紫金銀行三季報：營收凈利潤罕見雙降，新管理層如何力挽狂瀾

10月30日，A股上市紫金銀行發(fā)布2025年第三季度報告。

報告顯示，今年前三季度，紫金銀行實現(xiàn)營業(yè)收入32.73億元，同比減少5.42%；實現(xiàn)歸母凈利潤12.04億元，同比減少10.9%。

這是紫金銀行近十年里首次出現(xiàn)營收與凈利潤雙雙下滑的局面，也是同時期，江蘇省9家上市銀行中唯一業(yè)績負增長的。盈利指標的變動，無論是對去年8月剛成為紫金銀行董事長的邵輝，還是對今年8月剛被選為行長的闕正和來說，無疑都是首要挑戰(zhàn)。

第三季度業(yè)績滑坡或與因資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化有關(guān)

中報披露時，紫金銀行上半年的營收、凈利潤同比增速分別為0.49%、0.12%，雖然只是微增，但仍維持住了正增長。

到三季報時，營收與凈利潤忽然同比大幅下跌，問題癥結(jié)便在第三季度的單季業(yè)績上。第三季度，紫金銀行的營收為8.81億元，同比減少18.44%，環(huán)比二季度減少29.66%；歸母凈利潤為2.91億元，同比減少33.73%，環(huán)比二季度減少40.61%。

細究利潤表，第三季度的利息凈收入、手續(xù)費及傭金凈收入雖然較二季度有所下滑，但降幅都不算大，下滑最明顯的是投資收益，以及綜合收益表中的其他綜合收益。

第三季度，紫金銀行的投資收益僅0.38億元，環(huán)比二季度大幅下降了90.1%；其他綜合收益也從第二季度的0.76億元，下降到-2.44億元。

無論是投資收益還是其他綜合收益的變動，都受第三季度的債券市場波動影響，出現(xiàn)大幅下滑，這與多數(shù)銀行的三季報表現(xiàn)一致。

但債市波動能夠?qū)ψ辖疸y行的業(yè)績產(chǎn)生如此大的影響，也與該行近幾年的資產(chǎn)配置策略有關(guān)。2024年開始，紫金銀行的貸款增速明顯放慢。

截至2024年末，紫金銀行的貸款余額為1845.27億元，較去年年初增長6.96%，占總資產(chǎn)的68.36%。截至今年三季度末，貸款余額為1878.45億元，較年初僅增長1.8%，占總資產(chǎn)的比例下降到65.67%。而2023年末，這一占比還有69.7%。

廣發(fā)證券研究指出，紫金銀行的貸款規(guī)模占比持續(xù)下滑的主要原因是信貸需求不足。當信貸需求不足，貸款投放遇阻，紫金銀行便將更多資產(chǎn)向金融市場傾斜。

紫金銀行的投資資產(chǎn)包括標準化債務(wù)融資工具、資金信托及資產(chǎn)管理計劃、長期股權(quán)投資、衍生金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資。主體信用評級報告顯示，2022年-2024年各報告期末，紫金銀行的投資資產(chǎn)余額依次為436.7億元、519.36億元、548.16億元，分別占總資產(chǎn)的19.43%、20.97%、20.31%。

到2025年，紫金銀行進一步加大了同業(yè)存單、金融債等債券的配置力度。截至三季度末，該行的“其他債權(quán)投資”余額為429.72億元，較年初增長7.34%。

其他債券投資包括國債、地方政府債、政策性金融債、商業(yè)銀行債、企業(yè)債、同業(yè)存單、資產(chǎn)支持證券等。當銀行擇機賣出地方政府債等高等級信用債時，出售價差和外幣折算差額會計入投資收益，推高營業(yè)收入。

加大金融投資力度，是應(yīng)對信貸需求趨弱的一個良好對策，2024年，紫金銀行投資收益同比大幅增長108%至5.39億元，有效補充了營收。

但金融投資受市場波動影響大，較高的投資資產(chǎn)規(guī)模，也給紫金銀行的業(yè)績帶來較大的不確定性。上半年，該行投資收益還對營收保持較高的貢獻率，到第三季度，投資收益便大幅減少。

