逆周期發(fā)展！新乳業(yè)盈利能力持續(xù)提升，研發(fā)投入增長高于收入

10月29日，新乳業(yè)發(fā)布了2025年三季度財報，收入、利潤繼續(xù)保持增長態(tài)勢，展現(xiàn)出了強勁的逆周期發(fā)展韌性。

數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，新乳業(yè)營收84.34億元，同比增長3.49%，其中單三季度收入同比增長4.42%；前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤6.23億元，同比增長31.48%；凈利潤率同比提升1.63個百分點，經(jīng)營與盈利能力持續(xù)提升。

國海證券在研報中表示，新乳業(yè)持續(xù)深化“鮮立方戰(zhàn)略”，通過強化核心業(yè)務(wù)、聚焦核心品類發(fā)展，提升企業(yè)價值、穩(wěn)步推進五年戰(zhàn)略；同時，新乳業(yè)積極順應(yīng)消費趨勢，持續(xù)推進創(chuàng)新迭代，積極拓展新渠道機會，加強區(qū)域深耕，看好公司后續(xù)市占率的持續(xù)提升和利潤率的持續(xù)兌現(xiàn)。

低溫品類雙位數(shù)增長，明星產(chǎn)品矩陣全面開花

今年前三季度，國內(nèi)乳品行業(yè)繼續(xù)處于結(jié)構(gòu)性調(diào)整期，消費分化、競爭加劇已成常態(tài)。在復(fù)雜的市場環(huán)境下，企業(yè)從規(guī)模擴張向質(zhì)量效益轉(zhuǎn)變，更加注重產(chǎn)品創(chuàng)新和品質(zhì)提升。

業(yè)內(nèi)人士表示，國內(nèi)乳制品行業(yè)正從規(guī)模擴張向價值深耕轉(zhuǎn)型。在消費升級、技術(shù)革命與全球化競爭的交織作用下，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征：高端低溫奶、功能性酸奶等品類需求激增，而傳統(tǒng)常溫乳品增速放緩;頭部企業(yè)通過全產(chǎn)業(yè)鏈整合構(gòu)建護城河，區(qū)域乳企則依托差異化策略實現(xiàn)突圍。

作為國內(nèi)新鮮乳品代表品牌，新乳業(yè)堅定貫徹“鮮立方戰(zhàn)略”，以低溫產(chǎn)品為核心，通過科技賦能與品牌創(chuàng)新，對“新鮮”價值進行深度挖掘與創(chuàng)新表達，以“鮮進生產(chǎn)力”實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)健增長，助推行業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

新乳業(yè)的三季報表現(xiàn)凸顯了其“鮮”戰(zhàn)略定力與經(jīng)營韌性。公司不僅在營收和凈利潤方面實現(xiàn)雙增長，更在毛利率、凈利率等關(guān)鍵指標上持續(xù)優(yōu)化。

財報顯示，新乳業(yè)低溫品類三季度同比保持雙位數(shù)增長，作為公司核心戰(zhàn)略的“鮮立方”正在持續(xù)釋放增長動能。

具體到產(chǎn)品表現(xiàn)，新乳業(yè)的明星產(chǎn)品矩陣全面開花：低溫酸奶重點品牌“活潤”系列，以益生菌、0蔗糖等多樣化的科技賦能，精準把握消費趨勢，延續(xù)上半年良好增長態(tài)勢；“24小時”鮮奶作為全國首款以時間定義新鮮的鮮奶系列產(chǎn)品，不斷創(chuàng)新奶源和升級工藝，將“新鮮”做到極致，高端系列繼續(xù)保持快速成長。

在快消行業(yè)分析師康定平看來，新乳業(yè)發(fā)力低溫產(chǎn)品，發(fā)揮自身產(chǎn)品研發(fā)能力，持續(xù)推出創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足消費者多元化需求，從而構(gòu)建了不可復(fù)制的競爭優(yōu)勢。

全鏈創(chuàng)新，新品收入占比創(chuàng)年度新高

研發(fā)投入強度是衡量企業(yè)創(chuàng)新能力和競爭力的重要指標之一。它反映了企業(yè)在研發(fā)方面的投入程度以及對創(chuàng)新的重視程度。

