教育公司的 AI 分水嶺：增長、效率與重塑價值的三種答案

過去一年里，教育行業(yè)的討論重心正在發(fā)生明顯轉(zhuǎn)向：從「數(shù)字化升級」進一步滑向「AI 原生化」。一個直接的體現(xiàn)是，美股三家具有代表性的教育企業(yè)「有道（Youdao）、多鄰國（Duolingo）及 Chegg」在 2024 至 2025 年的財報中展現(xiàn)出三條截然不同但同樣關鍵的轉(zhuǎn)型軌跡，它們共同揭示了 AI 對教育商業(yè)模式正在形成的深度影響。

有道代表的是 AI 重塑業(yè)務結(jié)構，公司最大的收入板塊已由學習服務遷至 AI 驅(qū)動的在線營銷；多鄰國代表的是 AI 重塑教育服務本身，內(nèi)容生產(chǎn)、互動教學與個性化反饋全面模型化，傳統(tǒng)教研與外包團隊的重要性被顯著削弱；而 Chegg 則代表了一種最典型的沖擊，當大模型能夠直接滿足「作業(yè)輔導」這一核心需求時，傳統(tǒng)付費答案模式就必須重建價值主張。

這三家公司構成了教育行業(yè) AI 原生化的三種答案，也構成了這個行業(yè)在 2025 年分水嶺上的三條路徑。

有道的真正轉(zhuǎn)折點，藏在 2025 年前三個季度財報的結(jié)構變化里。

從整體數(shù)字看，2025 年一季度有道總凈收入為 13 億元人民幣，同比略有下滑，但通過大幅優(yōu)化費用結(jié)構，經(jīng)營利潤達到 1.04 億元，同比增長約 248%，創(chuàng)下公司一季度歷史新高；二季度收入恢復增長至 14 億元，同比增長 7.2%，經(jīng)營利潤由去年的虧損 7260 萬元扭轉(zhuǎn)為盈利 2880 萬元，實現(xiàn)歷史上首次二季度盈利；三季度延續(xù)盈利，經(jīng)營利潤為 2830 萬元，疊加 2024 年下半年，已經(jīng)實現(xiàn)連續(xù)五個季度盈利，前三季度經(jīng)營利潤同比接近翻 2.5 倍。

有道 2025Q1–2025Q3 單季度收入（單位：億元人民幣）

更關鍵的是收入結(jié)構的「換擋」。2025 年第三季度，有道在線營銷服務（包括廣告與技術服務）收入達到 7.4 億元，同比增長 51.1%，首次超過學習服務（約 6.4 億元），成為公司最大的業(yè)務板塊。這個變化標志著：AI 不只是幫有道「把課上得更好」，而是直接改寫了公司最賺錢的那部分業(yè)務。

這一變化并非偶然，而是有道在過去兩年持續(xù)推進「AI 原生戰(zhàn)略」的結(jié)果。圍繞自研的「子曰」大模型，公司在學習場景與廣告場景兩側(cè)同時完成模型化重構。在學習端，作文批改、口語評測、個性化學習路徑等高頻動作已經(jīng)由模型承擔，訂閱類學習服務因此保持穩(wěn)定增長；但真正決定盈利能力的，是廣告與技術服務的全面 AI 化。

「子曰」大模型在學習端的主要場景（圖片來源：有道「子曰」大模型官網(wǎng)）

在廣告業(yè)務上，有道已將 AI 從輔助工具升級為一條「自動運轉(zhuǎn)的生產(chǎn)線」。這條生產(chǎn)線覆蓋了廣告從創(chuàng)意生成到投放復盤的全流程，而 iMagicBox 是其中最核心的入口：腳本、圖片、短視頻、數(shù)字人等素材不再依賴設計師、文案和視頻團隊分工制作，而是由大模型按廣告主需求一鍵生成，多版本、多風格同時輸出，速度和規(guī)模遠超人工。大量創(chuàng)意在短時間內(nèi)被批量生產(chǎn)，并自動接入海外與國內(nèi)的廣告系統(tǒng)，形成隨時可用的「素材池」。

有道視覺魔盒（iMagicBox）案例展示（圖片來源：有道視覺魔盒官網(wǎng)）

真正決定廣告效果的，是創(chuàng)意之后的自動化投放鏈路。素材進入系統(tǒng)后，模型會立即開展小流量測試，通過受眾細分、預算動態(tài)分配和出價優(yōu)化找到表現(xiàn)最好的版本；投放過程中，素材之間的競爭幾乎實時進行，優(yōu)勝者自動獲得更多預算，表現(xiàn)不佳的版本則迅速被淘汰。模型還會基于歷史數(shù)據(jù)自動生成復盤報告，為下一輪投放提供直接可用的策略。

