不在于追逐單一資產(chǎn)的短期漲跌，而在于通過多元化配置實現(xiàn)長期收益。黃金與股票的并存，不僅是風(fēng)險管理的需要，更是財富穩(wěn)健增長的必然選擇。

2）用全球多資產(chǎn)配置應(yīng)對復(fù)雜市場。面對如此復(fù)雜的市場環(huán)境，單個資產(chǎn)類別的投資已經(jīng)無法滿足穩(wěn)健增值的需求。我們需要放眼全球，通過多資產(chǎn)配置來平衡風(fēng)險和收益。

根據(jù)領(lǐng)先財富管理公司的數(shù)據(jù)，2025年的最佳投資組合包括股票、政府和公司債券、黃金、流動性替代策略、對沖基金和財產(chǎn)等多種資產(chǎn)類別。這種廣泛的資產(chǎn)范圍旨在降低整體投資組合波動性，并增強長期增長潛力。

華哥經(jīng)常在公眾號里給大家分享的 ，正是通過全球視野下的多資產(chǎn)配置，幫助投資者在像當(dāng)前這樣的復(fù)雜市場環(huán)境中實現(xiàn)穩(wěn)健回報。該策略不依賴單一市場或單一資產(chǎn)的漲跌，而是通過科學(xué)配置，在不同資產(chǎn)類別間分散風(fēng)險，捕捉全球投資機會。

成立以來年化收益率21.0%，歷史最大回撤僅有-6.65%，夏普比率2.84（越高代表風(fēng)險收益比越優(yōu)）。

感興趣的小伙伴，可以點擊下方小程序跟投，華哥也是實盤了100萬，陪伴投資者們一起通過配置慢慢變富。

（如果你對養(yǎng)基感興趣，歡迎加入華哥的粉絲群 「環(huán)球旅行養(yǎng)基圈」，限時免費（廣告黨請勿擾），群內(nèi)會不定期發(fā)布投資理財干貨。添加下方華哥微信后回復(fù) 「養(yǎng)基圈」可以加入）

五、小結(jié)

黃金不再只是傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，而是新宏觀環(huán)境下的戰(zhàn)略配置資產(chǎn)。它與股市的關(guān)系已經(jīng)從簡單的“蹺蹺板”轉(zhuǎn)變?yōu)閺?fù)雜的“互補品”。理解這一轉(zhuǎn)變，是把握未來投資趨勢的關(guān)鍵。

當(dāng)黃金與股票不再此消彼長，而是并肩前行，我們迎來的不僅是資產(chǎn)配置的革新，更是一個投資新紀元的開啟。在這個新時代，多元化配置不再是可選項，而是必選項。

把握全球資產(chǎn)配置新趨勢，關(guān)注華哥的投資筆記公眾號，帶你用環(huán)球精選策略穿越市場迷霧，實現(xiàn)財富穩(wěn)健增長！

Ps：

分享華哥跟投的環(huán)球精選策略的最新數(shù)據(jù)，上周漲跌：+1.54%，成立以來累計收益率：+24.72%，年化收益率：+21.00%，最大回撤：-6.65%，夏普比率：2.81。

（免責(zé)聲明：本文內(nèi)容及觀點僅為記錄個人思路，不涉及任何與個股有關(guān)的分析和推薦，文中所提投資，不作為投資依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹慎）

謝謝大家的閱讀時間，如果文章對你有幫助，點個“和??”，也可以轉(zhuǎn)發(fā)到朋友圈，祝你投資發(fā)大財！

想要年化8%~12%的策略

普通家庭如何做好理財？

投資大A目標(biāo)年化15%？

如何判斷美股投資機會

年薪50萬家庭如何實現(xiàn)年化8%

有沒有4%~6%的策略

作者簡介：華哥，5000+家庭選擇的私人財富顧問，穿越2輪牛熊經(jīng)濟周期，深耕家庭財富管理，管理基金資產(chǎn)超10億。不僅專業(yè)有料還有趣，不信你掃碼加他微信。