奧迪的轉變，從會“花錢”開始！

2025年的奧迪，走出一條先揚后抑的震蕩曲線。一季度的增速放緩、上半年的盈利承壓，都讓外界對這家豪華車企的轉型節奏充滿了擔憂。疊加全球汽車行業深陷電動化轉型陣痛、供應鏈波動與價格戰漩渦，疊加轉型的壓力，不免讓外界替奧迪感到焦慮。如今，這份擔憂開始迎來逆轉。

11月3日，奧迪集團最新公布的2025年前3季度財報。數據顯示，公司總營收約為484億歐元，同比增長4.6%，營業利潤約16億歐元，凈現金流達到21億歐元；其中，三季度表現亮眼，158億歐元營收同比增長3.2%，營業利潤從去年同期的1.06億歐元提升至4.68億歐元，營業利潤率回升至3%。

盡管在不同的口徑中，有著各種各樣的解讀，但相比于具象的數字，人們是可以在這份財報中，讀出圍繞過去一段時間奧迪在產品、研發、管理等方面的改變：研發的持續加碼，預示著奧迪明確技術迭代的方向；「瘦身計劃」有序推進，為企業卸下沉重的包袱；產品大年箭在弦上，也代表著奧迪即將進入技術投入的收獲期。

在今天行業激烈競爭的大背景下，看一家企業，尤其是一家外資企業，大家很難圍繞線性的數據來分析這家企業到底是虧了還是賺了？而是要動態的結合內外部環境，去判斷其轉型的深度和方向。

文｜Wind

編輯｜李佳琪

圖片來源｜網絡

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市場的苦日子與奧迪的巧打算！

數據顯示，今年前3季度，奧迪整體研發投入呈現出“階梯式上升”的特征。從1季度的10.62億歐元到2季度的10.69億歐元，再到3季度投入11.78億歐元，相比行業在下行期普遍縮減研發開支的做法，奧迪似乎并沒有受到太多影響。

尤其在「資本化研發支出的攤銷」的環比攀升，引發外界廣泛關注。要知道，在商業中這是一個至關重要的財務指標變化。它意味著，過去奧迪在電動化轉型投入的巨大研發資源，開始進入規模化落地和商業轉化的階段，也標志著奧迪圍繞著電動化發展和轉型真正開始步入「技術回報期」。

今年前3季度，奧迪純電車型的全球銷量達到123000輛，同比增長60%；其中3季度交付6.2萬臺，是BBA中增幅最大的企業，寶馬純電車同比下降0.6%。以奧迪E5 Sportback為例，今年9月正式上市后，30分鐘內訂單量達到10153臺，已經對外展現其在新能源轉型方面的潛力。

資本化研發支出攤銷的增加，優化了奧迪的財務結構。過去研發投入多計入當期費用，對利潤形成壓力；在形成技術商用后，攤銷成本隨產品銷售逐步分攤。數據顯示，今年3季度，奧迪汽車業務毛利率同比提升1.2個百分點，其中技術轉化帶來的成本優化貢獻了近40%的增量。

從全年趨勢來看，即便市場仍有 “全年業績低于預期” 的聲音，但奧迪四季度的研發投入大概率將繼續延續「攀升」態勢。這種逆周期投入的邏輯，恰恰體現了奧迪的戰略定力：在行業迷霧中，短期盈利波動可以接受，但技術迭代的節奏不能中斷。

一方面，當前電動化賽道的競爭已進入「技術深水區」，電池能量密度、充電效率、智能座艙的交互體驗，每一項突破都需要持續投入；另一方面，奧迪的研發投入已逐漸向「下一個周期」傾斜，如高階自動駕駛技術、固態電池等，這些投入短期內難見回報，卻決定著未來 5-10 年的市場地位。

研發投入的環比攀升，不僅是奧迪技術自信的體現，也成為其錨定長期價值的宣言。

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奧迪的降本增效，做得比大眾還「徹底」！

任何一次成功的轉型，離不開對自身組織的重塑與優化。如果把研發投入看奧迪全速前進的「油門」，那么從2023年就開始的“瘦身計劃” 則是奧迪精準控制動力輸出的「變速箱」。奧迪在2025年展現出的另一個積極變化，是已經基本完成了降本增效的前期工作，為接下來的長期發展卸下了沉重的歷史包袱。

與收縮不同，瘦身是指奧迪針對歷史遺留的成本與結構問題進行了一系列果斷的減負操作。與去年同期相比，這一進程尤為明顯。其核心舉措主要集中在兩個方面：

其一，是生產體系和人員結構的優化。 奧迪在過去兩年中，對其全球工廠網絡進行了效率評估與調整，關停或改造了部分冗余或效率低下的生產線。最具代表性就是去年布魯塞爾工廠的關停，雖然短期內帶來陣痛，但通過財務優化、產能重構、技術聚焦和產業升級，目的是構建更具競爭力的全球生產體系。

