29天24漲停+7天6跌停，算力概念能否讓東易日盛“涅槃重生”？

東易日盛啟示錄

中國人做事愛圖個好彩頭，資本市場也不例外。一個吉祥、響亮的公司名稱，往往能吸引更多投資者的目光。“東易日盛”——寓意“東方冉冉升起，日益興盛”，曾是家裝行業最耀眼的名字之一。

然而，名字能贏得關注，實力才能贏得時間。名字帶來的“市場厚愛”，終究未能掩蓋現實的經營危機。

11月30日晚，* ST東易發布風險提示公告指出，公司雖已進入重整程序，但仍存在因重整失敗而被宣告破產的可能。若破產清算落地，公司股票將面臨終止上市風險。

與風險提示形成鮮明對比的是，* ST東易近期股價的“過山車”表現。數據顯示，自9月26日公司披露遴選重整投資人結果以后，股價暴漲。11月19日停牌核查結束復牌后，公司股價再度漲停，創下29個交易日內24次漲停的驚人紀錄，股價從9月26日的5元附近飆升至超過18元，區間漲幅接近260%。之后，該股連續回調，在11月20日—28日的7個交易日內走出了6個跌停板。

與時間賽跑的重整之路

在市場情緒如此極端波動的背后，是一場與時間賽跑、且充滿不確定性的公司重整。

2024年10月18日，北京一中院決定對公司啟動預重整；

2024年11月5日，北京一中院指定預重整臨時管理人，北京大成律師事務所；

2024年11月30日，公開招募重整投資人；

2025年1月3日，披露有40家報名重整，15家產業投資人，25家財務投資人；

2025年4月17日，披露已經完成簽署的財務投資人名單；

2025年8月16日，更換財務投資人名單；

2025年9月20日，更換財務投資人名單（從此財務投資人再無個人投資人，都換成了機構或產品）；

2025年10月13日，普通債權組已表決通過《預重整方案》，《后續債權人會 議召開及表決形式的方案》已獲得表決通過；

2025年11月10日，* ST東易發布公告；稱已與部分重整投資人簽約，并收到了共計14.13億元的投資款和保證金。

在一眾重整投資人中，產業投資人北京華著最為引人注目。北京華著曾經參與過* ST榕泰的重整，當時只是“淺嘗輒止”，重整后只獲得了不到2%的股份，導入了部分業務。

或許是在* ST榕泰的重整項目中嘗到了甜頭，這一次北京華著主動出擊做產業投資人，無償捐贈和林格爾智算中心運營主體云著智算全部股權（一期1.6 萬P算力，2025年底投產），并利用東易日盛廊坊閑置土地建設新算力中心。

同時，北京華著出資3.45億元，認購1.5億股，將成為重整后的控股股東。

可見，這一次，北京華著這一次是出錢又出力，對* ST東易可謂勢在必得。如前所述，相關的投資款和保證金已如期到賬。

不過，* ST東易仍指出，產業投資人擬向公司無償捐贈的和林格爾智算中心尚未建成投產，存在未來大額資金投入不足、建設時間周期延長的風險；且市場競爭加劇可能導致和林格爾智算中心機柜使用率不足，從而可能導致盈利能力不及預期的風險。產業投資人收入、利潤規模較小，由同一控制下主體長空建設導入新訂單存在上市公司缺乏相關資質無法承接、產業投資人及長空建設未能依據經營方案導入訂單、訂單規模與利潤水平面臨市場競爭加劇而整體下滑等風險，以及導入訂單無法達到預期的風險。

這條風險提示，用人話說，就是和林格爾智算中心還沒建好，建好了也可能接不到單賺不到錢，廣大投資者不要一看到算力就上頭，把一個資不抵債的家裝企業當成AI算力領域的明日之星來炒作。

盛極而衰：從“神仙眷侶”到“一地雞毛”

曾經的行業第一股，如何走到了今天這一步？東易日盛的故事，與其創始人陳輝、楊勁的婚姻軌跡深度捆綁。

1996年，這對夫妻攜手創業，創造了家裝行業的多個“第一”：第一個主動營銷的家裝公司——楊勁自己策劃自己設計宣傳手冊；第一個建立行業中電子報價系統；第一個實施規范化管理，對接私活、拿回扣零容忍的公司；第一個將家裝行業的松散管理轉為流程化管理；第一個引入職業經理人的家裝公司……

2014年2月19日，東易日盛成功上市，成為國內家裝行業第一股，市值巔峰時超百億。

然而，危機的種子在擴張中埋下。為實現產業鏈通吃，東易日盛在2007年斥巨資自建木作工廠。但理想豐滿，現實骨感：設計師推薦外部品牌的回扣遠高于自家產品，導致工廠訂單長期“吃不飽”。縱向一體化不僅未能賺取材料利潤，反而因成本高企拖累了主業競爭力。

此外，東易日盛盲目多元化，也進一步增加了負債率。偏離主業的多元化，常常不是翅膀，而是枷鎖。

2017年，東易日盛高調宣布入局長租領域，設立長租公寓事業部，然后就再無消息釋出。

在業務數字化、AI設計等多個領域，東易日盛也都有所布局和投入，但都未見起色。

同時，伴隨地產業進入深度調整期，家裝市場不可避免地從增量市場轉變為存量市場，公司經營壓力陡增。

2021年國慶節前一天，東易日盛發布公告，公司共同實控人陳輝與楊勁離婚。原本由楊勁操刀的東易日盛，交由陳輝管理，結果無疑并不理想。

以歸母凈利潤計，2022年虧損7.445億，2023年虧損2.085億，2024年虧損11.71億，累計虧損超21億元。

而從上市至2021年，東易日盛累計賺取歸母凈利潤為8.6786億元。

真是辛辛苦苦幾十年,一朝回到解放前。

據36氪此前報道，離婚后獨自掌舵的陳輝，竟逐漸將公司命運寄托于風水玄學。按照風水師的指點，他重新裝修了總部辦公室，并在一層擺放關公像，每日上香祈福。然而，“關二爺”并未能保佑東易日盛。企業的“風水”，不在香火，而在正確的航向與踏實的航程——戰略上的失誤與管理上的迷失，讓公司在錯誤的道路上越走越遠。

結語

一場脫胎換骨的重整，一段跌宕起伏的歷程。東易日盛的故事，不僅揭示了名字與運氣在市場中的短暫魔力，更彰顯了商業世界歷久彌新的樸素真理：可持續的未來，永遠建立在扎實的經營與清晰的戰略之上。

當前的重整，盡管前路依然充滿挑戰，卻也為公司打開了一扇可能之門。若重整成功，在全新資本的注入與產業資源的導入下，這家老牌企業將獲得一次難得的“重啟”機會。這不僅關乎股東利益的挽救，更關系到眾多員工、合作伙伴乃至整個家裝行業生態的穩定與信心。

資本市場的記憶很短，但價值的標尺很長。彩頭終會褪色，唯有實力方能鑄就真正的“日盛”。

東易日盛能否把握這次重整的契機，徹底扭轉過往戰略的偏差，以切實的業績重獲市場信任，時間將會給出答案。

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