海信家電三季度凈利收縮，新任女掌門直面增長挑戰(zhàn)

作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業(yè)資訊組

近日，海信家電發(fā)布2025年三季度報告，第三季度，海信家電營收微增，凈利潤出現(xiàn)收縮。

第三季度營收為221.92億元，同比增長1.16%；歸母凈利潤為7.35億元，同比下降5.40%。前三季度營收為715.33億元，同比增長1.35%；歸母凈利潤為28.12億元，同比增長0.67%。

圖片來源：三季報截圖

此前，海信家電已陷入增長瓶頸期。2025年上半年，海信家電實現(xiàn)營收493.4億元、歸母凈利潤20.77億元，分別同比增長1.44%和3.01%。業(yè)績增速相比去年有所放緩。

2024年財報數(shù)據(jù)顯示，海信家電實現(xiàn)營收927.46億元，同比增長8.35%，實現(xiàn)歸母凈利潤33.48億元，同比增長17.99%。而2022年至2023年，營收增速分別為9.7%和15.5%，凈利潤增速則分別為47.54%和97.73%。

10月30日，海信家電港股盤中一度跌超7%，最低觸及22.3港元/股。截至10月31日收盤，報22.94港元/股，漲2.05%，總市值317.69億元。值得一提的是，截至7月31日收盤，海信家電港股市值約為361億元，三個月縮水超40億港元。

圖片來源：百度截圖

過去較長時間里，海信家電曾被市場譽為一個被“低估”的優(yōu)秀標的：穩(wěn)定且持續(xù)的高額利潤回報、常年提供的派息分紅，還有較低的市盈率，曾讓不少散戶為之傾倒，并且2025上半年，海信家電的投資者數(shù)量大幅提升并突破4萬。

只不過，隨著時間深入，海信家電營收增長仍低于市場預(yù)期，到了三季度，利潤表現(xiàn)甚至進一步收縮。

東方財富“問董秘”板塊，不少投資者直接向海信家電“開炮”，就近年市值下滑提出不滿：“請問海信董秘，貴司是如何做到如此不在乎投資者利益的，與同一集團的海信視像，已經(jīng)同一上市公司港股海信家電走勢都如此背離，年漲跌幅竟然能差出十幾個點......”

圖片來源：東方財富截圖

翻開多個提問，投資者對海信家電的核心問題，直指公司市值管理上的不盡如人意。

一位投資者甚至這樣問到：“現(xiàn)嚴正質(zhì)問：1、是否存在未披露重大風(fēng)險？2、為何拒不啟動回購/增持？3、董事會是否承認管理層失職？4、具體何時出臺市值管理方案？拒絕格式化回復(fù)?！?/p>

近來，海信家電經(jīng)歷多次高管變動。2024年11月，“80后”高玉玲接替“60后”代慧忠，成為海信家電史上最年輕且是首位女性董事長，這也意味著海信家電正式進入“80后時代”。

7月30日，海信家電還發(fā)布公告，稱聘任高玉玲為海信家電總裁，原總裁胡劍涌離任。

公告提到，提名方雪玉為海信家電的第十二屆董事會執(zhí)行董事候選人。據(jù)悉，方雪玉擁有海外業(yè)務(wù)背景，曾擔(dān)任海信歐洲公司總經(jīng)理等職務(wù)。

圖片來源：罐頭圖庫

與此同時，在海信家電內(nèi)部，上半年還開始醞釀一場變革。

今年5月，海信宣布把海信、日立、科龍、約克、璀璨等品牌在內(nèi)的海信家用空調(diào)、中央空調(diào)業(yè)務(wù)調(diào)整成為海信空氣產(chǎn)業(yè)，并在同月引入了美的系高管殷必彤，負責(zé)海信集團與空調(diào)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)和品牌。

公開資料顯示，殷必彤1999年就加入美的，歷任美的空調(diào)國內(nèi)營銷公司總經(jīng)理助理、市場總監(jiān)，無錫小天鵝股份有限公司董事、總經(jīng)理，美的集團股份有限公司董事、高級副總裁、家用空調(diào)事業(yè)部總裁、中國區(qū)總裁、智能家居事業(yè)群聯(lián)席總裁等職務(wù)。

有業(yè)內(nèi)人士認為，海信家電引入殷必彤主要看中了他在美的空調(diào)業(yè)務(wù)線的輝煌經(jīng)歷，希望殷必彤能帶領(lǐng)海信空調(diào)實現(xiàn)更大的發(fā)展。

在海信家電組織變革前一個月，海信集團董事會開啟了董事會改組。據(jù)悉，此次有8名海信集團的原獨董退出，并引入了3位新董事。無一例外，3位新董事均在企業(yè)、金融領(lǐng)域有較多建樹。

連續(xù)的人事變動為外界傳出清晰信號，海信家電的確在謀求改變，且要進一步提升核心產(chǎn)品空調(diào)的地位。但要實現(xiàn)這一目標恐怕并不容易。

一來空調(diào)一直是家電行業(yè)的主陣地，具有高度集中的特點。國內(nèi)市場長期被美的、格力、海爾三家牢牢控制著。據(jù)GfK中怡康數(shù)據(jù)，上半年這三家在國內(nèi)空調(diào)市場占比合計達到70%，這就意味著留給海信等品牌的市場空間僅約30%。

二是還有小米這樣的“新勢力”虎視眈眈。據(jù)小米業(yè)績報告，今年二季度，小米智能大家電收入創(chuàng)歷史新高，同比增長達到66.2%。其中，空調(diào)產(chǎn)品一枝獨秀，出貨量超過540萬臺，增速超過60%。

有強勁對手美的、海爾、格力在前，也有“新勢力”小米緊追，對于海信家電來說，競爭壓力可想而知。