光伏“反內卷”的西南之戰：32萬噸產能推倒第一枚骨牌

短期陣痛無法避免

作者｜萬爺

作為光伏產業鏈最上游的硅料環節，在大西南打響了行業“反內卷”的重要一槍。

據SMM消息，受近期政策會議及豐枯水期電價調整影響，中國西南地區部分多晶硅生產基地已逐步降低原料投放量，預計在10月底至11月初實現全面停產，涉及年產能約32萬噸。

這一涉及中國已建成多晶硅總產能近十分之一的停產計劃，勢必會引發整個光伏產業的連鎖反應。

隨著最上游的骨牌即將被推到，光伏產業也正是進入到涅槃重整的新階段。

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西南多晶硅產能抉擇與區域影響

作為中國水電資源富集區，西南地區多晶硅生產一直高度依賴季節性水電供應，這也成為其發展的雙刃劍。四川、云南等省份憑借豐富的水電資源，在過去幾年吸引了大量多晶硅企業落戶，形成了完整的光伏產業鏈集群。然而，水電資源的季節性特征使得該地區的能源供應呈現出明顯的不穩定性。

豐枯水期電價差異直接推動了本輪停產決策。西南地區在枯水期（通常為每年11月至次年4月）電價較豐水期上漲30%-50%，大幅推高了多晶硅這一高耗能產品的生產成本。按照多晶硅生產的能耗水平，電力成本占總生產成本的30%以上，電價的波動直接影響企業的盈利能力。

在當前多晶硅價格持續低迷的市場環境下，電價上調將成為壓垮西南地區多晶硅企業的“最后一根稻草”。一位不愿具名的多晶硅企業負責人表示：“按照當前的多晶硅市場價格，即使在豐水期電價下，多數企業也只能勉強維持盈虧平衡。進入枯水期后，電價上漲將直接導致每噸生產成本增加5000元以上，這意味著生產一噸虧損一噸。”

停產將分階段推進，從“逐漸減少原料投放”開始，最終實現全面停工。這種漸進式安排，既考慮了生產工藝的連續性，也反映出企業在當前市場環境下的艱難抉擇。多晶硅生產裝置一旦完全停車，不僅重啟成本高昂，還可能對設備造成損害。因此，企業往往選擇降低負荷運行，而非直接關停。

32萬噸產能相當于全球多晶硅年需求的逾五分之一，這一大規模停產計劃若落實，將對光伏產業鏈帶來結構性影響。西南地區多晶硅產能的退出，將改變中國多晶硅產業的區域布局，加速產業向能源成本更穩定的西北地區或沿海地區轉移。

此外，這些產能的關停還將對當地經濟產生連鎖反應。多晶硅企業是當地的重要就業崗位提供者和財政收入來源，其停產將直接影響相關就業和配套服務業的發展。地方政府面臨平衡產業結構與穩定經濟增長的雙重挑戰。

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行業價格泥潭與庫存危機

西南地區停產消息傳出的同時，中國多晶硅行業正面臨嚴峻的產能過剩局面。這一問題的根源可追溯至2021-2022年的光伏擴產潮，當時在全球能源轉型加速的背景下，多晶硅價格一度飆升至30萬元/噸以上，引發了一輪大規模的投資熱。

據硅業分會數據，中國內地多晶硅已建成產能高達350萬噸，而預計2026年全球需求僅約150萬噸，產能過剩率超過一倍。這種嚴重的供需失衡導致市場競爭激烈，企業為維持現金流和市場份額，不惜虧本銷售，陷入惡性價格競爭。

庫存積壓問題同樣不容忽視。中信建投證券研報顯示，當前硅料環節總庫存預計在40-50萬噸，處于歷史高位。高庫存不僅占用了企業大量流動資金，還持續對市場價格形成壓制。某行業分析師指出：“按照當前的需求水平，現有庫存需要至少3-4個月才能消化完畢，這意味著價格反彈面臨巨大阻力。”

產能過剩直接導致價格大幅下跌。多晶硅價格從2022年高點一度跌至2025年7月的3.4萬元/噸左右，雖后續反彈至5.2萬元/噸，但仍低于多數企業的生產成本線。價格的大幅波動使得企業經營面臨巨大不確定性，難以進行長期規劃。

