兩大反差，透露深刻變化

長期征集

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和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

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記住，這世界還有人，關(guān)心你，在乎你，理解你。

文/青城楨楠

10月，多項宏觀數(shù)據(jù)回落，有兩個數(shù)據(jù)充滿疑問。

第一個數(shù)據(jù)是用電數(shù)據(jù)。

11月21日，國家能源局發(fā)布了10月份的用電情況，當月，全社會用電量8572億千瓦時，同比快速增長10.4%。

這是2025年度以來，單月用電增速首次突破10%，創(chuàng)年內(nèi)最高增速。

按照過去的經(jīng)濟規(guī)律，用電情況如此之好，經(jīng)濟表現(xiàn)應該非常不錯。但把用電情況和規(guī)模以上工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)擺在一起，會發(fā)現(xiàn)明顯的背離。

和用電量一起亮瞎眼的還有個人所得稅數(shù)據(jù)。11月17日，財政部的數(shù)據(jù)顯示，主要稅收收入里，個人所得稅增速一騎絕塵。

11.5%的增速，遠超其他重要稅種，相比9月份增速，進一步提升 1.8 個百分點。

兩位數(shù)的個稅增長，勢必帶動個稅稅收創(chuàng)出歷史新高。

個稅數(shù)據(jù)往往和社零等消費數(shù)據(jù)有呼應。但，社零在10月份的增速僅為2.9%，相比于9月份是下滑的。

兩大反差在10月份同時出現(xiàn)，背后原因何在？

AI開始拉動中國經(jīng)濟？

先看用電的情況。

根據(jù)國家能源局的統(tǒng)計，10月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量增速為13.2%，第二產(chǎn)業(yè)為6.2%，第三產(chǎn)業(yè)為17.1%，城鄉(xiāng)居民生活用電增速為23.9%。除了第二產(chǎn)業(yè)用電量增速低于10%，其他領(lǐng)域都在快速增長。

考慮到第一產(chǎn)業(yè)的用電量（120千瓦時）為整體用電量（8572億千瓦時）零頭，第三產(chǎn)業(yè)和居民用電才是10月份用電量爆棚的真正推手。

城鄉(xiāng)居民生活用電量在10月份達到了1155億千瓦時，為歷史上用電量最多的10月。

很多機構(gòu)歸因為高溫高熱。據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，受高溫因素拉動，江西、浙江、上海10月份居民生活用電量同比分別增長65.9%、63.2%和47.0%；福建、江蘇、廣東、湖南、重慶、寧夏、安徽、廣西等省份10月份居民生活用電量同比增速超過20%。

高溫肯定重要，但不足以完全概括居民用電的變化，因為，2025年10月的平均溫度其實低于2024年同期。

據(jù)中國氣象局的統(tǒng)計，2025年10月全國平均氣溫為11.1度，其中上旬為同期歷史最高，下旬開始轉(zhuǎn)涼。

2024年10月份，全國平均氣溫為11.8度，是1961年以來歷史同期第五高，這一數(shù)字比2025年高出0.7度。

除了高溫外，還有哪些因素影響居民用電？有些朋友會說電動車，不好意思，這被歸為第三產(chǎn)業(yè)用電。

有些我們?nèi)粘Ｄ芸吹健⒂置煌傅挠绊懀臒o聲息地發(fā)酵。

2025年2月，國家能源局轉(zhuǎn)發(fā)了經(jīng)濟日報的一篇文章，表示城鄉(xiāng)居民生活用電量快速增長既反映了家庭用電需求的增長和居民生活水平的提高，也體現(xiàn)出我國電氣化水平持續(xù)提升，越來越多家庭開始享受到電氣化帶來的便利。這不僅僅是一串數(shù)字，更是人們對美好生活向往的真實寫照。

這里面透露出額外的因素——電氣化率。

什么是電氣化率？

據(jù)央視新聞9月25日的一篇報道，電氣化率是電能占終端能源消費比重的指標，反映國民經(jīng)濟各部門和人民生活用電程度，其提升有助于減少污染物排放并體現(xiàn)電力供給能力增強及能源綠色低碳轉(zhuǎn)型進程。

簡單來說，電氣化率是經(jīng)濟行為更多體現(xiàn)在用電上的一種指標。這里面，既包含了電能轉(zhuǎn)換也包含了電能記錄，很多行為可能過去沒有被電“記錄”下來，如今都被“記錄”了。