所以，盡管前三季度的投資收益合計達6.98億元，同比高增72.64%，但若是按季度來看，第三季度的單季投資收益是銳減的。這也能說明該收入的可持續(xù)性較弱，若紫金銀行過度依賴投資收益，反而會放大業(yè)績的波動風險。

盈利能力持續(xù)下行發(fā)力財富管理能否見效

比起波動性較強的投資收益、公允價值變動等非息收入，更令人擔憂的是紫金銀行的利息凈收入。

利息凈收入是紫金銀行最重要的收入來源，營收貢獻常年高于70%。前三季度，該行的利息凈收入為23.8億元，同比下降17.36%。

近兩年，受讓利實體經(jīng)濟、市場利率下行等因素共同影響，紫金銀行的生息資產(chǎn)平均收益率持續(xù)下降。今年上半年，該行貸款平均收益率為3.62%，其他生息資產(chǎn)的平均收益率為2.12%，分別較去年同期下降62bps、24bps。

為了留存利差空間，紫金銀行通過實施差異化定價策略等方式壓降負債端成本。同時期，該行的存款平均成本率為1.88%，其他計息負債的平均成本率為2.44%，分別較去年上半年下降26bps、70bps。

但因為其他計息負債規(guī)模很小，而存款平均利率的降幅又遠不及貸款生息資產(chǎn)的利率降幅，這使得紫金銀行的利差、息差持續(xù)下行。

今年前三季度，紫金銀行的凈利差為1%，凈息差為1.17%，分別較中報披露的上半年數(shù)據(jù)下降23bps、25bps。這一息差水平，已經(jīng)處于行業(yè)中等偏下水平，將紫金銀行的盈利困境暴露無遺。

在業(yè)績陷入增長困境的這一年里，紫金銀行的管理層進行了一輪更換。

2024年8月，曾任江蘇錫州農(nóng)商行副行長、無錫銀行董事長的邵輝，接任到齡退休的趙遠寬，成為紫金銀行新任董事長。

今年8月，紫金銀行董事會召開臨時會議，提名第五屆董事會董事候選人，兩位原董事退出，闕正和、楊玉虹被新提名為第五屆董事會董事。

隨后，紫金銀行又發(fā)布公告，宣布聘任闕正和為行長兼首席合規(guī)官，聘任韋瑩為副行長，邵輝則連任董事長。10月23日，韋瑩的任職資格獲批，正式上任。

一年多的時間里，紫金銀行將帥全換。通常而言，董事會換屆和將帥更替會帶來戰(zhàn)略方向的調(diào)整，如第二任董事長張小軍掌舵期間，紫金銀行的重心在大零售轉(zhuǎn)型和IPO推進；上任董事長趙遠寬掌管期間，紫金銀行在普惠金融、綠色金融、科技賦能等領(lǐng)域取得顯著進展。

如今，傳統(tǒng)盈利模式遭受沖擊，投資端盈利水平又不具備較強的可持續(xù)性和穩(wěn)定性，面對紫金銀行的盈利增長困境，新任將帥如何找到新增長點，力挽狂瀾呢？

年初舉行的紫金銀行2025年工作會議上，邵輝發(fā)表講話，對2025年全年工作進行部署。在部署中，邵輝重點提及財富管理業(yè)務(wù)，并表示要持續(xù)深化財富管理轉(zhuǎn)型，強化理財經(jīng)理隊伍建設(shè)，積極探索合作新模式、業(yè)務(wù)創(chuàng)新點，實現(xiàn)增收創(chuàng)收。

從結(jié)果來看，今年前三季度，紫金銀行的中間業(yè)務(wù)收入有了明顯的提升，共實現(xiàn)1.97億元的手續(xù)費及傭金凈收入，同比增加41.73%，已超過去年全年收入。

但是，中間業(yè)務(wù)凈收入在紫金銀行的總營收中占比并不高，盡管今年大幅增加，也只占比6.02%。短時間內(nèi)，中間業(yè)務(wù)可能也難挑大梁。

而紫金銀行面臨的挑戰(zhàn)還不止盈利挑戰(zhàn)，不良率上升、風險抵補能力下降、合規(guī)問題隱現(xiàn)等，都拷問著該行的經(jīng)營質(zhì)效。在新將帥的帶領(lǐng)下，這家年輕的農(nóng)商行，何時才能重拾動能，回到高增長賽道？