北交所IPO前夕或現(xiàn)單季虧損，永大股份借款對(duì)象和客戶(hù)是什么關(guān)系

永大股份正在沖擊北交所上市，但公司2025年前三季度凈利潤(rùn)不及上半年金額，第三季度或已出現(xiàn)虧損。在本次申報(bào)過(guò)程中，公司將募資規(guī)模下調(diào)近25%，關(guān)于資金拆借對(duì)象、專(zhuān)利等信息的披露都值得關(guān)注。為了厘清疑問(wèn)，我們向公司發(fā)函求解，公司予以部分答復(fù)。

江蘇永大化工機(jī)械股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：永大股份；證券代碼：874495.NQ）專(zhuān)業(yè)從事基礎(chǔ)化工、煤化工、煉油及石油化工、光伏與醫(yī)藥等領(lǐng)域壓力容器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷(xiāo)售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，形成了以反應(yīng)壓力容器、換熱壓力容器、分離壓力容器、儲(chǔ)存壓力容器為主的非標(biāo)壓力容器產(chǎn)品體系。

據(jù)公司于2025年4月披露的招股書(shū)申報(bào)稿，永大股份擬募資6.08億元，其中5.58億元投向重型化工裝備生產(chǎn)基地一期建設(shè)項(xiàng)目，余下5000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

北交所在一輪、二輪審核問(wèn)詢(xún)中均問(wèn)及募資規(guī)模的合理性。隨后，永大股份將本次發(fā)行的募集資金金額調(diào)整為4.58億元，投向上述兩募投項(xiàng)目的資金分別調(diào)減至4.58億元、0元。與最初申報(bào)時(shí)相比，如今的募資規(guī)模下調(diào)近25%。

來(lái)源：攝圖網(wǎng)

大客戶(hù)銷(xiāo)售占比超50%，借款對(duì)象和客戶(hù)是什么關(guān)系？

招股書(shū)顯示，永大股份于2021年向江蘇金之虹新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：金之虹）拆出1000萬(wàn)元，金之虹當(dāng)年歸還300萬(wàn)元，2022年歸還700萬(wàn)元。

交易所要求永大股份說(shuō)明向第三方拆出資金的背景及原因，是否形成資金閉環(huán)，拆出資金的最終用途，以及借款方是否與發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、發(fā)行人客戶(hù)或供應(yīng)商存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他業(yè)務(wù)、資金往來(lái)。

永大股份回復(fù)稱(chēng)，金之虹因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要資金周轉(zhuǎn)而向公司借款，并稱(chēng)“公司及公司的客戶(hù)、供應(yīng)商與金之虹不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系”。

據(jù)工商信息，通遼金煤化工有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：通遼金煤）和金之虹都是金煤科技（600844.SH；曾用簡(jiǎn)稱(chēng)：丹化科技）的子公司。據(jù)招股書(shū)，通遼金煤為永大股份客戶(hù)。

此外，一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)顯示，根據(jù)申請(qǐng)文件，永大股份存在現(xiàn)金交易等財(cái)務(wù)內(nèi)控不規(guī)范情形，但招股書(shū)未披露相關(guān)現(xiàn)金交易情況。

客戶(hù)集中度相對(duì)較高是永大股份經(jīng)營(yíng)的一大特征。

報(bào)告期內(nèi)（2022年至2024年及2025年1-6月），永大股份向前五名客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為85.36%、67.32%、66.47%、86.69%。尤其在2025年1-6月，永大股份對(duì)第一大客戶(hù)的銷(xiāo)售占比達(dá)到54.20%。

招股書(shū)并未披露產(chǎn)銷(xiāo)率。永大股份稱(chēng)，產(chǎn)品從發(fā)貨到確認(rèn)收入存在一定的時(shí)間間隔，因此，產(chǎn)銷(xiāo)率無(wú)法真實(shí)反映公司的生產(chǎn)與銷(xiāo)售情況，以發(fā)貨量/產(chǎn)量指標(biāo)更具有合理性。2025年上半年，公司各類(lèi)別產(chǎn)品的發(fā)貨量幾乎都超過(guò)產(chǎn)量。

不過(guò)，科新機(jī)電（300092.SZ）、藍(lán)科高新（601798.SH）等可比公司基本采用產(chǎn)銷(xiāo)率指標(biāo)。

多項(xiàng)信披存疑，失效專(zhuān)利仍列示于招股書(shū)

永大股份為高新技術(shù)企業(yè)、國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，報(bào)告期各期，公司研發(fā)投入分別為2228.33萬(wàn)元、2439.99萬(wàn)元、2566.13萬(wàn)元、1231.08萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為3.20%、3.43%、3.13%、3.84%。招股書(shū)顯示，公司目前已擁有59項(xiàng)專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利24項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利35項(xiàng)。

不過(guò)，據(jù)國(guó)家專(zhuān)利局網(wǎng)站，永大股份實(shí)用新型專(zhuān)利“一種合成氣預(yù)洗罐”已經(jīng)失效，但招股書(shū)仍將其作為已獲授權(quán)專(zhuān)利進(jìn)行披露。

此外，招股書(shū)稱(chēng)，永大股份核心技術(shù)人員馬曉平參與了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《承壓設(shè)備焊后熱處理規(guī)程》（GB/T 30583）的修訂。但據(jù)全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)信息公共服務(wù)平臺(tái)公示信息，該國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的起草人不包括馬曉平。

