吳說周精選：Qiao Wang 警告或再下跌與新聞 Top10

作者|吳說區(qū)塊鏈

本周新聞 Top10

1.QwQiao警示熊市風險：加密“笨錢”蜂擁買入，市場或再下跌 50%

周五，BTC 跌破 84000 美元，現(xiàn)報 83569.85 美元，24H 跌幅 9.28%。ETH 跌破 2700 美元，現(xiàn)報 2698.02 美元，24H 跌幅 10.89%。

Alliance DAO 聯(lián)合創(chuàng)始人 QwQiao 發(fā)推重申其9月時的觀點，下一輪熊市（什么時候到來不知道）會比這里大多數(shù)人預期的更糟。現(xiàn)在有一大群對加密一無所知的“笨錢”在買現(xiàn)貨和 ETF。這樣的情況從來不會有好結果。在這些人清倉他們的倉位之前，市場可能還需要再下跌約 50%，之后才能形成堅實的基礎，重新進入超級牛市周期。此外，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 發(fā)推稱，DAT 出售的時代才剛剛開始，就像曾一路上漲一樣，也將會一路下跌。

Bitwise 歐洲區(qū)研究主管 André Dragosch 表示，比特幣的“最大痛點”（max pain）區(qū)間可能在 IBIT 的持倉成本約 8.4 萬美元，或 MicroStrategy 的成本約 7.3 萬美元。一旦觸及其中任一位置，市場或將迎來最終底部。他稱這些價格將類似“清倉價”，可能意味著本輪周期的全面重置。

VanEck 表示，比特幣近期下跌主要來自持幣不足五年的中周期群體，而持有時間超過五年的長期持有者整體保持穩(wěn)定；過去 30 天，比特幣下跌約 13%，同期 BTC ETP 凈流出約 4.93 萬枚，市場情緒降至年內低點。鏈上數(shù)據(jù)顯示，過去 6–12 個月內，持有 1 萬–10 萬枚 BTC 的大型地址持續(xù)減持，而 100–1000 枚區(qū)間的地址吸收了部分供應；按持幣時長劃分，3–5 年區(qū)間的幣量顯著減少，而超過 5 年的幣量繼續(xù)向更長期的持有時段累積。衍生品方面，自 10 月以來，比特幣永續(xù)期貨未平倉量按 BTC 計價下降約 20%，資金費率與期貨基差均明顯回落，顯示市場經歷了顯著的去杠桿過程。

ETF 與 DAT 資金流的消退使市場重新暴露在負流動性環(huán)境下。Arthur 指出，自 7 月以來美元流動性指數(shù)已蒸發(fā)約 1 萬億美元，ETF 套利資金撤離、DAT 溢價轉折價使比特幣失去“偽買盤”，市場需先回調以重新匹配流動性現(xiàn)實。他認為 BTC 在短期可能進一步跌向 8 萬～8.5 萬美元區(qū)間，對應潛在的信用事件與美債利率走高。他預計，一旦美股出現(xiàn) 10%～20% 回調、美債收益率上壓，美聯(lián)儲與財政部將被迫再次開啟實質性放水，隨后比特幣可能在年末反向快速拉升至 20 萬～25 萬美元。

BitMine 董事長 Tom Lee 在接受 CNBC 采訪時表示，目前加密市場的疲弱走勢與 10 月 10 日的暴跌高度相似，當時因穩(wěn)定幣定價錯誤引發(fā)史上最大規(guī)模清算，近 200 萬賬戶被洗出場、流動性瞬間枯竭。Lee 指出，這類去杠桿周期通常持續(xù)約 8 周，目前已進入第 6 周，市場或正處于調整尾聲。