整個鏈路幾乎無需龐大的運營團隊或人工分析。復盤洞察從用戶偏好到素材表現(xiàn)幾分鐘即可生成，對于廣告主而言，這意味著更快的迭代、更穩(wěn)定的 ROI，也使預算更愿意向有道集中。隨著創(chuàng)意數(shù)量和投放數(shù)據(jù)不斷累積，模型的判斷能力也隨之增強，形成典型的規(guī)模效應：經(jīng)驗由算法沉淀，而非人力堆砌。正是這條高周轉(zhuǎn)、高伸縮性的 AI 鏈路，使廣告業(yè)務在 2025 年第三季度首次超過學習服務收入，成為新的利潤核心。

因此，有道并不是在「教育里接入 AI」，而是反過來，用 AI 打造出一個高毛利、更具規(guī)模效應的廣告與技術服務引擎，讓教育服務退居到更輕、更工具化的位置。在在線教育監(jiān)管趨嚴、智能硬件競爭同質(zhì)化的背景之下，這種「向外」尋找新的、高彈性的盈利中樞，幾乎是有道可行的最優(yōu)解之一。

如果說有道的變化發(fā)生在業(yè)務結(jié)構層，那么多鄰國的重構則發(fā)生在教育服務的內(nèi)部機制里。

多鄰國在 2024–2025 年連續(xù)六個季度維持 40% 上下的收入增長。2025 年 Q3，公司收入達到 2.717 億美元，同比增長 41.08%。毛利達到 1.969 億美元，同比增長 40.24%，毛利率維持在 72.47% 的高位。公司管理層多次指出，生成式AI帶來的效率革命，是其維持高增長和高利潤率的關鍵。

多鄰國 2024Q2–2025Q3 單季度收入（單位：億美元）

原因在于，多鄰國并不是在教學旁邊放置一個 AI 助手，而是把 AI 納入課程生產(chǎn)與教學流程本身。過去需要由語言學家、教學設計師與外包團隊共同完成的內(nèi)容制作流程，如今由模型承擔了大部分基礎性勞動。僅一年內(nèi)，多鄰國上線了 148 門新的語言課程，這一更新速度遠超人力的可能范圍。課程草稿、練習題、解釋文案、對話場景與語音示范都由模型生成，人類的角色則演化為審核與抽檢。這意味著，其傳統(tǒng)上依賴的大量內(nèi)容創(chuàng)作承包商已不再是核心資源。

在學習端，Duolingo Max 的功能進一步強化了模型在教學中的中心地位。Roleplay 讓用戶可以與模型開展多場景互動對話；Explain My Answer 能夠即時解釋錯誤原因，并結(jié)合用戶的歷史行為給出個性化反饋；AI 視頻練習則讓用戶在虛擬面試、旅行、點餐等場景中進行沉浸式練習。這里出現(xiàn)的是模型直接承擔教學，而不是傳統(tǒng)教師的「輔助角色」。

因此，多鄰國的 AI 原生化是一種更徹底的內(nèi)部革命：它不是創(chuàng)造一個新業(yè)務線，而是把原有的教學流程拆開重寫，模型成為主要的生產(chǎn)要素，而傳統(tǒng)的內(nèi)容創(chuàng)作團隊從產(chǎn)品中心被輕輕移開。它的課程，不再主要依賴人類教師，而是依賴模型驅(qū)動的自動化內(nèi)容生產(chǎn)鏈條。然而，這種激進的「AI 優(yōu)先」戰(zhàn)略也伴隨著風險，引發(fā)了部分用戶對于內(nèi)容失去「人性化溫度」的批評和信任危機

與多鄰國和有道在 AI 推動下實現(xiàn)的結(jié)構性增長不同，Chegg 則呈現(xiàn)出一條更為陡峭、也更具警示意義的下降軌跡。當通用大模型的能力足以覆蓋大量「作業(yè)輔導與題目講解」需求時，那些建立在內(nèi)容版權、答題庫與人工講解基礎上的傳統(tǒng)訂閱模式，會最先受到?jīng)_擊。Chegg 在 2024–2025 年的財報，就是這一趨勢的殘酷體現(xiàn)。

