一切為了尊界！江淮大調整：整合商用車，削減其他品牌投入

“一切為了尊界，為了尊界的一切。”這句話正在江淮汽車內部廣泛流傳，而江淮董事長項興初更是將其作為口頭禪反復提及。在體驗到與華為合作的“甜頭”后，江淮決定全力押注尊界。

近日，有媒體報道稱，為了保障尊界品牌新車的研發和交付，江淮正在進行大規模的內部整合，涉及商用車和乘用車兩大板塊。在商用車方面，江淮把重卡的研發和營銷業務整合入輕卡業務，實現資源優化配置。在乘用車方面，江淮對旗下三大乘用車品牌采取差異化資源調配：暫停釔為，大幅削減思皓和瑞風（參數丨圖片）的后續投入。目前，思皓、瑞風目前仍在生產。

江淮的這一內部調整舉措，也被外界解讀為“放棄親兒子，集中資源投尊界”。對于上述消息，江淮方面暫時還未做出回復。

江淮這一調整背后，是尊界熱銷帶來的希望，以及自身轉型面臨的業績壓力。作為鴻蒙智行中定位最高端的品牌，尊界首款車型S800售價70.8萬—101.8萬元。這款車型上市后市場關注度很高，上市1小時大定突破1000臺，7天大定突破3600臺，上市175天大定突破1.8萬臺。如果以現有1.8萬臺大定和均價80萬來計算，尊界S800將為會江淮帶來144億元的營收。

反映在銷量層面，尊界S800開啟交付首月（8月），銷量就達到了1006輛；9月增長至1896輛；10月進一步增長到了1970輛。尊界S800穩居百萬豪車市場月銷量第一，可以說打破了外國品牌對超豪華轎車市場的壟斷。作為對比，邁巴赫S級2024年全年在華銷量為12449輛，月均約1037輛。

此前還有消息稱，由于訂單需求激增、生產人員緊缺，江淮號召“全體員工支援保供”特別行動，以確保訂單交付。不過，江淮方面對媒體否認了上述“保供計劃”消息，并稱當前尊界S800生產流程穩定，產能安排有序。考慮到尊界手握大量訂單和產能的爬坡，尊界S800在11月銷量可能超過2000輛。

而反觀江淮旗下其他乘用車品牌銷量表現，情況非常不樂觀，多數在3位數甚至2位數徘徊。易車榜顯示，10月釔為銷量僅159輛；年內累計銷量為4362輛；10月思皓銷量僅22輛，年內累計銷量為741輛；10月瑞風銷量為841輛，年內累計銷量9500輛。這三個品牌中所有車型，如釔為3、釔為愛跑、瑞風M3、思皓花仙子等都屬于細分市場中的邊緣車型。

與此同時，江淮財務表現也承壓。財報顯示，三季度，江淮營收為115.13億元，同比增長5.54%；歸母凈利潤虧損6.61億元，虧損同比擴大303.95%。今年前三季度，江淮營收為 308.73 億元，同比下降 4.14%；凈虧損為14.34 億元，同比下降 329.43%，當前仍面臨利潤承壓挑戰。對此，江淮的解釋是，公司高端智能新能源乘用車項目仍處于產能爬坡階段，尚未實現規模效益。這里的“高端智能新能源乘用車”自然是指尊界，顯然江淮將盈利的重任押在了尊界身上。

而在尊界品牌上，江淮也是真金白銀地投入。除了上述提到的內部調整外，今年7月份，江淮還發擬募資35億元的定增修訂稿，計劃總投資58.75億元用于高端智能電動平臺的項目開發，致力于打造覆蓋轎車、SUV、MPV等乘用車主要品種的全新高端智能系列車型。

按照計劃，2026年，尊界將推出6款車型，包括SUV（代號為M800）和MPV（代號為L900）車型，這兩款車型均提供標軸版和長軸版兩個版本。其中，尊界標軸版MPV側重家用取向，長軸版MPV側重商用旗艦取向。這兩版MPV的市場價格將遠遠高于現有家用及商用MPV市場的熱銷車型。

而尊界明年推出的SUV則是面向高端市場，對標攬勝等豪華SUV，但其定價將低于尊界S800，高于問界M9。其中，標軸版SUV負責走量；長軸版SUV負責樹立品牌形象。有消息稱，江淮和華為對這款車型表現充滿信心，向供應鏈釋放了全年最高銷量超4萬輛的預期。另外，尊界將推出尊界S800的高定車型，為部分用戶開放限量定制版。

這意味著，明年尊界在轎車、SUV和MPV三大細分市場都有產品布局。隨著產品譜系的完善，尊界明年的銷量可能會迎來高增長。而在產能方面，尊界明年底前將向著月產能4000輛的目標推進。隨著尊界S800交付量提升攤薄固定成本，以及明年6款車型上市帶動銷量規模提升，江淮的財務表現或許會迎來改善。

在江淮之前，另一個全力押注與華為合作的車企是賽力斯。當時，賽力斯這一“孤注一擲”的策略遭到了外界的質疑。不過最后結果來看，問界銷量持續高漲，站穩高端新能源市場，賽力斯營收和凈利潤也屢創新高。不過，江淮想要復制“問界-賽力斯”神話，并不是一件容易的事情。

一方面，鴻蒙智行旗下已經有了5個品牌，近期還有啟境等新合作模式的車型落地，華為的稀缺性已經不再。另一方面，智界、享界等品牌在市場上已表現出銷量波動較大的情況，這表明華為的招牌并非銷量的絕對保證，尊界需要在一個更加擁擠的“鴻蒙智行”家族中爭奪資源和客戶。

此次戰略調整，江淮大幅削減了思皓、瑞風等傳統乘用車品牌的資源投入，這意味著江淮未來在乘用車方面將更依賴于尊界單一品牌貢獻。這種“破釜沉舟”的策略，使得江淮的抗風險能力遠不如有其他業務基本盤支撐的對手。如果用6個字概括江淮押注尊界的行為就是“不成功，便成仁”。