2. 10 億美金以太坊 DAT 已擱置 曾由李林沈波肖風蔡文勝主導

李林與沈波肖風蔡文勝等主導的 10 億美金以太坊 DAT 計劃已經擱置，目前籌集的資金已經退回。此次計劃是亞洲投資者主導的規(guī)模最大的 DAT，業(yè)內人士推測擱淺原因主要由于 1011 事件后市場走熊，近期大量 DAT 公司股價也出現(xiàn)了大幅下跌。關于是否會重啟計劃，有關人士表示會將投資者利益置于首位，目前還有待市場觀察，順勢而為。

3. Vitalik 警告量子攻擊與貝萊德威脅

周四，以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人 Vitalik Buterin 在 Devconnect（布宜諾斯艾利斯）表示，若BlackRock等大型機構繼續(xù)擴大 ETH 持倉，以太坊面臨兩大風險：其一，去中心化取向的建設者被擠壓、社區(qū)流失；其二，基礎層技術路線被機構需求主導（如將區(qū)塊時間壓至約 150 毫秒），普通用戶難以運行節(jié)點，導致地理與網絡集中化。目前 9 家華爾街 ETF 發(fā)行方合計持有逾 180 億美元 ETH，企業(yè)財庫亦持有相近規(guī)模，機構持倉占比或在短期內逼近乃至超過 10%。

此外，他還表示以太坊應逐步實現(xiàn)主層“凝固”（ossification），減少協(xié)議變動，以提升穩(wěn)定性與安全性。他強調未來創(chuàng)新應轉向 Layer 2、錢包與隱私工具等外圍生態(tài)，而非核心協(xié)議層。Vitalik 還警告，橢圓曲線密碼學可能在 2028 年美國大選前被量子計算攻破，以太坊需在 4 年內完成抗量子升級。

4. 美國至 11 月 15 日當周初請失業(yè)金人數(shù) 22 萬人，預期 23 萬人

美國至 11 月 15 日當周初請失業(yè)金人數(shù) 22 萬人，預期 23 萬人。美國 9 月失業(yè)率 4.4%，預期 4.30%，前值 4.30%，為 2021年 10 月以來最高。美國 9 月季調后非農就業(yè)人口 11.9 萬人，預期 5 萬人，前值由 2.2 萬人修正為 -0.4萬人，為 4 月以來最大增幅。

摩根士丹利分析師 Michael Gapen 表示，強勁的非農就業(yè)數(shù)據(jù)降低了失業(yè)率上升的風險，不再預計美聯(lián)儲將在 12 月降息，現(xiàn)在預計明年將進行三次降息（分別為 1 月、4 月和 6 月），最終利率預測維持在 3–3.25%。

5. 白宮審查加入 CARF 規(guī)則，美國或強化海外加密賬戶稅務申報

白宮正在審查財政部提交的加入全球加密稅務申報框架 CARF 的擬議規(guī)則，該框架由 OECD 于 2022 年創(chuàng)建，旨在通過成員國自動共享公民加密資產信息打擊離岸逃稅；特朗普政府此前已支持推進該規(guī)則，并認為加入 CARF 有助于 IRS 獲取美國納稅人的海外加密賬戶信息、減少資產外流，同時不應對 DeFi 交易施加新的申報義務。CARF 的全球實施預計將于 2027 年開始。

6. 新罕布什爾州批準首個由比特幣支持的 1 億美元市政債券

新罕布什爾州商業(yè)金融局（BFA）已批準一項規(guī)模 1 億美元的比特幣支持型市政通道債券，成為美國首個此類項目。該債券由 BitGo 托管 BTC 作為超額抵押品，抵押比例初始為 160%，若 BTC 跌破 130%，將啟動清算機制保障投資者權益。此舉是在該州允許財政最多 5% 投資于加密資產、成立戰(zhàn)略比特幣儲備后推進的最新嘗試。債券相關費用及 BTC 投資收益將流入“比特幣經濟發(fā)展基金”，用于本州創(chuàng)新及創(chuàng)業(yè)支持。

