百度Q3營收312億，AI增長緩解傳統業務壓力

“AI內化，讓智能成為生產力”。

在創始人李彥宏于百度世界2025大會上喊出這句話的六天后，11月18日，百度用一份三季度財報，為這句話寫下了生動的注腳。

在這份財報上，百度首次披露了AI業務收入。其中，智能云基礎設施，收入42億元，同比增長33%；AI應用，收入26億元，同比增長6%；AI原生營銷服務，收入28億元，同比增長262%。

三大類別合計收入96億元，同比增長逾50%，成為百度在傳統業務承壓時期的增長引擎。

01

蘿卜快跑駛入商業化快車道

作為AI戰略的發力點之一，此次財報更新了百度旗下自動駕駛出行服務平臺“蘿卜快跑”業務的最新進展。

2025年第三季度，蘿卜快跑全球出行服務次數達310萬，同比增長212%，相較二季度的148%增速持續加速。截至11月，累計全球出行服務次數超1700萬，覆蓋全球22座城市，全無人駕駛里程突破了1.4億公里，自動駕駛的總里程超過2.4億公里。

百度創始人李彥宏

在財報會上，李彥宏介紹，始于2013年的百度自動駕駛業務至今已走過13個年頭，今年前三季度的訂單量，是國內最接近我們的競爭對手的15倍之多，所有服務均實現全程無安全員駕駛。

在他看來，規模優勢是百度在全球自動駕駛技術領域保持領先的關鍵。“我們在運營中遇到了眾多行業內罕見的特殊場景，通過這些場景數據訓練模型，讓自動駕駛系統持續優化升級。目前，自動駕駛出租車行業已在中國和美國迎來發展臨界點。越來越多用戶體驗過無人駕駛出行服務，并在社交平臺給予積極反饋，這將推動相關監管政策進一步放寬”。

下一步，蘿卜快跑將持續推進國內外業務規模化拓展。一方面增加現有運營城市的投放車輛，另一方面持續開拓新城市，積累更多無安全員自動駕駛里程，并基于路測數據迭代優化技術。同時，將通過技術創新與運營效率提升，不斷降低單位里程成本。

“目前已有少數城市的該業務實現正向單位經濟效益，預計明年將有更多城市達成這一目標。”李彥宏稱，百度采用靈活的商業模式，一旦市場監管條件成熟，可快速切入新市場。截至10月，阿波羅自動駕駛出租車已進入全球22座城市，在歐洲、中東地區及中國香港市場均取得重大進展。

特別是今年下半年以來，百度蘿卜快跑出海速度正在加快。

今年7月，與全球出行平臺Uber合作，劍指北美及以外市場。

8月，攜手全球出行平臺Lyft，計劃明年落地英國、德國，并在歐洲市場部署數千臺無人駕駛汽車。

9月，在迪拜獲得001號測試許可，建立中東首支規模化測試車隊。

10月，與瑞士郵政旗下的郵政巴士達成戰略合作，將推出“AmiGo”服務，于2025年12月在瑞士東部啟動初步車隊測試，并最晚于2027年第一季度實現常規化、完全無人駕駛運營。

11月，在阿布扎比獲得首批全無人駕駛商業化運營許可，并與阿聯酋無人駕駛出行公司AutoGo擴大合作，建成當地最大規模的全無人商業化運營車隊。

談及2026年，李彥宏總結道：百度Robotaxi業務將更聚焦三大增長方向：進一步擴大訂單規模與運營城市覆蓋范圍、加速全球市場擴張、推廣創新商業模式。“我們堅信，阿波羅自動駕駛出租車具備持續全球化拓展的能力，未來終將實現長期盈利”。

02

AI進入"價值實現年”

在10月一次內部演講中，李彥宏聊的主題便是《內化AI能力》。

彼時他提到，進入2025年后， 整個AI行業重點變為了價值實現，更多公司開始審視AI如何改造原有業務流程，而百度不僅要于內應用AI能力，還要賦能外部客戶，他明確二者“同樣重要”。

如今這一思考有了進一步成果。

“第三季度，我們全方位展示了AI為業務帶來的變革性價值”。不止蘿卜快跑，據李彥宏透露，AI云保持了穩健的增長勢頭；智能體和數字人等AI原生商業化產品帶來快速的收入增長，未來將繼續開拓人工智能創新，鞏固百度在AI時代地位。

