未來，小散炒股將變得更容易

前些天，公募基金圈里出了一則可能你覺得跟你沒啥關系的消息，但是卻跟你投資賺到錢有很大關系，你聽我接著把這事講透。

10月31日，中基協發布了《公開募集證券投資基金業績比較基準操作細則(征求意見稿)》公開征求意見的通知。

直接了當的說，以后所有國內的公募基金經理可能全都是提線木偶，不存在什么真正意義上的主動管理的基金經理。

這份《操作細則》里面關鍵詞就是兩個字，約束。重點就是以后要約束基金經理與業績比較基準之間的偏離度。

什么意思呢？大家都知道，我們國內的基金經理大概分為三種：

第一種，就是指數型的基金，包括純指數型和指數增強型基金，對于這類基金的基金經理，其實上面監管操心比較少，他本來就是去模擬指數的，也比較老實。

第二種，就是行業主題基金，這類基金的基金經理，就讓監管開始操心了。本質上呢，這種基金經理操作的是一個主題基金，比如說，我是白酒食品飲料的主題基金，結果呢，我會在業績披露期之間漂移風格去買一些科技類的或者說人工智能的股票。等到季報落地之前，我再把那一大堆食品飲料的股票買回來。目的是什么？爭取更好的排名，賺取超額收益。

第三種，就是主動管理型的基金，這類基金經理當中就有很多人讓監管很頭痛。比如說，我的業績比較基準本身是滬深300，結果滬深300的票，我幾乎一個沒有，我愛咋搞就咋搞。為了博取超額收益，我搞了一大堆小票。如果搞好了還行，搞差了那就把基民給搞殘了。

不管是第二種主題型的基金經理，還是第三種純主動管理型的基金經理，他們都有一個弊病，那就是抱團取暖。買過基金的讀者可能都知道，某些抱團的基金經理，他們的凈值可能會大幅偏離這個行業指數，先高開高走，隨后就斷崖式下跌。像前幾年廣受大家詬病的蘭蘭，就是這種情況。

現在最新的《操作細則》就將徹底改變我們的基金生態了。很簡單，以后任何基金經理的實際投資業績如果和他的業績比較基準偏離過大，就會受到監管。

那你可能會問，這業績比較基準是根據什么來的？這份《操作細則》講得很清楚，對基準的選擇提出“科學性、代表性、可測性、穩定性”四大原則，并細化具體要求。

也就是說，今后的業績比較基準都得根據權威機構的指數來定。并且，特定行業的主題基金，要根據權威的主題指數來定，避免寬基指數“泛化”。

而且，基準要反映你的投資與配置比例和風格。也就是說，你不能再用一個泛泛的指數來做基準了。

所以我說，這個《操作細則》的約束之下，未來的基金經理都成了提線木偶。那么，你說基金經理會怎么做呢？

換位思考一下，如果你是這個基金經理，你會怎么辦？索性我就把大部分的倉位都買這個基準的指數成分，是不是這樣最穩妥，就不會有合規風險了呢，那你說是不是所有的基金經理就逐漸會淪為一個指數增強的基金經理？

那這樣的結果就會是這些作為基準的指數主要成分股將變得非常穩定，甚至走得非常堅挺，因為不管你是主動型股票基金也好、混合基金也罷，都會有源源不斷的各路基金經理他們不得不來買這些成分股了。

好了，聰明的你應該就想到了，未來你買股票，只要在這些基準指數的成分股里，去選擇那些好公司，高安全邊際的股票做一個投資組合，你大概率不會比指數賺的少！

羅叔在基金行業做過基金經理，擔任過投資總監有十多年時間了，所以我現在把基金能穩定賺錢的這個方法告訴你，你作為一個普通小散戶，也可以這樣設計你的投資組合，你不用把股票炒來炒去也可以躺賺。你看我的，可以看到從2023年開始構建的投資組合，里面的所有組合標的其實都是從相關指數成分中選擇的，比如，紅利投資組合從上證50與滬深300中選擇最具價值的高分紅個股組成。

當然，要保證你設計的投資組合具有可靠的盈利前景的關鍵因素之一，是你要能夠正確估算出公司內在價值，以便你能夠知道你的組合是否有足夠的安全邊際，要知道安全邊際是你能穩定的持續賺錢的基石。為此，你手上應該要有一個價值羅盤的工具，來準確估算你選擇的股票的內在價值。

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