7.OCC明確銀行可持有加密資產用于支付網絡費用與平臺測試

美國貨幣監(jiān)理署（OCC）發(fā)布解釋函 1186，確認國家銀行可在開展其他已獲許可的業(yè)務時支付區(qū)塊鏈網絡費用（“Gas 費”），并在資產負債表上持有為支付該等費用所需、且基于合理可預見需求的加密資產。解釋函同時確認，國家銀行可以為測試其他已獲許可的加密資產相關平臺（無論為內部開發(fā)還是第三方提供）而持有必要數(shù)量的加密資產。OCC 表示，相關活動必須以安全穩(wěn)健的方式開展，并遵守適用法律要求。

8. Strategy Inc 面臨指數(shù)剔除風險，或引發(fā)數(shù)十億美元的被動資金流出

Michael Saylor 的 Strategy Inc 面臨被 MSCI USA、Nasdaq 100 等主要指數(shù)剔除的風險。JPMorgan 表示，若 MSCI 推進相關方案，可能引發(fā)最高 28 億美元的被動資金流出，若其他指數(shù)提供商跟進，影響將進一步擴大。目前與 Strategy 掛鉤的被動資金已貢獻近 90 億美元的市場敞口。相關決定預計將在 1 月 15 日前作出。MSCI 正在咨詢是否排除數(shù)字資產持倉占總資產 50% 以上的公司，原因是部分市場參與者認為此類數(shù)字資產財庫公司更類似投資基金，而非指數(shù)成分股。

9. 貝萊德于 11 月 19 日在特拉華州登記設立質押以太坊 ETF

貝萊德已于 11 月 19 日在特拉華州登記“iShares Staked Ethereum Trust”（屬于名稱/實體登記，非正式申報），被視為邁出設立質押以太坊 ETF 的第一步。此前 VanEck 亦完成類似登記（與 Lido stETH 相關）。當前發(fā)行方仍在等待 SEC 明確就 ETF 可否納入 Staking 的監(jiān)管口徑，2024 年首批現(xiàn)貨以太 ETF 曾按監(jiān)管要求剔除質押功能。

10. 以太坊財庫公司 FG Nexus 上月出售 10922 枚以太坊用于股份回購

以太坊財庫公司 FG Nexus 披露，10 月 23 日公司根據(jù)此前公布的股份回購計劃啟動普通股回購。為支持此次回購，公司借款約 1000 萬美元并出售了約 1 萬枚 ETH，所得款項用于加速股份回購并提升股東價值。目前已回購 340 萬股普通股，ETH 持倉降至 40,005 枚，現(xiàn)金與 USDC 余額合計 3,700 萬美元，每股凈資產為約 3.94 美元。

重點融資事件

• Tether 商談主導 Neura Robotics 10 億歐元融資，目標押注類人機器人
• Tether 宣布投資拉美數(shù)字資產基礎設施平臺 Parfin
• CratD2C 獲 Nimbus Capital 戰(zhàn)略投資 3000 萬美元
• Kraken 獲得 Citadel Securities 2 億美元戰(zhàn)略投資，投后估值達 200 億美元
• Tether 宣布投資比特幣抵押貸款公司 Ledn
• USD.AI 開發(fā)團隊 Permian Labs 宣布獲得 Coinbase Ventures 投資
• Numerai 宣布完成 3,000 萬美元 C 輪融資，投后估值 5 億美元
• HelloTrade 宣布完成 460 萬美元融資，Dragonfly Capital 領投
• 沙特金融科技平臺 Takadao 宣布完成 150 萬美元種子輪融資
• AI 智能數(shù)據(jù)層項目 ZENi 宣布完成 150 萬美元種子輪融資
• 社交工程防御平臺 Doppel 宣布完成 7000 萬美元 C 輪融資
• 法國加密銀行科技公司 Deblock 完成 3000 萬歐元 A 輪融資
• Wizzwoods 宣布獲得 1000 萬美元融資，Animoca Brands、IVC 聯(lián)合領投
• 0xbow 宣布完成 350 萬美元種子輪融資，由 Starbloom Capital 領投
• 加密貨幣孵化器 Obex 完成 3,700 萬美元融資作者|吳說區(qū)塊鏈