其二，奧迪備受關注的員工計劃處在穩步推進階段。今年年初，奧迪CEO馬庫斯·杜斯曼宣布，將在2029年底前優化7500人，并采取措施提升德國工廠的生產效率、速度和靈活性，預計中期每年可節約超過10億歐元。盡管并未提及具體每一年的數字，但從奧迪今年平穩的發展態勢來看，從今年年初開始涉及到的人員優化，都已經在得到大部分的安置和解決。

這也意味著，困擾許多傳統車企最棘手的「固定成本」問題，在奧迪這兒已經得到了實質性的緩解，為其輕裝上陣掃清了最大的內部障礙。

“減負”完成，標志著奧迪已經基本度過了最痛苦的調轉船頭期。帶來的結果是，今年前3個季度，奧迪的營業利潤達到3.2%。相比同樣在2023年啟動「降本增效」計劃的大眾母公司，還高出0.9個百分點。變相可以說明，在降本增效這條道路上，奧迪作為旗下子品牌的轉型相比母公司推進的或許更為徹底！

從另一個層面上，也能看出在市場下行、多數競爭者被迫“有多少鍋，下多少米”甚至收縮戰線之際，奧迪反而持續加大研發投入。所展現的，是一家跨國車企基于其深厚底蘊與長期主義思維的競爭邏輯，比拼的不再是一城一池的得失，也不是一兩款爆款產品的偶然成功，而是覆蓋研發、制造、供應鏈、全球市場的長期體系能力。

隨著瘦身期基本完成，一個更加精干、專注、靈活的奧迪，正為其下一階段的「全面突圍」做好準備。

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從2026年開始，奧迪進入技術兌現期！

戰略的成效，最終需要通過產品在市場上的表現來接受檢驗。

對于奧迪而言，一段時間的技術蓄力，其價值將在2026年，得到集中的釋放。根據規劃，2026 年奧迪的新產品矩陣將覆蓋多個關鍵市場，既有面向大眾市場的「流量款」，也有拉升品牌價值的「旗艦款」。其中最受關注的，是全新入門級電動車、全尺寸高效 SUV 與高性能 RS 車系的集中落地，而首款頂級豪華SUV，Audi Q9 的全球首演，更將成為品牌開拓新市場的關鍵一步。

其中，入門級電動車將降低純電車型的消費門檻，瞄準年輕用戶群體；全尺寸高效 SUV 則聚焦家庭用戶對續航與空間的需求，預計搭載奧迪最新的 800V 高壓平臺，解決純電車型的補能焦慮；高性能 RS 車系則延續奧迪的運動基因，通過電機性能優化、底盤調校技術的升級，鞏固其在豪華性能車市場的地位。

而Audi Q9 的推出，是其一次「向上突破」的戰略嘗試。作為品牌首款頂級豪華SUV，Q9將直接對標寶馬 X7、奔馳 GLS，填補奧迪在超豪華SUV領域的空白。

屆時，奧迪最前沿的研發成果都將在Q9身上得到體現。基于PPC平臺打造，該平臺搭載先進的 E3 1.2 電子電氣架構，支持千兆以太網傳輸，讓Q9即便作為燃油旗艦也具備等同電動車的智能算力；智能網聯方面，Q9將搭載基于安卓原生開發的MMI 6.0系統，支持5G網絡和OTA升級；除了激光雷達系統，Q9還將配備20顆超聲波雷達和800萬像素攝像頭，為未來升級更高級別的自動駕駛功能留出空間……這些配置并非簡單的技術堆砌，而是奧迪過去幾年在平臺化研發、智能座艙、動力系統等領域持續投入的系統性成果。

從行業視角看，奧迪 2026 年的產品攻勢，也是對「技術回報期」的進一步驗證。過去數年在電動化、智能化領域的投入，將通過這輪產品集中轉化為市場份額與品牌價值。對消費者而言，更多技術成熟、價格合理的豪華電動車將帶來更豐富的選擇；對行業而言，奧迪的「研發 - 產品 - 市場」閉環，也為傳統豪華車企的轉型提供了可參考的路徑。

奧迪集團CEO Gernot D?llner 將奧迪近兩年的轉型形容為「以清晰為羅盤」，意味著不論是在設計還是企業方向上，奧迪都要「聚焦本質」。如今，從三季度財報傳遞出的信號看，從研發投入的逆周期堅持，到降本增效的徹底執行，再到產品大年的精準布局，一個「清晰和專注」的奧迪正躍然紙上。