據(jù)中國電力企業(yè)聯(lián)合會9月24日發(fā)布的《中國電氣化年度發(fā)展報告2025》，2024年中國電氣化率約28.8%，較上年提高0.9個百分點，歷史性地超越美歐主要發(fā)達經(jīng)濟體。

按照國家能源局的規(guī)劃，2025年中國終端用能電氣化水平要提高到30%，比2024年的增速快0.3個百分點。這0.3%的增速差，無疑會體現(xiàn)到用電上。

十五五規(guī)劃，電氣化率預期每年提高1個百分點，到2030年將達到35%。

意義在于，我們的經(jīng)濟行為將有35%被“記錄”為電力，這一數(shù)字超過OECD組織國家8到10個百分點。

越來越多的電氣化率行為是無法具體描述、一一對應的，可以稱之為“電力模糊性”。

既然是模糊的，點到即止就可以了。

說完居民用電，再來看看第三產(chǎn)業(yè)用電。

據(jù)國家能源局統(tǒng)計，2025年10月，第三產(chǎn)業(yè)用電量1609億千瓦時，同比增長17.1%。

10月份的情況并不特殊，而是全年的常態(tài)。從2月份開始，第三產(chǎn)業(yè)用電一直高速增長，今年前10個月就已經(jīng)接近歷史上的年度峰值。

按照這個速度，不出意外，今年第三產(chǎn)業(yè)用電將創(chuàng)出新的紀錄。

服務業(yè)情況似乎趕不上用電高增長。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，10月份，非制造業(yè)商務活動指數(shù)為50.1，僅比榮枯水平高一點點。

全年看，非制造業(yè)商務活動整體偏離榮枯線不多，有景氣度，但沒那么旺。

整體一般，用電飛增，結(jié)構(gòu)性需求可能才是重點。

國家能源局在10月份給出了用電增長較快的兩個方向，一個是充換電服務業(yè)，另一個是信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務業(yè)用電量，正好對應新能源車和AI等領(lǐng)域。

在占比超過50%的2025年，新能源汽車到底用了多少電？

7月31日，國家能源局的數(shù)據(jù)給了外界一些指引。據(jù)新華財經(jīng)報道，國家能源局透露2025年上半年全國新能源汽車總充電量達549.23億千瓦時，預計全年充電量與三峽電站的年發(fā)電量相當。

據(jù)長江電力公告，2024年三峽電站全年發(fā)電量為829.11億千瓦時。2025年前三季度，三峽電站發(fā)電量為700.19億千瓦時，同比增長2%。

換言之，2025年全國新能源汽車總充電量預計在830億千瓦時左右。

如果考慮耗損，換電，用電量應該更大。

2025年國網(wǎng)能源研究院經(jīng)濟與能源供需研究所發(fā)布《中國電力供需分析報告（2025）》，披露充換電服務業(yè)用電量將增加約190億千瓦時，總量達到1020億千瓦時。

增加190億千瓦時，轉(zhuǎn)換為比例后，同比增速為22%左右。

AI方面，目前并沒有國家能源署等官方數(shù)據(jù)，只有官方背景研究機構(gòu)的測算。

《中國電力供需分析報告（2025）》中預計，2025年全國數(shù)據(jù)中心用電量將較上年增長370億千瓦時，增速約30%，規(guī)模達到1600億千瓦時以上。

北京理工大學的測算是，2024年到2030年，全國數(shù)據(jù)中心用電量年均增速將達約20%。到2030年，全國數(shù)據(jù)中心總用電量將增至5257.6億千瓦時，用電量將占到全社會總用電量的4.8%。

和AI產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)速度相比，數(shù)據(jù)中心的用電量增速不及很多人想像得快，未來5年，年復合增長20%到30%，基本是行業(yè)共識。

如果把《中國電力供需分析報告（2025）》中關(guān)于新能源+AI的用電量合起來，增速將超過20%，總量在2600億千瓦時，占第三產(chǎn)業(yè)用電的比在15%附近。

個稅高增背后是牛市效應？

分析完用電，再看看個稅的情況。

2025年7月2日，我們曾經(jīng)撰文《此刻我相信，越看不懂的地方，越藏著大事情》，分析過當時的個稅變化緣由。

時隔幾個月，個稅又有了新的變化。

第一個變化和A股有關(guān)，指數(shù)攀升似有牛影，據(jù)華創(chuàng)證券的研報，過去幾輪牛市前后，個稅增速往往超過GDP和財政收入，主要貢獻項是股息紅利所得、股份轉(zhuǎn)讓（減持）等。