從季度數(shù)據(jù)來看，自 2024 年以來，Chegg 的收入持續(xù)下滑，且降幅逐季擴大。2024 年第二季度收入為 1.631 億美元，同比下降 10.78%；第三季度降至 1.366 億美元，同比下降 13.47%；滑坡在 2025 年加劇：第一季度為 1.214 億美元（–30.38%），第二季度 1.051 億（–35.57%），到了 2025 年第三季度，收入進一步跌至 7774 萬美元，同比下降達到 43.08%，創(chuàng)下公司上市以來的最大年度跌幅。與之對應的是，其核心的訂閱用戶數(shù)已降至約260萬，較去年同期下降約 40%。

Chegg 2024Q2–2025Q3 單季度收入變化（單位：億美元）

在這一背景下，Chegg 將戰(zhàn)略重心押向「CheggMate」，一個基于 GPT-4o 與自有課程內(nèi)容庫構建的 AI 學習伙伴，希望從「提供答案」轉(zhuǎn)向「提供解釋、步驟與個性化教學」。

CheggMate 能夠生成練習題、識別薄弱點、進行對話式講解，是 Chegg 對抗通用大模型侵蝕的核心嘗試。但從財報表現(xiàn)來看，這一轉(zhuǎn)型仍處在早期。其根本挑戰(zhàn)在于，當學生已經(jīng)習慣于向 ChatGPT 直接提問并獲得免費且即時的解答時，讓他們重新回到一個需要付費的、流程類似的平臺，變得異常艱難。

與有道不同，Chegg 沒有通過 AI 打開新的業(yè)務結(jié)構；也不像多鄰國那樣在「內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)」和「教學機制」上形成強規(guī)模效應。相反，它是最早被 AI 觸碰到「價值核心」的教育公司，當通用大模型能免費、即時、個性化地回答問題時，Chegg 過去十多年所依賴的「付費答案」模式便面臨削弱，而其新產(chǎn)品 CheggMate 尚未完全建立新的價值認知。

因此，Chegg 的意義并不在于它的「下滑」，而在于它揭示了教育行業(yè) AI 原生化的另一面：當 AI 能直接替代傳統(tǒng)學習服務的核心要素時，企業(yè)的挑戰(zhàn)不只是做出新的 AI 產(chǎn)品，而是重建自身的價值主張。沒有新結(jié)構，就難以定義新增長。

把有道、多鄰國與 Chegg 放在同一張版圖里看，會發(fā)現(xiàn)它們代表了教育行業(yè)邁向 AI 原生化的三條路徑。它們并不相互替代，而是共同揭示了一個被忽視已久的事實：教育公司的核心競爭力正在從「產(chǎn)品形態(tài)」遷移到「AI 能力如何重寫價值鏈」這一更深層的位置。

對于有道而言，AI 重構的是業(yè)務結(jié)構。公司最具盈利性的收入來源，正從學習服務遷向 AI 驅(qū)動的在線營銷與技術服務，廣告成為新的主角。它所改變的，是公司的賺錢方式，教育服務不再是利潤中心，而是成為展示 AI 能力的應用場景。

對于多鄰國而言，AI 重寫的是教育服務本身。模型接管了課程內(nèi)容生成、練習題設計、語音互動與個性化反饋，傳統(tǒng)的教研與外包團隊被輕輕移到舞臺邊緣。它所改變的，是公司的 教學方式，學習體驗由模型驅(qū)動，而非由教師或內(nèi)容團隊驅(qū)動。

而 Chegg 則代表了被 AI 沖擊得最直接的那一類：當大模型足以滿足學生「作業(yè)講解與答題輔導」的核心需求時，基于答案庫與問答服務構建的訂閱模式就必須被重寫。它所面對的，是價值方式的重建，AI 能力不是加成項，而是會直接重塑一家公司存在的理由。

在教育行業(yè)，AI 已不僅是功能升級，而是一種決定商業(yè)模式走向的核心力量。在這個預計 2025 年市場規(guī)模突破 700 億元的中國 AI+教育市場里，AI 原生化不是教育行業(yè)的附加項，而正在成為下一代教育公司的真正分水嶺。

2025 年，多鯨蟹宴& EE 年會將在合肥再次啟程，以更深的洞察與更開放的姿態(tài)，探討教育的下一個周期。我們將再次匯聚行業(yè)思考者、行動者與創(chuàng)新者，在變動中，尋找教育的確定性。

12 月 19–20 日，教育的未來，在這里相遇。

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