本周新聞 Top10

1. QwQiao 警示熊市風險：加密“笨錢”蜂擁買入，市場或再下跌 50%

周五，BTC 跌破 84000 美元，現(xiàn)報 83569.85 美元，24H 跌幅 9.28%。ETH 跌破 2700 美元，現(xiàn)報 2698.02 美元，24H 跌幅 10.89%。

Alliance DAO 聯(lián)合創(chuàng)始人 QwQiao 發(fā)推重申其觀點，下一輪熊市（什么時候到來不知道）會比這里大多數(shù)人預期的更糟。現(xiàn)在有一大群對加密一無所知的“笨錢”在買現(xiàn)貨和 ETF。這樣的情況從來不會有好結果。在這些人清倉他們的倉位之前，市場可能還需要再下跌約 50%，之后才能形成堅實的基礎，重新進入超級牛市周期。此外，Placeholder 合伙人 Chris Burniske 發(fā)推稱，DAT 出售的時代才剛剛開始，就像曾一路上漲一樣，也將會一路下跌。

Bitwise 歐洲區(qū)研究主管 André Dragosch 表示，比特幣的“最大痛點”（max pain）區(qū)間可能在 IBIT 的持倉成本約 8.4 萬美元，或 MicroStrategy 的成本約 7.3 萬美元。一旦觸及其中任一位置，市場或將迎來最終底部。他稱這些價格將類似“清倉價”，可能意味著本輪周期的全面重置。

VanEck 表示，比特幣近期下跌主要來自持幣不足五年的中周期群體，而持有時間超過五年的長期持有者整體保持穩(wěn)定；過去 30 天，比特幣下跌約 13%，同期 BTC ETP 凈流出約 4.93 萬枚，市場情緒降至年內低點。鏈上數(shù)據(jù)顯示，過去 6–12 個月內，持有 1 萬–10 萬枚 BTC 的大型地址持續(xù)減持，而 100–1000 枚區(qū)間的地址吸收了部分供應；按持幣時長劃分，3–5 年區(qū)間的幣量顯著減少，而超過 5 年的幣量繼續(xù)向更長期的持有時段累積。衍生品方面，自 10 月以來，比特幣永續(xù)期貨未平倉量按 BTC 計價下降約 20%，資金費率與期貨基差均明顯回落，顯示市場經歷了顯著的去杠桿過程。

ETF 與 DAT 資金流的消退使市場重新暴露在負流動性環(huán)境下。Arthur 指出，自 7 月以來美元流動性指數(shù)已蒸發(fā)約 1 萬億美元，ETF 套利資金撤離、DAT 溢價轉折價使比特幣失去“偽買盤”，市場需先回調以重新匹配流動性現(xiàn)實。他認為 BTC 在短期可能進一步跌向 8 萬～8.5 萬美元區(qū)間，對應潛在的信用事件與美債利率走高。他預計，一旦美股出現(xiàn) 10%～20% 回調、美債收益率上壓，美聯(lián)儲與財政部將被迫再次開啟實質性放水，隨后比特幣可能在年末反向快速拉升至 20 萬～25 萬美元。

BitMine 董事長 Tom Lee 在接受 CNBC 采訪時表示，目前加密市場的疲弱走勢與 10 月 10 日的暴跌高度相似，當時因穩(wěn)定幣定價錯誤引發(fā)史上最大規(guī)模清算，近 200 萬賬戶被洗出場、流動性瞬間枯竭。Lee 指出，這類去杠桿周期通常持續(xù)約 8 周，目前已進入第 6 周，市場或正處于調整尾聲。

2. 10 億美金以太坊 DAT 已擱置 曾由李林沈波肖風蔡文勝主導

李林與沈波肖風蔡文勝等主導的 10 億美金以太坊 DAT 計劃已經擱置，目前籌集的資金已經退回。此次計劃是亞洲投資者主導的規(guī)模最大的 DAT，業(yè)內人士推測擱淺原因主要由于 1011 事件后市場走熊，近期大量 DAT 公司股價也出現(xiàn)了大幅下跌。關于是否會重啟計劃，有關人士表示會將投資者利益置于首位，目前還有待市場觀察，順勢而為。

