財通證券合規困境頻現：18個月6張罰單背后的管理隱憂

浙江證監局近日對財通證券(601108.SH)的一紙責令改正通知書，再度將這家區域性券商的合規短板暴露無遺。

2025年11月7日的罰單顯示，財通證券在場外衍生品業務中存在標的管理機制不健全、投資者資質年度復核不到位等三項違規，分管高管裴根財被出具警示函并記入誠信檔案。

這已是財通證券2025年內第三次遭遇監管處罰，2024年以來累計罰單更達6張，折射出公司合規體系系統性漏洞持續擴大的嚴峻現實。

合規防線全線失守

財通證券近年來的監管處罰呈現出"多點開花"的特點。

從2024年5月昆明營業部客戶賬戶管理不規范開始，到2025年11月場外衍生品業務違規，18個月內6張罰單覆蓋反洗錢、境外子公司管控、信息技術安全等關鍵領域。

特別值得注意的是，2025年2月因反洗錢違規被中國人民銀行浙江省分行罰款195萬元，時任合規總監及副總經理均被追責，暴露出基礎合規工作的嚴重缺失。而9月針對境外子公司管理的警示函，則顯示公司跨境風險管控存在明顯短板。

業務結構失衡隱現危機

雖然2025年前三季度財通證券營收利潤實現雙增長，但業務結構嚴重依賴周期性板塊。

經紀業務和投資收益合計貢獻超70%利潤，其中投資收益同比激增9022.7%，這種高度依賴市場行情的收入結構極不穩定。

與之形成鮮明對比的是，體現券商核心競爭力的投行業務收入同比下滑29.2%，資管業務規模也持續萎縮。這種"靠天吃飯"的業務模式，在市場轉向時將面臨巨大考驗。

治理短板加劇經營壓力

財通證券總經理職位曾空缺長達13個月，直至2025年10月才完成補位，管理層的長期缺位無疑影響了公司的戰略執行力。

更值得警惕的是，公司短期負債規模已超400億元，而即時可用流動性資產僅388.69億元，疊加253.86億元融出資金的占用，流動性壓力已然顯現。

資產端其他債權投資激增59.8%、其他權益工具投資增長164.82%的激進配置，更增加了經營的不確定性。

密集的監管處罰、失衡的業務結構和隱現的流動性風險，共同構成了財通證券面臨的三重挑戰。

這些問題的根源在于公司治理體系不完善、合規文化缺失和業務轉型滯后。

新任總經理的上任或許帶來轉機，但要從根本上解決這些問題，需要財通證券進行全方位的管理重塑和戰略調整。