百融云半年助貸收入超8億 旗下榕樹錢小樂仍被投訴息費率36%

金融科技與放貸成了一對“完美組合”。

“在錢小樂貸款的利息高達35.99%，并且有不合規的服務費。”近日，有用戶在黑貓平臺投訴稱，“要求退還不合規部分息費。”目前，該投訴內容未顯示申請貸款的具體時間。

10月1日，國家金融監督管理總局發布的金規（2025）9號文件《關于加強商業銀行互聯網助貸業務管理提升金融服務質效的通知》（下稱，9號文件）明確要求，借款人就單筆貸款支付的綜合融資成本符合《最高人民法院關于進一步加強金融審判工作的若干意見》等有關規定。

也就是說，9號文件要求每筆借款的總息費成本要在24%的紅線內，不能再放總息費36%的貸款。

據了解，錢小樂為港股上市百融云-W（06608.hk）旗下榕樹金融的智能借款服務平臺，百融云則自稱為一家持續盈利的AI云服務商，其中，與助貸相關的金融行業云業務收入占其營收“半邊天”。

數據顯示，截至11月12日，黑貓平臺共有6819條投訴中包含“榕樹貸款”。與之對應的，百融云助貸相關收入創下了近年新高。

今年上半年，百融云的金融行業云收入8.57億元，同比增長45%，占營收比由上年末的48%，攀升至53.17%。

這意味著，借助AI科技給百融云帶來放貸便利的同時，有數千條投訴在表達對高息費率與暴力催收的不滿。

金融科技“迷上”助貸

目前，百融云的兩大主營業務分別為MaaS模型和BaaS云，前者靠向B端輸出AI模型收費，后者則主要面向C端，按促成交易規模收費。

其中，MaaS（模型即服務）：通過輸出模型和評估結果來輔助機構客戶做決策，按照調用量收費。

據年報稱，MaaS業務的核心優勢在于積累了十年以上的用戶畫像資產，以及累計服務7000家以上客戶而砌成的護城河。為銀行等機構客戶提供反欺詐、資金需求、營銷意向、資格認證等模塊的內容。

通過MaaS云平臺的API接口供給金融服務供應商，客戶根據自身查詢需求自由調配各類模型，日均提供超過3億的各類查詢請求。

“這一商業模式的優勢在于，隨著規模擴大，成本迅速攤薄，能夠穩定地持續地產生豐厚利潤。”百融云解釋稱，上半年，MaaS業務收入5.02億元，同比增長19%，但核心客戶數（貢獻收入30萬元以上的客戶）167家，平均貢獻收入228萬元，均較過去兩年有所下降。”

數據顯示，2023年～2024年，百融云MaaS業務的核心客戶數213家下降至211家，平均貢獻收入則由350萬元下滑至337萬元。

相較之下，百融云的BaaS業務則保持了持續較快的增長，上半年該板塊業務收入11.1億元，同比增長23%。

目前，BaaS業務按促成交易規模收費，包括保險行業云和金融行業云。

保險行業云通過旗下黎明保險經紀在全國范圍內展業，提供保險營銷服務，為客戶推薦保險產品，為線下保險經紀人團隊做用戶運營等。

該商業模式是百融云按成交保費額的一定比例收取傭金。上半年，保險行業云業務收入2.53億元，同比下滑19%，這已是該項業務中期收入兩連降。

“保險行業面臨多重挑戰。”百融云CFO兼保險行業云負責人鄭威在投資者電話會中表示，一方面，產品定價利率調整與客戶購買力、購買意愿的階段性回調對市場形成壓力；另一方面，保險科技及中介領域在“報行合一”政策框架下，正經歷收入結構的深度調整。