就上述問(wèn)題，我們向公司發(fā)函求解。永大股份解釋稱(chēng)，全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)信息公共服務(wù)平臺(tái)公示的《承壓設(shè)備焊后熱處理規(guī)程》（GB/T 30583-2014）發(fā)布時(shí)間為2014年，公司是于2024年9月參加的該國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的修訂工作，目前該標(biāo)準(zhǔn)的最新修訂版本尚未在平臺(tái)公示，故查詢(xún)不到公司及馬曉平的相關(guān)信息。

不過(guò)，全國(guó)標(biāo)準(zhǔn)信息公共服務(wù)平臺(tái)已經(jīng)公示該國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的修訂版，起草單位包括永大股份，起草人包括公司實(shí)控人李進(jìn)，但未見(jiàn)馬曉平的名字。

永大股份披露的應(yīng)收賬款、營(yíng)業(yè)外支出、歷史關(guān)聯(lián)方也都存在疑問(wèn)。

應(yīng)收賬款方面，據(jù)東華科技（002140.SZ）年報(bào)，2022年末其對(duì)永大股份存在賬齡超過(guò)一年的重要應(yīng)付賬款6184.63萬(wàn)元。而據(jù)永大股份招股書(shū)，2022年末對(duì)第五大應(yīng)收賬款單位的應(yīng)收賬款余額826.39萬(wàn)元，但東華科技未位列當(dāng)期前五大應(yīng)收賬款單位。

營(yíng)業(yè)外支出方面，據(jù)如皋交路執(zhí)〔2024〕204號(hào)決定文書(shū)，2024年9月，永大股份因貨物裝載源頭單位未按照規(guī)定裝載配載貨物被如皋市交通運(yùn)輸局罰款2萬(wàn)元。但招股書(shū)“營(yíng)業(yè)外支出情況”處顯示，永大股份2024年未有相關(guān)罰款支出。

蘇州思瑞迪分離科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：蘇州思瑞迪）是永大股份實(shí)控人李進(jìn)與褚易興、呂鎮(zhèn)江于2017年6月合資創(chuàng)建的一家專(zhuān)業(yè)塔器技術(shù)開(kāi)發(fā)公司，李進(jìn)最初持有蘇州思瑞迪41%股權(quán)，由侄子李新星代持。2017年至2018年，蘇州思瑞迪陸續(xù)購(gòu)置用于制造塔內(nèi)件的生產(chǎn)設(shè)備，并租賃永大股份的廠房開(kāi)展生產(chǎn)。

一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)顯示，李進(jìn)于2020年5月將其持有的蘇州思瑞迪股權(quán)轉(zhuǎn)讓給西安道特石化工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：西安道特），蘇州思瑞迪因此不再為永大股份關(guān)聯(lián)方。另?yè)?jù)公司2024年在新三板掛牌時(shí)的申請(qǐng)文件，該次轉(zhuǎn)讓系平價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)繉?shí)收資本作價(jià)1元。

工商信息顯示，西安道特曾用名為西安思瑞迪石化工程有限公司。約在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓六個(gè)月前，即2019年11月，西安道特法定代表人由褚易興變更為許陽(yáng)利，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)由褚易興持股93.06%、許陽(yáng)利持股6.94%變更為褚易興持股47%、許陽(yáng)利持股48%、雷某某持股5%，褚易興系唯一實(shí)繳出資的股東。

三季度或現(xiàn)虧損，全年盈利預(yù)期能否達(dá)成？

報(bào)告期內(nèi)，永大股份營(yíng)業(yè)收入分別為6.96億元、7.12億元、8.19億元、3.21億元，凈利潤(rùn)分別為1.12億元、1.31億元、1.07億元、7125.14萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為5365.92萬(wàn)元、1.54億元、3649.22萬(wàn)元、3017萬(wàn)元。

2024年，永大股份營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)15.04%，但凈利潤(rùn)同比減少18.35%，公司已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)增收不增利特征。

報(bào)告期最后一期，即2025年1-6月，永大股份回歸“雙增長(zhǎng)”，營(yíng)業(yè)收入為3.21億元、同比增長(zhǎng)35.11%，凈利潤(rùn)為7125.14萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)110.69%。但據(jù)審閱報(bào)告，公司2025年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入為3.61億元、同比減少25.16%，凈利潤(rùn)為7041.77萬(wàn)元、同比減少3.34%。

值得注意的是，前三季度凈利潤(rùn)不及上半年，公司第三季度或已經(jīng)虧損。

北交所要求永大股份結(jié)合產(chǎn)品使用壽命及客戶(hù)采購(gòu)周期、新簽訂單情況、在手訂單及其執(zhí)行情況、期后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、2025年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)等，說(shuō)明業(yè)績(jī)是否穩(wěn)定、可持續(xù)。

永大股份在一輪問(wèn)詢(xún)回復(fù)中披露，預(yù)測(cè)2025年?duì)I業(yè)收入為7億至7.5億元，凈利潤(rùn)為1.05億至1.15億元。以此預(yù)測(cè)為基準(zhǔn)，截至2025年9月，營(yíng)業(yè)收入完成率約為48.13%至51.57%，凈利潤(rùn)完成率約為61.23%至67.06%。