從規模增速到技術溢價，海信家電增長動能躍遷

近期，海信家電（SZ 000921，HK 00921）交出了一份看似“低調”、實則“含金量”十足的三季報。報告期內，海信家電前三季度實現營業收入715.33億元，同比增長1.35%；歸母凈利潤28.12億元，同比增長0.67%。

真正值得關注的是幾個更具質量的指標：經營性現金流凈額同比大增34.06%至69.81億元，遠超利潤增速；海外市場毛利率提升超1.5個百分點；多品類中高端產品占有率翻倍增長。在這組數據背后，海信家電的增長邏輯，正在從追求規模增速，轉向依靠技術創新與產品高端化驅動的質量增長。

技術深潛

多業務線強勁增長

在消費電子領域，同質化競爭往往是利潤的“殺手”。海信家電的破局之道，是圍繞用戶痛點進行精準的技術“深潛”，讓AI從營銷概念轉化為可感知的場景體驗。

三季報顯示，海信家電各業務板塊呈穩健發展態勢。其中，海信空調以“新風科技”為核心驅動，在2024年全年及2025年1-7月，獲得了銷量銷額雙第一的好成績。其通過璀璨C3 Pro、深睡寶X3 Pro等產品，不僅實現了不同用戶的空調需求，還成功將新風、除菌等高端功能打入3000元內價位段，實現了技術普惠與市場占位的雙贏。

在冰箱領域，容聲的“WILL自然養鮮技術”和海信的“真空磁場保鮮技術”，形成了雙技術引擎驅動高端化的格局。奧維云網數據顯示，容聲526IDP雙凈冰箱登頂銷售額TOP 1，證明其在“養鮮、健康”賽道已獲得用戶認可。

更值得關注的是海信洗衣機業務的突破。在國內收入同比增長超30%的背后，是對“熱泵洗烘一體”這一技術高地的成功搶占。“棉花糖Ultra全家筒”和超薄全嵌的“大薄荷E8Q”等產品，精準擊中了高端用戶對分區洗護、家居一體化和空間優化的需求，使其中高端占有率得以翻倍。

海信廚電則開創“靜煙機”新品類，以45分貝的柔聲靜音作為核心賣點，帶動營收實現超50%的爆發式增長。這一系列動作表明，海信正通過技術的情景化落地，將產品從功能性工具升級為懂用戶所需的生活伙伴。

雙輪驅動

B端壁壘與全球化深耕構建新增長極

在海信C端產品高歌猛進的背后，海信家電在To B和全球化領域的布局，正為其奠定更穩定的增長盤和更高的價值天花板。

在中央空調市場，其旗下日立品牌展現出強大的市場統治力。奧維云網數據顯示，在單價5萬元/㎡以上的樓盤配套中央空調中，日立以34.9%的占比位居行業第一。這不僅是品牌力的體現，更意味著提前卡位了房地產后周期的高價值渠道，建立了深厚的B端壁壘。

全球化方面，海信家電“大頭在海外”的戰略已進入收獲期：海信系冰箱在歐洲市場位居第一，在全球11個國家市占率第一；海信洗衣機在英國市場份額突破11%，克羅地亞、塞爾維亞、南非等市場的占有率均超過30%。

更為重要的是，海信的全球化已告別“貨賣全球”的簡單邏輯，進入了“本土化深耕”的深水區。9月23日，海信在海外的最大工業園區——HHA智能制造工業園在泰國正式開工。通過依托東部經濟走廊的區位優勢，深化“研產銷一體化”模式，海信正在實現從“走出去”到“走進去”的戰略升維。

品牌建設上，海信持續加碼全球頂級體育營銷。在今年9月的德國柏林國際電子消費品展覽會（IFA）上，海信正式官宣成為2026世界杯全球官方贊助商，這種從“被看見”到“被信任”的品牌躍遷，為海信的全球化發展提供了強勁動能。

技術驅動，全球視野。海信家電三季報背后，是一家制造企業向科技企業轉型的清晰路徑。在這個變革的時代，海信多業務線強勁增長的成績說明：對技術的長期投入是最確定的投資。

（大眾新聞·風口財經記者 謝文倩）