山東“百貨+超市”大王，跌落百億神壇

青島超市一方霸主

撰文 | 黎浩然

主編 | 付慶榮

頭圖來源 | 小紅書@嶗山金鼎廣場

7.4萬km2的山東半島，中國第一大半島，有著獨特而穩定的“諸侯商業”生態。

如果說海信、貴和是“高端奢華+極致體驗”的高端王者，銀座是“國資加持+全省布局”的半島貴族，那利群則是“百貨超市+全產業鏈”的區域霸主。

屹立青島30年，利群從臺東商圈起步，收下萬達廣場，以“利群商廈”之名，圈地自萌；殺入嶗山商圈，試水“類購物中心”模式，方有“金鼎廣場”系列。靠著兩大標志性產品線，插旗青島多區，卻可巧妙避戰海信廣場、萬象城。

而后，從青島到威海、煙臺、濰坊、淄博、日照等多個山東地級市及富裕的縣級市，從山東半島到并購式省外擴張，利群這個山東“百貨+超市”大王陷入了業績連續下滑的泥淖，從百億神壇跌落。

如今，扭轉頹勢的重擔，隨著交班完成落在了“二代”徐瑞澤肩上。這一逆風局，她能否趟出新路？

01

臺東商圈起步

活成青島商超百貨的一座大山

青島臺東商圈，始于上世紀三十年代臺東鎮商業市場的建立，當時是青島產業工人最密集的地區之一。利群的前身“德源泰百貨店”和“福興祥百貨店”便誕生于此，并于六十年代合并成為“利群百貨商店”。

歷經多年無序發展，至80年代臺東商圈愈發擁擠，無法滿足現代商業發展新需求，開始拆除老舊市場，尋求整體改造。

1988年3月，青島首家股份制企業——青島利群百貨股份有限公司成立，經營針紡織品、日用百貨、五金交電、文體用品、服裝鞋帽等4萬余種商品，為臺東商業打了個新樣本。

根植臺東，

“填空”果斷、邁向全島

1994年，青島新一輪行政區劃調整，臺東區劃入新市北區。同年，臺東利群商廈建成開業，這是利群第一座集購物、娛樂、餐飲、住宿于一體的商業大樓。

此時的臺東商圈，群雄并逐。青島第二百貨店（后更名千川百貨），1989年開業。1998年，青島第三百貨店改造升級為三百惠商廈；一年后，與利群商廈分立臺東三路步行街兩側的當代商城開業。至2004年，萬達青島首秀，帶來臺東商圈首座大型購物中心——臺東萬達廣場。

隨后十年間，臺東商圈的人氣完全被利群商廈、萬達廣場分食，當代商城、千川百貨相繼敗走，三百惠商廈在2003年被利群全面托管，達成了利群在臺東商圈內的第一次擴張。

• 青島臺東利群商廈

臺東扎穩腳跟的同時，利群瞄準青島全域，擇機而動。1997年，果斷進入當時缺乏商業項目的青島開發區，開出第二家利群商廈——利群長江商廈。后又“殺”到膠南和即墨，1998年收購當時資不抵債的膠南百貨大廈，1999年利群即墨商廈開業，不到兩個月銷售額2300萬。2002年，利群在威海的第一家2萬平米的商廈開業，走出了青島外拓的第一步。

激戰外資，

“供應鏈+價格戰”成就一方霸主

超市，是利群的“拳頭”。一提起利群，青島人首先想到的就是“親民”的利群超市，這也是利群旗下百貨商廈、購物中心的核心競爭力之一。

殊不知，這一有壁壘的競爭力，是在與外資商超巨頭激戰中，磨煉而成。

上世紀90年代，中國零售市場開放，外資商超巨頭涌入。1998年，青島第一家外資商業企業東泰佳世客開業，隨后家樂福、麥德龍、沃爾瑪等相繼登陸。其中，沃爾瑪入駐臺東萬達廣場，與臺東利群商廈的利群超市，一街之隔。

直面競爭，利群選擇自建供應鏈護城河。1997年和2002年，利群分別設立福興祥配送和福興祥物流，從事品牌代理和商業物流業務，以自建倉儲和低價采購，確保渠道成本優勢。

彼時，國內自建供應鏈的商超玩家，尤為稀缺。以“先行者”之姿態，利群摸索出一套獨家的擴張法則——供應鏈先行，再落項目。比如，進入李村商圈，先于2010年拿地建設大型物流中心，兩年后收購北方國貿——當年青島商業最大的一起并購案，宣告落地。