據(jù)華創(chuàng)測算，上述項目在2025年會拉動3300億左右的個稅。

我們認為，牛市效應已經(jīng)體現(xiàn)在上海等大戶集中地區(qū)的消費、豪宅市場里。個稅的動態(tài)反應進一步證明了這一結(jié)構(gòu)性趨勢。

個稅的第二個變化是，網(wǎng)紅、電商補稅。

國家稅務總局官方公眾號顯示，2025年10月1日起《互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉稅信息報送規(guī)定》正式實施。

互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)首次正式報送平臺內(nèi)經(jīng)營者和從業(yè)人員的身份信息、收入信息。稅務部門有了詳盡的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、個人的收入和經(jīng)營數(shù)據(jù)，成為征稅的基礎。

據(jù)財新報道，業(yè)內(nèi)普遍認為，《規(guī)定》的覆蓋面非常廣泛，網(wǎng)店店主、網(wǎng)絡主播和MCN機構(gòu)等都包括在內(nèi)，收入信息將更加透明。

中國人民大學財政金融學院教授朱青表示，稅務機關(guān)可利用這些信息與平臺內(nèi)經(jīng)營者申報信息進行比對，識別不實申報風險，并依法進行處理處罰。

換言之，如果納稅額和實際經(jīng)營狀況不符，不僅可能要補稅，還會面臨處罰。

中山大學法學院教授楊小強則認為，有的平臺與高收入者串通，將高收入者“包裝”成平臺上的靈活就業(yè)人員，協(xié)助其轉(zhuǎn)換收入，降低稅負。

這部分過去深藏不露的信息，也將隨著《互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉稅信息報送規(guī)定》的落地，逐步浮出水面。

目前，沒有任何渠道和資料可以驗證《互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉稅信息報送規(guī)定》帶來了多少新增稅額，但從常識考慮，短時間內(nèi)應該有脈沖效應。新增稅收所得，大概率會體現(xiàn)在10月、11月等月份上。

那么問題來了，在《規(guī)定》前的涉稅信息需不需要申報？且普通的平臺從業(yè)者，比如快遞小哥等群體需要繳稅嗎？

答案很明確。

根據(jù)6月23日，司法部、稅務總局負責人就《互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)涉稅信息報送規(guī)定》答記者問的回復來看，從事配送、運輸、家政等業(yè)務的普通打工人需要報送信息，《規(guī)定》實施前的存量信息，不需要報送。

另外，如果月銷售額不超過10萬，綜合所得年收入不超過12萬元，均可享受免稅待遇。

除了上面這個新實施的規(guī)定，從年初就開始傳的境外投資繳稅，也在各地加速征繳。11月10日，第一財經(jīng)獨家報道了北京、上海、杭州等地的投資人士，被通知補交境外投資收益?zhèn)€稅的消息。

補稅的應稅收入主要在2022年、2023年度。

據(jù)第一財經(jīng)、澎湃新聞等媒體此前的報道，境外所得的追溯期集中在2022-2024 年。

補稅依據(jù)是《個人所得稅法》中規(guī)定的居民個人需就全球所得納稅（資本利得稅、股息紅利稅），補稅的稅率為20%。虧損年度是否抵扣，實操中需要具體分析。

從官方文件看，2025年以來，上海、深圳、西安等地一直在呼吁、倡導、通知、傳達相關(guān)信息。

上海稅務部門的官微2025年3月12日發(fā)文，獲取境外所得如何申報個人所得稅。6月24日，又對境外所得熱點問題進行了詳盡問答，包括哪些境外收入要交稅，在境外繳過稅，是否還需要補繳等等。

無論用電情況還是個稅變化，有清晰的脈絡可循，反映出共性趨勢，大數(shù)據(jù)時代，信息非常細致。

從中國經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)看，這些年，部分新興領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性收益，用電情況體現(xiàn)了這種結(jié)構(gòu)性趨勢，個稅變化則展現(xiàn)了這些結(jié)構(gòu)性的結(jié)果。

中國經(jīng)濟的記錄方式和記錄能力在悄無聲息地變化，電力特征愈發(fā)明顯，征收信息越發(fā)深入。

這些痕跡，已成為一種新的經(jīng)濟統(tǒng)計方式，從角落走向舞臺中央。

（免責聲明：本文為葉檀財經(jīng)據(jù)公開資料做出的客觀分析，不構(gòu)成投資建議，請勿以此作為投資依據(jù)。）

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作者：青城楨楠編輯：旦旦

圖片：來源于AI生成

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