北京
“短期金融波動” 與 “長期結構變遷” 的共同作用
瑞雪
美國商務部11月19日發布的數據顯示，美國8月份商品和服務貿易逆差額為596億美元，環比減少186億美元，降幅高達23.88%。
其中，當月出口金額為2808億美元，環比微增0.1%，而8月進口金額環比下降5.1%至3404億美元。
美國商務部表示，8月份商品與服務貿易赤字減少主要是由于商品貿易赤字減少181億美元至856億美元。其中，工業原材料進口金額減少113億美元，包括非貨幣黃金進口93億美元的降幅，消費品、資本貨物以及食品飲料的進口金額降幅則分別為37億美元、34億美元和16億美元。
分國別看，美國8月份前三大商品貿易赤字對象分別為墨西哥、中國和越南，與瑞士貿易赤字大幅減少76億美元至1億美元。
一是因為關稅政策持續影響。自2018年中美貿易摩擦以來，美國對從中國進口的數千億美元商品加征了高額關稅。這直接提高了中國商品的成本，促使美國進口商尋找替代供應商。
二是供應鏈多元化。為規避地緣政治風險和關稅成本，許多跨國公司實施了“中國+1”戰略，即跨國公司在中國投資運營的同時,在中國之外尋找新的制造基地作為“備份”,以“降低對華依賴”。將部分生產能力轉移至東南亞的越南、墨西哥、印度等地。因此，美國從越南、墨西哥、臺灣等地的進口增加，而從中國的進口份額相對下降。
三是美國進口結構的轉變：隨著供應鏈轉移，以前直接從中國進口的成品（如電子產品、家具、紡織品），現在可能變成從中國進口零部件，在越南或墨西哥組裝后，再以“越南制造”或“墨西哥制造”的名義出口到美國，最終的貿易逆差就體現在了這些中轉國身上。
總之，美國8月貿易逆差的顯著收窄，是 “短期金融波動” 與 “長期結構變遷” 共同作用的結果。中國在美國貿易逆差來源國中排位的下降，揭示了在地緣政治和市場經濟規律雙重驅動下，全球供應鏈正在經歷的深刻重塑。
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