2019年，利群超市與沃爾瑪之爭結束。這年，沃爾瑪退出青島，將臺東萬達廣場的超市業務轉手利群。利群接手后，對原沃爾瑪超市區域重新規劃調整為利群精品超市，并通過連廊與利群商廈相貫通。今年2月，臺東萬達廣場摘牌，利群全面接手，與臺東利群商廈合并。至此，臺東商圈利群、萬達（沃爾瑪）“二十年之爭”落下帷幕。

相較于在臺東與萬達廣場（沃爾瑪）“相愛相殺”，利群與英國零售巨頭TESCO樂購的競爭，更為直接且激烈。

2009年，TESCO進入青島，首個項目于2010年在四方區人民路開業，與利群四方購物廣場面對面。彼時，TESCO籌開的明霞路店、城陽店，分別與所在商圈的利群超市肩并肩，背靠背。

開業之初，TESCO發起了兇猛的價格戰，每周對3500種商品做市調，每3天推出8種“保證低價”的民生商品，承諾3公里商圈內最低價。面對攻勢，利群憑借靈活的定價機制和供應鏈優勢迅速應對，利用每天開業時間晚一小時的時間差，先行掌握TESCO低價商品的定價，將價錢壓到更低。

• 青島四方購物廣場

雙方激烈的價格戰甚至波及到周邊的農貿市場，兩家超市部分蔬菜價格低于農貿市場，引得市北、李滄區的居民涌入人民路“搶菜”。有親歷當年價格戰的市民描述稱，利群直接在價格牌上標出TESCO超市的價格，以此招攬消費者。

最終，價格戰以TESCO難以為繼，先行讓步告終。往后，TESCO頻繁更換中國項目管理層，原已規劃建設的TESCO明霞路店亦爛尾。2013年，揮手告別，徹底退出中國。

02

殺入嶗山商圈，

嘗鮮“類購物中心”、縱橫膠東

從臺東到整個青島，利群的擴張步伐游刃有余。但野心不止于此，完成上市，走出山東，走向全國，方成大業。

早在2008年股東大會上，利群董事長徐恭藻就已表示，以利群集團年銷售過百億的規模來說，實力不成問題，并稱旗下應該有“兩到三家上市公司”。

可“超市+百貨”的組合，在彼時國內浩浩蕩蕩的購物中心井噴潮中，優勢并不突出。于是乎，上市前夕，利群“殺”入青島嶗山商圈，嘗鮮“類購物中心”，以做強業態矩陣。

2016年10月，利群嶗山金鼎廣場開業。投資18億元，總建筑面積22.84萬㎡，商場部分總建筑面積約6.55萬㎡。一至六層為百貨購物區，七層為電影城；地下一層設有大型超市及機動車立體車庫，地下二至四層為機動停車庫，總車位數大1800個，是當時青島商場中儲備車位最多的商場。

于利群而言，以金鼎廣場試水購物中心賽道，對外展現的一種創新姿態。可本質而言，采取“類購物中心”模式的金鼎廣場內核依舊是百貨，雖增添了部分購物中心的體驗業態，如兒童娛樂、餐飲休閑、電影院等，但動線設置、活動策劃、會員制度等還是典型的百貨打法。

• 利群嶗山金鼎廣場

矛盾的背后，是利群管理層對“購物中心”這一模式保持謹慎態度——認為強調流量的購物中心難以真正做到零售變現。更重要的是，若轉型真正的購物中心，利群引而為傲且已大額投入所建立的供應鏈銷售優勢會在一定程度上被消解。

基于此，利群上市后開業的青島CBD諾德廣場、西海岸金鼎廣場等綜合性商業項目，亦采取嶗山金鼎廣場同樣的“類購物中心”模式。

• 利群西海岸金鼎廣場

2017年4月，利群集團在上海證券交易所成功掛牌上市。在招股書及公司財報中，利群集團的收入構成并無租賃收入，主營業務收入按銷售模式劃分成經銷和聯營兩類，依然是標準的百貨公司收入組成，與購物中心以租金收入為主的經營模式大有差異。

雖模式有別，但順利上市，讓利群的實力大增，開始了在山東省內的快速復制和擴張。通過“利群廣場”和更高端的“金鼎廣場”等產品線，進軍威海、煙臺、濰坊、淄博、日照等多個地級市及富裕的縣級市。