技術迭代加速了落后產能的出清。近年來，多晶硅行業技術快速進步，新一代產品的能耗、質量和成本明顯優化。協鑫科技的FBR顆粒硅技術和通威股份的改良西門子法不斷降低生產成本，使得高成本產能喪失競爭力。

據行業測算，目前行業內先進企業的生產成本可控制在4萬元/噸以下，而落后產能的成本則超過6萬元/噸。

價格戰的持續已經對行業盈利能力造成嚴重沖擊。2025年上半年，多家多晶硅上市公司業績預告顯示，凈利潤同比下滑超過50%，部分企業甚至出現巨額虧損。這種全行業性的盈利下滑已經開始影響企業的研發投入和能力建設，威脅行業長期健康發展。

金融機構對光伏行業的風險敞口也在收緊。多家商業銀行已開始嚴格控制對多晶硅項目的信貸支持，轉向更加審慎的融資政策，這進一步加劇了高負債企業的資金壓力。

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加速行業洗牌與格局重構

2024年以來，光伏行業多次被列為“反內卷”的重點領域。

2025年7月，人民日報相關文章及中央財經委會議的召開，標志著光伏行業反內卷進程顯著加快。這些政策信號表明，政府已決心解決光伏行業盲目擴張和惡性競爭問題，推動產業高質量發展。

政策主要從兩方面推進：一是整治低于成本價銷售行為，二是淘汰落后產能。在《價格法》的約束下，低價傾銷行為得到初步遏制。多地市場監管部門已開始對涉嫌低價傾銷的多晶硅企業進行調查，維護市場秩序。與此同時，行業協會也在牽頭制定行業自律公約，避免惡性競爭。

更為重要的是，2025年9月16日，國家標準化管理委員會發布《硅多晶和鍺單位產品能源消耗限額》（征求意見稿），大幅收緊多晶硅能耗標準。新國標規定棒狀硅1/2/3級綜合能耗分別為5/5.5/6.4 kgce/kg，較此前流傳版本更為嚴格。這一標準已經接近國際先進水平，將對現有產能形成硬性約束。

現有企業須滿足3級標準，新建或改擴建企業則需達到2級標準。這一差異化要求體現了政策對存量和增量產能的分類管理思路，既給現有產能一定的緩沖期，又確保新增產能的技術先進性。

交銀國際證券估計，新國標正式實施后，中國多晶硅有效產能可能從350萬噸降至約240萬噸，降幅約31.4%。這一產能出清規模遠超市場預期，將從根本上改變行業供需格局。那些技術落后、能耗高的產能將被迫退出市場，而具備技術優勢和規模效應的頭部企業將獲得更大發展空間。

相關政策將于2026年底開始執行，為行業預留了12個月的過渡期。這一安排考慮了企業進行技術改造或產能調整所需的時間，體現了政策的務實性和可操作性。然而，對許多中小企業而言，在一年內完成技術改造或能效提升面臨巨大挑戰，技術積累和資金實力將成為企業能否達標的關鍵。

可以肯定的是，行業整合大幕已經拉開。在政策與市場的雙重驅動下，多晶硅行業正在經歷深度洗牌。一些不具備競爭力的企業開始主動尋求被頭部企業收購，而技術領先的企業則通過并購擴大市場份額。這種整合有利于優化產業資源配置，提升中國多晶硅產業的整體競爭力。

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結語

反內卷，短期陣痛無法避免。

西南地區32萬噸多晶硅產能的停產，恰似光伏行業去產能過程的一個縮影——枯水期電價上漲成為壓垮駱駝的最后一根稻草。這一調整過程雖然痛苦，但對于行業長期健康發展不可或缺。

高成本產能的退出，不僅將緩解市場供需矛盾，更將為協鑫科技、通威股份等頭部企業的先進產能釋放市場空間。在政策引導和市場機制的雙重作用下，中國多晶硅產業將走向更加集約化、高效化的發展道路。

光伏產業正在經歷一場殘酷而必要的優勝劣汰。只有經過這場洗禮，行業才能從追求規模擴張轉向高質量發展，在全球能源轉型中發揮更加堅實的作用。