周大福2026財年中報：內地凈關店611家，業績股價雙雙承壓

11月25日，周大福公布2026財年中期業績（2025年4月1日至9月30日）。

財報顯示，本財政年度上半年，周大福實現營業額為389.86億港元，同比下降1.07%；股東應占溢利為25.34億港元，上年同期為25.3億港元。毛利率同比收窄0.9個百分點至30.5%，

周大福對此解釋稱，由于已實現的金價升幅較少，導致零售產品毛利率下跌。然而，定價首飾及零售業務占比提升，相關得益抵消了部分的影響。

半年報業績公布后次日（11月26日），周大福股價低開低走，一度跌超7.8%。截至當日收盤，公司股價收跌6.23%，報收14.29港元/股，總市值約1410億港元。

周大福業績的下降，與消費需求萎縮有關。一位業內人士表示，金價高企一定程度上抑制金飾消費，零售端具體表現為顧客在購買大克重產品時觀望意濃，更多傾向于購買客單價相對較低的定價類金飾或尋求平替。

數據顯示，2025年前三季度，我國黃金消費量682.730噸，同比下降7.95%。其中：黃金首飾270.036噸，同比下降32.50%。

受此影響，零售金店的日子也不好過。周大福2026年半年報顯示，周大福集團在中國內地市場、中國香港及中國澳門市場、其他市場分別有5663個、88個、63個零售點。其中，周大福集團在中國內地凈關閉611個零售點，平均每天關閉3.34個門店。

今年以來，周大福陸續關閉表現欠佳的門店，同時開設生產力較高的新店。新設店鋪擴展至精選高端購物中心及核心地段。每間新店月均銷售額為130萬港元(約118.46萬元)。期內，該集團在內地推出2間新形象店。

此外，周大福集團在財報中披露了其在國際市場的擴張計劃及進展。財報顯示，在東南亞市場，2025年10月，周大福集團在新加坡星耀樟宜機場開設首間新形象店。該新形象店面向當地快速增長的中產階級及活躍的華僑社群。

2026財政年度下半年，該集團計劃繼續在國際市場推出新形象店，聚焦于大洋洲和加拿大的精選高端地段。未來兩年內，集團將進一步擴展至包括中東在內的新市場。

值得關注的是，周大福人事變動頗為頻繁。去年9月，新世界集團行政總裁鄭志剛宣布離職，同時辭任周大福執行董事。今年3月，周大福公布，執行董事鄭炳熙自4月1日起卸任首席財務官職務，轉而負責集團資本管理、投資者關系及公司秘書事務，由葉家盈接任集團首席財務官。

進入6月，又有董事會高層離職。執行董事廖振為將于6月30日正式卸任周大福珠寶集團執行董事職務，并同時退出集團相關附屬公司的董事及管理職位。公告稱，是為了“投放更多時間追求個人發展”。

據了解，廖振為負責的 ENZO (彩寶飾品)、MONOLOGUE (潮牌黃金)是周大福近年來為突破傳統黃金形象、吸引年輕消費者、拓展產品線而培育的“個性品牌”板塊。該板塊還包括鉆飾品牌HEARTS ON FIRE赫茲斐亞以及輕奢品牌SOINLOVE。

但與周大福主品牌及傳統黃金首飾相比，這幾個“個性品牌”的存在感并不強。想要通過“差異化”和“原創性”突破傳統市場，周大福依然面臨嚴峻的挑戰。