其中，物流成為“核武器”。位于膠州的華東地區供應鏈物流基地全面投入使用，強大的倉儲、配送能力使得利群在省內任何地方開設新店，都能得到高效的供應鏈支持。

這種“商業+地產+物流”的全產業鏈模式，構成了利群獨一無二的護城河，是其他純開發商或純零售商難以模仿的。此階段，利群確立了在山東商業地產圈“區域性霸主”的地位，形成了與全國性巨頭分庭抗禮的局面。

03

收購樂天走向全國

業績跌落百億神壇之后

2017年上市招股書中，利群對外透露“通過品牌代理和批發業務，公司將產品銷售范圍逐步擴展到省外市場，并在山東省外從事部分經營活動”。

利群省外首秀——連云港利群廣場，成為新起點。項目于2017年開業，位于連云港海州區建設東路，總商業建設面積約8萬㎡。與利群在青島過半項目選址邏輯類似，所在的連云港東南片區此前無大型商業綜合體，連云港利群廣場的開業填補了該區域的商業空白。

彼時的利群尚不知，一場震驚全國的并購案，即將改變公司的發展軌跡。

2018年，利群宣布以16.65億元收購樂天購物（香港）控股有限公司的12家公司，將韓國樂天瑪特華東地區72家門店、15處房產等經營性商業資產收入囊中。

借道樂天，利群快速鋪開全國棋局。一方面，門店從山東迅速輻射至江蘇、安徽、浙江、上海等華東市場，門店數量幾乎翻倍，打破了其長期以來的區域性局限。利群將收購的原樂天瑪特門店統一更名為“利群時代”，迅速推進門店調改，展開店內動線調整、商品品類優化及智能化零售系統改造等工作。

另一方面，收購的樂天資產包中，包含13處自有物業，這些資產被認為是樂天在華“密度最大、最為優質的核心資產”，為利群提供了高價值的商業基礎設施。

全速前進的利群，在2018年，將公司全名由“青島利群百貨集團股份有限公司”，正式更名為“利群商業集團股份有限公司”。去掉“青島”“百貨”之名，它夢想著成為全國性的商業巨頭，而不僅僅是山東的“百貨+超市”大王。

理想很豐滿，但現實卻骨感。收購樂天，于利群是一把“雙刃劍”。

• 跨區域整合與管理難題：作為一家區域性商業企業，利群同時啟動多家位于新市場的門店開業籌備工作，對其經營管理能力構成巨大挑戰。此外，收購門店集中開業所產生的期間費用，短期內也會對公司的利潤指標產生一定的負面影響。

• 業態轉型與市場競爭壓力：利群收購后面臨的考驗，在于大賣場業態不景氣。固守樂天原有路線，前景不明。此外，華東市場是各路新零售的重要試驗田，競爭激烈，利群需要應對與本地及其他全國性零售商的競爭。

• 歷史遺留問題與品牌形象重建：樂天瑪特因“薩德”風波在中國消費者心目中形象受損，利群接手后，需要做好輿論導向和品牌形象的重建工作，以避免引起消費者的抵觸情緒。

一系列整合問題之下，利群業績出現大波動。其凈利潤于2011年就已突破3億元，營業收入在2013年即突破百億，達到106.7億元。但2018年收購樂天后，營收自2019年開始持續下滑。

2018年，利群集團歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降48.78%，公司表示皆因“公司自8月份開始承擔收購后原樂天門店的房租、水電、人工成本等固定的費用開支，收入與費用未實現有效的配比，導致公司凈利潤同比下降”。

去到2019年，樂天門店已全部轉為“利群時代”并正常運營，但利群的凈利潤仍未回到3億元以上。三年疫情，利群的營業收入跌出百億陣營，凈利潤在3000萬元上下徘徊。

面對重重挑戰，利群積極應變。降本增效的同時，進行業務調整與優化。聚焦優勢區域，果斷關閉華東經營不善的門店，鞏固山東本土優勢，去年9月在日照新開大唐購物中心。同時，發力線上業務，上線“極速店”、升級小程序、深耕抖音直播等，2024年線上平臺銷售收入達4.5億元。

據最新2025年第三季度數據，利群股份的營收仍在同比下降，但扣非凈利潤成功扭虧為盈。這被多方解讀為今年“二代接班”后，利群改命的積極信號。

走過超30年漫漫長路的利群，能否重回百億神壇，外界開始有了新期待。

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