3. Vitalik 警告量子攻擊與貝萊德威脅

周四，以太坊聯(lián)合創(chuàng)始人 Vitalik Buterin 在 Devconnect（布宜諾斯艾利斯）表示，若 BlackRock 等大型機構繼續(xù)擴大 ETH 持倉，以太坊面臨兩大風險：其一，去中心化取向的建設者被擠壓、社區(qū)流失；其二，基礎層技術路線被機構需求主導（如將區(qū)塊時間壓至約 150 毫秒），普通用戶難以運行節(jié)點，導致地理與網絡集中化。目前 9 家華爾街 ETF 發(fā)行方合計持有逾 180 億美元 ETH，企業(yè)財庫亦持有相近規(guī)模，機構持倉占比或在短期內逼近乃至超過 10%。

此外，他還表示以太坊應逐步實現(xiàn)主層“凝固”（ossification），減少協(xié)議變動，以提升穩(wěn)定性與安全性。他強調未來創(chuàng)新應轉向 Layer 2、錢包與隱私工具等外圍生態(tài)，而非核心協(xié)議層。Vitalik 還警告，橢圓曲線密碼學可能在 2028 年美國大選前被量子計算攻破，以太坊需在 4 年內完成抗量子升級。

4. 美國至 11 月 15 日當周初請失業(yè)金人數(shù) 22 萬人，預期 23 萬人

美國至 11 月 15 日當周初請失業(yè)金人數(shù) 22 萬人，預期 23 萬人。美國 9 月失業(yè)率 4.4%，預期 4.30%，前值 4.30%，為 2021年 10 月以來最高。美國 9 月季調后非農就業(yè)人口 11.9 萬人，預期 5 萬人，前值由 2.2 萬人修正為 -0.4萬人，為 4 月以來最大增幅。

摩根士丹利分析師 Michael Gapen 表示，強勁的非農就業(yè)數(shù)據(jù)降低了失業(yè)率上升的風險，不再預計美聯(lián)儲將在 12 月降息，現(xiàn)在預計明年將進行三次降息（分別為 1 月、4 月和 6 月），最終利率預測維持在 3–3.25%。

5. 白宮審查加入 CARF 規(guī)則，美國或強化海外加密賬戶稅務申報

白宮正在審查財政部提交的加入全球加密稅務申報框架 CARF 的擬議規(guī)則，該框架由 OECD 于 2022 年創(chuàng)建，旨在通過成員國自動共享公民加密資產信息打擊離岸逃稅；特朗普政府此前已支持推進該規(guī)則，并認為加入 CARF 有助于 IRS 獲取美國納稅人的海外加密賬戶信息、減少資產外流，同時不應對 DeFi 交易施加新的申報義務。CARF 的全球實施預計將于 2027 年開始。

6. 新罕布什爾州批準首個由比特幣支持的 1 億美元市政債券

新罕布什爾州商業(yè)金融局（BFA）已批準一項規(guī)模 1 億美元的比特幣支持型市政通道債券，成為美國首個此類項目。該債券由 BitGo 托管 BTC 作為超額抵押品，抵押比例初始為 160%，若 BTC 跌破 130%，將啟動清算機制保障投資者權益。此舉是在該州允許財政最多 5% 投資于加密資產、成立戰(zhàn)略比特幣儲備后推進的最新嘗試。債券相關費用及 BTC 投資收益將流入“比特幣經濟發(fā)展基金”，用于本州創(chuàng)新及創(chuàng)業(yè)支持。

