單季暴漲，醫美巨頭殺入全球美妝十強？

三大部門、兩大地區全線上漲！

作者|t t

責編|高 高

來源|聚美麗

聚美麗在2023年大顏值產業年會上提到，隨著生命科學、生物醫藥、醫學介入的大健康、減齡醫美等領域的科技研究進入美妝行業后，將產生交互協同。

醫美和美妝行業的融合趨勢也在加速進行，如美妝頭部的雅詩蘭黛與嘉會醫療達成戰略合作、資生堂投資創建醫療等。這一系列舉措也讓醫美企業們的發展迎來了增長期。

10月23日，國際醫美和皮膚科巨頭高德美，公布了其前9個月及第三季度業績。其中，前9個月凈銷售額同比增長15%至37.37億美元(人民幣約266.15億元)；第三季度的凈銷售額為12.89億美元(人民幣約91.70億元)，增長了超出預期的21.0%。財報表示，盡管市場動態充滿挑戰，但銷量增長和有利組合推動業績上漲。

截止發稿前，高德美的股價上漲了4.7%至142.7瑞士法郎(人民幣約1274.22元)。

△圖源：高德美官網

財報透露，基于整個投資組合，尤其是皮膚治療部門旗下Nemluvio的強勁增長，高德美在繼半年報發布之后，又一次上調了2025年全年指引。按固定匯率計算，凈銷售額同比增長17.0-17.7%(之前為12-14%)，核心EBITDA利潤率按固定匯率計算為23.1-23.6%(之前約為23%)。

此外，梳理高德美最新財報，還有以下關鍵數據值得關注：

1.國際市場和美國均實現兩位數增長；

2.所有產品類別均表現亮眼，其中皮膚治療業務按固定匯率計算同比增長40.4%；

3.護膚品牌Cetaphil繼續保持強勁發展，亞洲市場表現出色。

對此，高德美首席執行官FLEMMING ?RNSKOV表示：“高德美在2025年前9個月的強勁表現，表明了我們產品組合的廣度以及通過創新、卓越商業和全球擴張實現增長的能力。我們也會繼續滿足不斷變化的消費者和患者需求。為此，我們正在深化美國的投資，擴大業務，并加強與醫療保健專業人員的合作伙伴關系。”

三大部門齊漲，Q3最高增長69.1%！

按業務劃分，高德美旗下共三大部門，從注射美學到皮膚治療，旗下品牌眾多。其中，Cetaphil和Alastin等均為熱門品牌，為銷量增長做出了極大貢獻。

聚焦到高德美最新發布的財報來看，如下圖所示，三個部門業務的情況，在前9個月及第三季度單季的業績均增加，且部分呈雙位數上漲。

其中皮膚治療業務表現最佳，2025年前9個月，凈銷售額達到8.04億美元(人民幣約57.26億元)，同比增長40.4%，而在2025Q3甚至暴漲69.1%至3.15億美元(人民幣約22.43億元)。

此外，注射美學部門則仍是高德美最大業務，在前9個月凈銷售額為18.71億美元(人民幣約133.25億元)，按固定匯率計算同比增長10.5%。

其中，神經調節劑凈銷售額為10.53億美元(人民幣約75億元)，同比增長14.0%，且在美國和國際市場均實現兩位數增長，從而進一步擴大了市場份額。

填充劑和生物刺激劑的凈銷售額為8.18億美元(人民幣約62.75億元)，增長6.2%。財報透露，雖然填充劑整體繼續受到市場疲軟的影響，但受到產品差異化的因素，從而支撐業績增長。值得關注的是，生物刺激器保持強勁勢頭，其中國際市場的增長，得益于童顏針Sculptra在中國市場的推出。

值得注意的是，在最近雙十一表現出色的Cetaphil(絲塔芙)，其所在的日常護膚部門，前九個月凈銷售額為10.63億美元(人民幣約75.61億元)，同比增長8.2%。

財報透露，日常護膚部門的增長由國際市場引領，其中Cetaphil和Alastin均實現了兩位數的增長。Cetaphil繼續保持強勁發展，在亞洲市場表現出色。

財報還特別提到了，從年終旺季之前，Cetaphil在第三季度末，推出的多項促銷活動中得到了積極反響。據愛美日記數據，2025年10月，Cetaphil大白罐保濕霜銷量達100萬＋，此外，四維面霜在李佳琦直播間定金銷量達2萬＋。

兩大地區雙位數上漲！有望沖擊TOP10？

除了各部門亮眼的成績，高德美的市場表現同樣出色。

前9個月，高德美的國際市場凈銷售額為21.57億美元(人民幣約153.62億元)，同比增長13.2%，美國市場上漲17.5%至15.80億美元(人民幣約112.53億元)。其中，第三季度美國地區的凈銷售額上漲28.9%至5.42億美元(人民幣約38.60億元)。

△圖源：高德美官網財報

拉長時間線來看，高德美在今年的3個季度中，國際市場均呈雙位數上漲，美國市場的漲幅也在不斷擴大。

值得注意的是，雖然高德美在去年3月才在瑞士證券交易所上市，但是僅上市一年多，其業績在一眾下滑的國際企業中，表現突出。如下圖所示，高德美前9個月的業績已經連續三年上漲，且漲幅進一步攀升。

相較于2024全年44.10億美元(人民幣約314.08億元)的凈銷售額，高德美若能繼續保持當前的上漲趨勢，2025年有極大可能突破50億美元(人民幣約356.11億元)。

對照2024年國際美妝的榜單，高德美甚至能取代科赴，沖進TOP10。且在最新的2025年上半年榜單中，其也僅與第10名科蒂相差7.86億元。

從此次公布的前9個月業績表現(凈銷售額同比增長15%)，以及宣布上調全年凈銷售額指引來看，都意味著高德美對其業務十分有信心。

那么，這一依靠注射美容一路壯大的黑馬企業，也讓今年最終的Top10榜單擁有諸多看點。

文中匯率換算：1美元≈7.1221元人民幣，1瑞士法郎≈8.9342元人民幣

信息來源：高德美官網

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