具體來看，AI云基礎設施收入達42億元，同比增長33%。其中，AI高性能計算基礎設施的訂閱收入同比增長128%。

AI應用收入26億元，同比增長6%。該板塊涵蓋百度文庫、百度網盤、數字員工等多款產品，大部分采用訂閱模式。

AI原生營銷服務成為增長最快的板塊，收入28億元，同比增長262%，包含智能體和數字人等。

對于AI業務后續前景，百度CFO何海杰稱，AI云的差異化技術優勢將助力獲取長期穩定的營收，且隨著設施利用率提升，利潤率有望進一步改善；AI應用產品大多采用按月付費的訂閱制模式，能帶來高質量的營收與豐厚的利潤；AI原生營銷服務通過提升用戶參與度、優化互動模式并提高投資回報率，人工智能正推動百度廣告業務開啟第二增長曲線。

作為行業較早布局AI者，早在2013年，百度便正式成立深度學習研究院（IDL），將AI從學術圈拉進產業界。

2015年，百度啟動無人駕駛“阿波羅計劃”，成為中國第一家大規模投入L4級自動駕駛研發的企業。

2018年，百度宣布推出云端全功能AI芯片“百度昆侖”，為AI發展打造底座。截至目前，昆侖芯已累計完成數萬卡部署。其全新一代昆侖芯包括兩款產品，M100針對大規模推理場景優化，預計2026年初上市；M300則面向超大規模多模態訓練與推理，計劃于2027年初推出。同時，天池256超節點與天池512超節點將于明年正式上市，單個天池512超節點就能完成萬億參數模型訓練。

2019年，百度文心大模型1.0出世……

李彥宏曾說，“百度改變AI，也希望AI能改變百度。”

似乎，正成為現實。

03

核心業務面臨一定壓力

AI業務增長的背后，百度傳統業務處于承壓時期。

從整體財務數據來看，2025年第三季度百度總營收達312億元，同比下降7%；作為核心業務板塊，百度核心營收為247億元，同比同樣下降7%，核心業務短期面臨一定壓力。

具體細分核心業務營收，在線營銷營收153億元，同比下降18%，延續了此前的下滑趨勢；非在線營銷營收93億元，同比增長21%，這一增長主要由百度智能云業務推動。

成本與費用端，營收成本為183億元，同比增長12%，主要因百度智能云相關成本及內容成本增加；銷售、general及管理費用66億元，同比增長12%，主要源于預期信用損失及渠道支出增加；研發費用52億元，同比下降3%。

利潤表現上，歸屬百度的凈利潤為虧損112.32億元，上年同期則為盈利76.32億元；百度核心歸屬于股東的凈虧損111億元，核心凈虧損率45%。

非美國通用會計準則下歸屬于百度的凈利潤為38億元，而上年同期凈利潤為59億元。非美國通用會計準則下歸屬于百度核心業務的凈利潤為38億元，凈利潤率為16%。

報表中還提到，長期資產減值162億元，主要歸因于核心資產組的減值損失。

談及資產減值，何海杰回應稱，百度正全力加大對AI技術的投入，在此過程中，對現有基礎設施資產進行了全面評估。部分資產已無法滿足當前的計算效率要求，因此我們主動計提了資產減值。此次一次性減值后，公司資產結構將更趨優化，能更好地適配高端AI需求及高價值應用場景。

現金流方面則還算充裕。截至2025年9月30日，百度現金及投資儲備為2964億元。

針對明年的資本開支，何海杰表示，將維持高額投入。例如，自文心大模型推出以來，百度在人工智能領域的累計投入已超1000億元。未來還將進一步加大人工智能領域的投資力度。

“隨著人工智能業務規模擴大，我們有望發揮規模效應。”何海杰進一步解釋，具體將通過三方面實現：一是減值后資產結構更精簡高效；二是理性投資，提升資本使用效率；三是通過在內部產品間動態分配算力等方式，提高人工智能基礎設施利用率。

在何海杰看來，第三季度是利潤率的階段性低點，明年隨著上述措施逐步落地，非公認會計準則下的營業利潤和利潤率有望得到改善。