7. OCC 明確銀行可持有加密資產用于支付網絡費用與平臺測試

美國貨幣監(jiān)理署（OCC）發(fā)布解釋函 1186，確認國家銀行可在開展其他已獲許可的業(yè)務時支付區(qū)塊鏈網絡費用（“Gas 費”），并在資產負債表上持有為支付該等費用所需、且基于合理可預見需求的加密資產。解釋函同時確認，國家銀行可以為測試其他已獲許可的加密資產相關平臺（無論為內部開發(fā)還是第三方提供）而持有必要數(shù)量的加密資產。OCC 表示，相關活動必須以安全穩(wěn)健的方式開展，并遵守適用法律要求。

8. Strategy Inc 面臨指數(shù)剔除風險，或引發(fā)數(shù)十億美元的被動資金流出

Michael Saylor 的 Strategy Inc 面臨被 MSCI USA、Nasdaq 100 等主要指數(shù)剔除的風險。JPMorgan 表示，若 MSCI 推進相關方案，可能引發(fā)最高 28 億美元的被動資金流出，若其他指數(shù)提供商跟進，影響將進一步擴大。目前與 Strategy 掛鉤的被動資金已貢獻近 90 億美元的市場敞口。相關決定預計將在 1 月 15 日前作出。MSCI 正在咨詢是否排除數(shù)字資產持倉占總資產 50% 以上的公司，原因是部分市場參與者認為此類數(shù)字資產財庫公司更類似投資基金，而非指數(shù)成分股。

9. 貝萊德于 11 月 19 日在特拉華州登記設立質押以太坊 ETF

貝萊德已于 11 月 19 日在特拉華州登記“iShares Staked Ethereum Trust”（屬于名稱/實體登記，非正式申報），被視為邁出設立質押以太坊 ETF 的第一步。此前 VanEck 亦完成類似登記（與 Lido stETH 相關）。當前發(fā)行方仍在等待 SEC 明確就 ETF 可否納入 Staking 的監(jiān)管口徑，2024 年首批現(xiàn)貨以太 ETF 曾按監(jiān)管要求剔除質押功能。

10. 以太坊財庫公司 FG Nexus 上月出售 10922 枚以太坊用于股份回購

以太坊財庫公司 FG Nexus 披露，10 月 23 日公司根據(jù)此前公布的股份回購計劃啟動普通股回購。為支持此次回購，公司借款約 1000 萬美元并出售了約 1 萬枚 ETH，所得款項用于加速股份回購并提升股東價值。目前已回購 340 萬股普通股，ETH 持倉降至 40,005 枚，現(xiàn)金與 USDC 余額合計 3,700 萬美元，每股凈資產為約 3.94 美元。

重點融資事件

• Tether 商談主導 Neura Robotics 10 億歐元融資，目標押注類人機器人
• Tether 宣布投資拉美數(shù)字資產基礎設施平臺 Parfin
• CratD2C 獲 Nimbus Capital 戰(zhàn)略投資 3000 萬美元
• Kraken 獲得 Citadel Securities 2 億美元戰(zhàn)略投資，投后估值達 200 億美元
• Tether 宣布投資比特幣抵押貸款公司 Ledn
• USD.AI 開發(fā)團隊 Permian Labs 宣布獲得 Coinbase Ventures 投資
• Numerai 宣布完成 3,000 萬美元 C 輪融資，投后估值 5 億美元
• HelloTrade 宣布完成 460 萬美元融資，Dragonfly Capital 領投
• 沙特金融科技平臺 Takadao 宣布完成 150 萬美元種子輪融資
• AI 智能數(shù)據(jù)層項目 ZENi 宣布完成 150 萬美元種子輪融資
• 社交工程防御平臺 Doppel 宣布完成 7000 萬美元 C 輪融資
• 法國加密銀行科技公司 Deblock 完成 3000 萬歐元 A 輪融資
• Wizzwoods 宣布獲得 1000 萬美元融資，Animoca Brands、IVC 聯(lián)合領投
• 0xbow 宣布完成 350 萬美元種子輪融資，由 Starbloom Capital 領投
• 加密貨幣孵化器 Obex 完成 3,700 萬美元融資