比特幣大跌，避險儲備還行嗎？黃金和美股將何去何從？

黃金、美股、比特幣這次全部精準告訴具體走勢了，連α波動的傳導先后邏輯，時間周期也告訴了！我最近一次系統提示時間是在11月5日，有興趣的到時可以在我主頁搜！

簡單而言，三大資產正按泡沫的α值，呈現出比特幣快于黃金7-14天，黃金早于美科技股7-14天的特征，如果大家有興趣可以對比下三者走勢，在下跌前期的特征，盤面非常相似！

而且，由于美元的定價關系已經與這三個市場出現了階段性脫鉤，因此現在美元指數是獨立市場（歐元、日元問題），黃金、比特幣、美股這三個吸納了最多美元的市場反而開始了深度關聯！

而這背后，實際上是全球美元流動性和資產泡沫程度之間的脫鉤，現貨和期貨實際上是兩個獨立的市場，但在資產熱下，通常被偽裝成了一個市場，現在市場只是適應新的變化而已。

截至，2025 年 11 月 17 日，比特幣價格跌至 93,778.6 美元，抹去了今年以來所有漲幅（約30%），其較 10 月 6 日創下的歷史高點 126,251 美元，已累計下跌約26%，正式進入技術性熊市（跌幅超 20%），而在過去 24 小時內，全球加密貨幣市場已經超 15 萬人爆倉，總金額約 11 億美元！

但回顧歷史，9月22日，ETH的暴跌時，就已經告訴過大家，流動性結構變了！

而當下的比特幣，其實經歷了幾次黑色星期幾事件后，大量的NPC玩家已經被杠桿蒸發，巨頭博弈下的市場，是很難產生價格通縮型市場的，因此，比特幣目前正在經歷流動性調整，NPL（長期玩家，機構和巨鯨為主）們正配合市場政策，下壓價格以創造投資的溢價空間（長期持有者過去 30 天內出售約 81.5 萬枚比特幣，創 2024 年初以來最高記錄），同時，也釋放出一部分的流動性用以補充市場的美元緊張！

預計BTC的價格年末可能會達到9.0-9.3萬美元左右，隨后，如果沒有大的杠桿爆倉事件，全球性的美元流動性緊張也得到緩解的話，比特幣可能會維持階段性穩定，從而進入價格修復！

但如果美股和黃金都出現了大面積出清，和現貨、期貨關系的重新量價錨定，可能還會繼續下探！

這主要是很多人不明白，當穩定幣崛起之時，比特幣和美股已經區別不大了！都是存粹的投機品，其抗風性屬性以及被USDC/USDT等取代！而如果是投機，那么就得跟著美聯儲和ETF的態度走了！

美聯儲 10 月 29 日會議后，鮑威爾明確表態 "12 月降息并非必然"，FOMC 內部對暫停寬松分歧顯著，而美元指數反彈相對強勢，該跌不跌，美國經濟數據也是如此（比特幣與美元指數負相關性達 - 0.7），直接引發了加密資產估值回調！

并且，美國3 個月與 10 年期美債收益率曲線仍處倒掛，市場對經濟前景擔憂抑制風險并沒有逆轉，這會抑制美股等的基本面情況！

此外，從流動性看，提醒了N次，美國比特幣 ETF 已經連續五周凈流出，累計超 26 億美元，為 3 月以來最長流出記錄，其中貝萊德 IBIT 單日流出 4 億美元，創同類基金單日出逃紀錄，并直接觸發程序化交易止損指令，形成 "價格下跌——爆倉——進一步拋售" 的負反饋循環！

而本次機構拋售的明面原因是平衡美股頭寸，應對高盛等機構警告的美股 10%-20% 回調風險，但實際上就是開始反向做，重新調整流動性結構！

一、比特幣還適合做避險儲備么？

實際上，認為是的人，無非就是拿的早的一批，或者沒看見穩定幣的那批！因此，一直在強調一件事，比特幣是稀缺的，并且不受政府或央行控制，政治中立性強，適合對沖主權風險，現在很多機構也在持續增持，部分州甚至考慮將其納入戰略儲備，并且，其實際上波動率按近幾年看，已降至與白銀相當水平，實際波動率較歷史峰值下降了 75%！

但我不這么認為，除了穩定幣的通脹替代外，比特幣居然與風險資產高度相關比如與納斯達克 100 指數相關性達 0.8，呈現 "跟跌更大，跟漲更弱" 的不對稱特征，2025 年 3 月美股回調時同步下跌 12%，10 月閃崩 13%，證明危機時 "避險敘事" 更本無效！而且，相比美債，其市場深度不足，大額交易非常容易引發價格劇烈波動，并且各國政策差異大，所以，比特幣短期避險功能很弱，還不如黃金，但長期避險潛力仍存，適合作為多元配置的一部分，而非單一避險工具。

二、黃金和美股受何影響？

黃金：看起來是王者歸來，實際上缺乏巨鯨在此價位向上推動

不過，在比特幣下跌期間，黃金價格直線拉升，展現出了其傳統避險資產魅力！自 2025 年迄今，其漲幅超 50%，創 1979 年以來最大年度漲幅，大幅跑贏比特幣，不過在盤中尚未發現巨鯨重新希望向上助推其挑戰新高的特征，等能源金屬這邊套利完成吧

美股：科技股承壓，硅谷新老錢之間的一次財富攻防

受泡沫預期、機構拋售、做空資金大漲的影響，與比特幣高度相關的科技板塊（尤其是 AI 相關股票）同步下跌，納指較 10 月峰值下跌約 5%，其中科技、加密貨幣相關股票領跌，防御性板塊（公用事業、必需消費品）相對穩定，且部分資金從加密貨幣撤離后轉向美股優質藍籌，但整體風險偏好下降！

不過，美股，實際上在等7大巨頭供應鏈金融上誰先刺破泡沫，并不是長期質疑AI，在長期的趨勢中，大家要理性看待一系列的小泡沫，雖然其殺傷力依然可能驚人，但沒辦法，這些股票的市值之和，已經超過了美國的M2!

總之，現在都不是抄底的時候，暴跌之后的修復，要看量，如果大家還是很積極，多頭不死，空頭不止，上去抬轎子，下來，都是籌碼。