中國美債持倉降至7005億美元，持續(xù)多元化外匯儲備

面對全球經(jīng)濟的復雜格局與不確定性，中國正悄然調(diào)整其外匯儲備的構(gòu)成，美債持倉量持續(xù)下降與黃金儲備穩(wěn)步增長已成為新常態(tài)。

近日，美國財政部發(fā)布的2025年9月國際資本流動報告顯示，中國持有的美國國債規(guī)模已降至7005億美元，創(chuàng)下2008年以來新低。

這一數(shù)據(jù)延續(xù)了中國作為美國海外“債主”持續(xù)減持美債的趨勢。據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，僅在2025年7月，中國就減持了257億美元美國國債。

與此同時，中國人民銀行已連續(xù)10個月增持黃金。這一減一增之間，折射出中國外匯儲備結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。

十六年來最低點

中國對美國國債的持倉規(guī)模已跌至2008年12月以來最低點。

具體來看，2025年7月，中國持有的美債規(guī)模為7307億美元，較6月份減少257億美元。

從更長遠的角度看，自2022年4月中國美債持倉跌破1萬億美元后，減持步伐持續(xù)加快。

數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年、2024年中國分別減持美債1732億美元、508億美元和573億美元。

2025年前七個月，中國的美債持倉呈現(xiàn)“增減持交替、減持為主”的態(tài)勢。

今年1月增持18億美元，2月增持235億美元，而3月至5月則分別減持189億美元、82億美元和9億美元，6月小幅增持1億美元后，7月大幅減持257億美元。

在美國海外債主中，日本仍為美國國債最大持有國，2025年7月持有總額達11,514億美元。

英國則位居第二，7月份增持413億美元，持有量升至8,993億美元。

與日本和英國的增持趨勢相反，中國在7月減持257億美元美國國債。

總體而言，外國投資者在7月持有的美國國債總額升至9.159萬億美元，連續(xù)第三個月創(chuàng)下歷史新高。

這一數(shù)據(jù)表明，盡管中國在持續(xù)減持美債，但全球范圍內(nèi)對美債的需求依然強勁。

黃金占比持續(xù)提升

與減持美債形成鮮明對比的是，中國央行正持續(xù)增持黃金。

中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，8月末中國黃金儲備為7402萬盎司，較7月末的7396萬盎司增加6萬盎司，為連續(xù)第10個月增持。

卓創(chuàng)資訊研究員曹慧分析稱，我國黃金儲備仍遠低于發(fā)達經(jīng)濟體儲備規(guī)模。

從儲備結(jié)構(gòu)看，我國黃金配置仍有較大提升空間。

截至2025年8月末，我國官方國際儲備資產(chǎn)中黃金的占比為7.3%，明顯低于15%左右的全球平均水平。

招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示：“黃金作為非主權(quán)信用儲備資產(chǎn)，不受單邊制裁影響，能夠有效對沖美元單一貨幣風險，優(yōu)化外匯儲備結(jié)構(gòu)。”

中國持續(xù)減持美債并增持黃金，背后有多重因素驅(qū)動。

美國財政狀況備受國際社會擔憂。

前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出：“美國聯(lián)邦政府的債務已攀升至37萬億美元，每年僅債務利息支出就超過1萬億美元。”

中國社會科學院金融研究所助理研究員江振龍表示，中國減持美債的主要原因可總結(jié)為“特朗普對外加稅、對內(nèi)減稅和擴大支出以及美聯(lián)儲獨立性受質(zhì)疑使美元信用嚴重受損。”

東方證券期貨宏觀策略首席分析師元濤提醒，市場當前低估了美聯(lián)儲政治化的深度。

“尤其是2026年鮑威爾任期結(jié)束后，整體貨幣政策轉(zhuǎn)向的壓力可能進一步加劇。美元的中長期弱勢將更明顯。”

自特朗普新任期開始以來，美元指數(shù)持續(xù)下跌，至今已跌超10%。

中國減持美債并增持黃金也是全球“去美元化”進程的一部分。

世界黃金協(xié)會報告顯示，今年二季度全球官方黃金儲備增加166噸，處于歷史高位。

2022年至2024年，全球央行年度購金量連續(xù)三年均超過1000噸。

令人關注的是，95%的受訪央行預計未來12個月全球官方黃金儲備將增加，43%的央行表示自身也將增持黃金。

東方金誠首席宏觀分析師王青預計：“央行增持黃金仍是大方向。從優(yōu)化國際儲備結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，未來需要持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。”

這種全球范圍的儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整，反映出各國對美元單一貨幣風險的共同擔憂。

全球央行正以創(chuàng)紀錄的速度增持黃金：世界黃金協(xié)會報告顯示，今年二季度全球官方黃金儲備增加166噸，處于歷史高位。

高達95%的受訪央行預計，未來12個月全球官方黃金儲備將繼續(xù)增加，這標志著國際儲備體系正在悄然變革。