“雖然短期調(diào)整，但從中長期來看，中國乳制品市場成長性依然很強，且市場需求有顯著獨特性。同時，市場競爭越來越激烈。”康定平認為，乳制品企業(yè)需要深入研究分析市場特點，在產(chǎn)品、供應(yīng)鏈、渠道等全產(chǎn)業(yè)鏈上強化創(chuàng)新能力，不斷貼近前沿市場需求，才能保持市場競爭力。

以新乳業(yè)為例，數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，其研發(fā)費用同比增長9%以上，遠超同期收入增幅，可見新乳業(yè)高度重視研發(fā)創(chuàng)新并且持續(xù)保持高強度研發(fā)投入。

眾所周知，新品收入是檢驗企業(yè)創(chuàng)新成果的關(guān)鍵指標，財報顯示，今年三季度，新乳業(yè)新品收入占比保持雙位數(shù)，并創(chuàng)今年新高，體現(xiàn)卓越創(chuàng)新能力。

這一亮眼表現(xiàn)，來源于新乳業(yè)圍繞生物科技和數(shù)字科技雙輪驅(qū)動開辟的差異化競爭，從奶業(yè)源頭的牛種創(chuàng)新到消費交付的渠道構(gòu)建，進行了產(chǎn)業(yè)全鏈條的深耕創(chuàng)新。

在生物科技領(lǐng)域，新乳業(yè)依托超2000株特色乳酸菌菌株庫并上線數(shù)字化管理系統(tǒng)，多種功能性菌株已成功在“初心”、“活潤”等明星產(chǎn)品中實現(xiàn)了轉(zhuǎn)化，山姆朝日唯品焦糖燒生牛乳布丁、山姆爵品有機、活潤輕食瓶紫色款、黃金24小時訂戶專供、初心控卡酸奶、牛角包茉莉雪芽、今日鮮奶鋪有機等一系列新品，精準滿足當(dāng)代消費者的“健康+美味”的共享需求。

作為國內(nèi)最早參與開展“優(yōu)質(zhì)乳工程”的乳品品牌，新乳業(yè)從奶源建設(shè)到乳品加工的技術(shù)創(chuàng)新歷經(jīng)多次迭代升級，鮮奶中的免疫球蛋白等生物活性物質(zhì)保留顯著提升，使得產(chǎn)品在活性營養(yǎng)方面始終保持行業(yè)領(lǐng)先地位。

今年上半年，新乳業(yè)還與挪威基諾奶牛育種協(xié)會達成戰(zhàn)略合作，上市國內(nèi)首款挪威紅牛鮮牛奶，進一步從上游源頭牛種構(gòu)建差異化壁壘。

值得一提的是，即使在品牌建設(shè)上，新乳業(yè)也展現(xiàn)出了領(lǐng)先于行業(yè)的創(chuàng)新能力。從董事長直播探廠到微短劇，新乳業(yè)總能把握住新型社交溝通的潮流脈搏，以“新鮮一代”的價值表達，通過跨界合作、情感營銷等方式，成功打入年輕消費者的社交圈。

同時，在供應(yīng)鏈層面，新乳業(yè)打造“308”極致新鮮供應(yīng)鏈——實現(xiàn)訂單提前3小時下單、每天0點灌裝、8點前將產(chǎn)品送達終端與消費者手中；

另外，在渠道端，新乳業(yè)深挖DTC業(yè)務(wù)（即直接觸達消費者的品牌商業(yè)模式），DTC核心渠道保持穩(wěn)健增長，新興渠道表現(xiàn)優(yōu)秀。行業(yè)領(lǐng)先的供應(yīng)鏈能力，構(gòu)成了新乳業(yè)難以復(fù)制的護城河效應(yīng)。

“中國乳制品行業(yè)仍是全球最具活力的市場之一，很多新趨勢、新需求都首先在中國出現(xiàn)。”業(yè)內(nèi)人士表示，新乳業(yè)引領(lǐng)一系列技術(shù)與市場趨勢的變革，創(chuàng)新速度和應(yīng)用場景發(fā)展令人矚目。