好在金融行業云挑起了BaaS業務與百融云營收增長的重擔，該業務主要協助機構智能營銷和智能運營，涵蓋零售信貸、小微信貸、財富及租賃電商等具體業務場景。

這是百融最大的一塊收入來源，上半年金融行業云業務收入8.57億元，同比增長45%，推動了百融云的營收增長。

近年來，金融行業云收入占百融云的總營收比也在不斷上升。2023年與2024年，該項業務收入占總營收的比重分別為44.20%、48.17%。

到了2025年上半年，金融行業云的占比則上升至53.17%，支撐了百融云營收的“半壁江山”。

從營收構成看，百融云更像一家AI助貸平臺，其金融行業云直接參與到具體的信貸業務之中，MaaS模型則是通過輸出模型和評估結果輔助機構智能決策。

根據助貸新規，銀行和消金公司需要披露第三方助貸機構名單。

目前，中郵消金、中原消金、長銀消金、哈銀消金、上海華瑞銀行等披露的合作機構為百融云創，蒙商消金的合作機構是百融云旗下的百融至信。

而百融云全資小貸機構廣州數融小貸則是開泰銀行和寧波銀行披露的第三方助貸平臺。

據公開資料，廣州數融小貸在2024年進行了一次增資，注冊資本從1個億增加到2個億。但受限于自有資金與融資渠道，目前表內貸款并不多。

2024年，廣州數融小貸僅促成消費貸款1.23億元，相較于2023年的7454萬元增長65.47%。貸款虧損撥備808.2萬元，應收貸款凈額1.15億。

在互聯網金融行業多數的小貸牌照，只是用來展業與上架的“通行證”，其本質上還是開展助貸業務。

實際上，百融云并不完全依靠小貸牌照放貸，主要依托榕樹貸款與錢小樂開展助貸業務，有力地推動了百融云營收與凈利潤的同比高增長。

中報顯示，2025年上半年，百融云實現營業收入16.12億元，同比增長22%；期內溢利2.01億元，同比增長41%。

8.6億助貸收入下的高息費率爭議

百融云成立于2014年3月，2021年3月在香港聯交所主板成功上市。

這家自稱為領先的AI云服務商，上半年花在助貸引流上的營銷費用，則是研發費用的2倍之多。

財報顯示，上半年，百融云的期間費用分別是研發費用3.02億元，管理費用1.4億元，銷售費用6.06億元。

其中，百融云的銷售費用率約37.6%，而決定這家AI云服務商領先“成色”的研發費用率僅18.7%，不及前者的一半。

公司解釋，主要是由于信息科技服務、宣傳、廣告及其他相關開支增加1.16億元，目的是持續高效獲取增量用戶以提高轉化效率、增加品牌及業務宣傳、提升品牌知名度。

也就是說，百融云為了獲取新客戶，投入了大量資金進行營銷推廣。

近幾年來，百融云的銷售費用持續增長。2022年至2024年分別為7.85億元、10.73億元、11.19億元，同比增長約36.28%、36.69%、4.29%。

到了今年上半年，百融云的銷售費用增速又回歸到了兩位數，較上年同期的5.06億元同比增長約20%。也就有了在微信朋友圈頻頻可見的榕樹貸款投流廣告。

上述數據表明，今年上半年，百融云維持高達近38%的銷售費用率，不僅提升品牌知名度，還持續獲取了優質流量提高助貸收入。

上半年，百融云的助貸導流（金融行業云）業務收入8.57億元，同比增長45%，占公司營業收入的53%。

值得注意的是，百融云上半年助貸導流收入大幅增長的背后，數千用戶則在飽受高利貸、亂收費、套路貸與暴力催收的煎熬。

數據顯示，榕樹貸款和錢小樂因暴力催收、砍頭息、高利貸和套路貸引發的各類投訴不斷，截至11月12日，僅黑貓平臺一家的累計投訴便高達3000多條。

據《中國消費者報》曾報道稱，有一山西消費者在榕樹貸款平臺上的有余貸，申請了25000元的貸款，除了高額利息外，還被收取了撮合服務費11544.96元。按照此金額計算，榕樹貸收取的服務費占本金的比例高達46%，明顯偏高。

10月27日，有用戶在黑貓平臺投訴榕樹貸款高利息，并要求調整利率。“2025年4月28日在榕樹貸款平臺借款了分別貸款162***元，當時宣傳的利率是24%，放完貸款后發現利率達到36%。”該用戶介紹說，“各種擔保費等計算下來利息加本金是237***.68，現已歸還101***元，無逾期。”

對此，該用戶申請提前還款結清，卻被榕樹貸款要求歸還全部利息。無奈之下，只能求助于黑貓平臺，“希望貸款利息回歸到國家基準利率（24%）的合理范圍內，并延長貸款時間。”

該投訴涉及貸款金額高達23.7萬元，目前黑貓平臺顯示的處理進度為“已回復”狀態。

上述榕樹貸款實際息費率遠高于宣傳的情況，在錢小樂的放款中自然也不會例外。

“錢小樂放款太狠，快手借款利率35%起，擔保服務費離譜。”11月3日，又有一位用戶在黑貓平臺投訴稱，“我在快手平臺借款，由錢小樂放款的幾筆借款，利率高達35%-36%，含有高額的擔保費與服務費。”

該投訴涉及貸款金額高達5.33萬元，目前黑貓平臺顯示的處理進度為“已回復”狀態。

《產業資本》查詢黑貓平臺投訴內容發現，榕樹貸款和錢小樂除涉及高息費率的重點投訴外，暴力催收同樣是投訴的“重災區”。

黑貓平臺顯示，一用戶為湊學費向榕樹貸款，后因失業又住院才逾期，被榕樹貸款非法授權的第三方催收機構騷憂家人朋友，導致本人精神崩潰。

“本人于2024-2025年給妹妹湊民辦學費，因異地生源地（助學）貸款辦不了，（在申請）多個平臺的（網貸）中，有榕樹工作人員打電話說可以立即下款，且利息不高，但實際利息很高。奈何我當時剛畢業不久不懂利率，因著急用錢攢學費所以借款。”該用戶在投訴中反映，“本人于今年剛畢業也一直還款，但近期失業且工作壓力身體受損住院治療……爆我通訊錄，半夜利用黑手段發驗證碼，騷擾本人及家人朋友，精神崩潰，同時非法授權第三方侵犯我個人權益……”

年3月份，國家金融管理監督總局出臺《消費金融公司管理辦法》第56條就明確規定：全面禁止暴力、威脅、騷擾等催收手段，并首次明確限制對“無關第三方”的騷擾。

實際上，早在去

從上述被暴力催收的投訴內容看，百融云旗下榕樹貸款依舊在騷擾“無關第三方”。

如今，9號文件已正式實施一個多月，不放年化利率36%的貸款已成行業共識。

“下半年部分信貸機構的業務收縮，部分金融機構受到的影響還是較大的。這對我們的 MaaS 與金融 BaaS 業務都有一定影響。”百融云創始人張韶峰在中期業績發布會上表示，“今年 5 月份出臺了 9 號文，此文件對部分金融機構的信貸產品的銷售提出了限制。”

同時，9號文件也對存量36%年化利率的貸款也產生了深遠影響，從本文上述多位用戶對榕樹借款、錢小樂高利貸的投訴內容看，大部分是新規前申請的借款，這些用戶正依據文件精神嘗試維護自身的合法權益。

顯然，在監管法規不斷完善下，百融云還能否靠助貸收入支撐起營收的“半邊天”？《產業資本》將持續給予關注。

（本文基于公開數據與資料分析，尚不構成任何投資建議。）