5天暴拉144%，投資人贏麻了！風投女王徐新再度上演經典一戰：一筆投資狂賺18倍

《每日經濟新聞》獲悉，2月13日，智譜新模型GLM-5引發的熱潮仍在延續。

繼此前幾個交易日的拉升后，今日港股上市公司智譜（02513.HK）股價繼續大漲20.65%，盤中一度達到496港元/股，再創新高。過去5個交易日，智譜最大漲幅達144%，總市值突破2100億港元，為早期投資人帶來了豐厚的回報。

根據智譜的全球公開發售文件，該機構背后站著一眾明星機構和投資人，包括君聯資本、啟明創投、騰訊、美團、螞蟻集團、全德美嘉以及一眾國資機構，其中全德美嘉就由徐新旗下的今日資本控股。

據悉，全德美嘉共計投資智譜2.553億元，持有股份總數1135萬股，對應今天的市值約為55.05億港元（約為48.66億元人民幣）。也就是說，對智譜的這筆投資爆賺了18倍，“風投女王”徐新再度上演經典一戰。除此之外，其他早期投資人也都收獲了可觀的賬面浮盈。

股價5天翻倍，徐新狂賺18倍

智譜近期的股價表現，堪稱港股市場的“黑馬奇跡”。

根據Wind數據，自2月9日起，智譜股價開啟連續拉升模式，漲勢驚人。2月9日當天上漲36.22%，2月10日繼續上漲14.81%；2月11日出現小幅回調，但并未阻擋上漲勢頭；2月12日凌晨，智譜發布新一代模型GLM-5，資本市場表現也再度發力，大漲28.68%；2月13日，股價加速大漲20.65%，盤中最高觸及496港元/股，創上市以來新高。

整體而言，過去5個交易日，智譜股價累計最大漲幅達144%，總市值一舉突破2100億港元。

智譜股價5天暴拉144%

股價的暴漲，直接讓早期投資人的收益水漲船高，其中徐新旗下的今日資本引起了行業關注。

根據智譜披露的全球公開發售文件，該公司在上市前經歷過多輪融資，包括天使輪、A輪、B1輪、B2輪、B3輪、B4輪、B5輪（B5-1、B5-2和B5-3）以及B6輪（B6-1、B6-2、B6-3、B6-3+和B6-4等），逾50家投資機構參與，累計募資近84億元。

其中，A輪融資總額1.52億元，達晨財智、將門創投等多家機構參與；而從B1輪到B3輪融資，啟明創投、君聯資本、華控基金、美團、光合創投等知名VC和互聯網巨頭先后入場，今日資本控股的全德美嘉也是在此時參與了對智譜的投資；在此后的幾輪融資中，全國社保基金、騰訊、雷軍旗下的順為資本、聯想創投等頭部機構，以及北京、上海、天津、杭州、成都、武漢、珠海等多地國資也紛紛加入，智譜背后的資本力量快速壯大。

1月8日，智譜正式登陸港股，上市前三個交易日就累計大漲65.18%。不過此后近一個月時間內，智譜的股價幾乎處于橫盤狀態，直到本月9日開啟新一輪上漲，短短幾天就實現了股價的翻倍。

智譜在上市前經歷過多輪融資

以全德美嘉為例，該機構在2023年11月向智譜投入2.553億元人民幣。彼時智譜正處于B3輪融資階段，這一筆投資也成為其早期核心融資之一。按照2月13日智譜的股價及匯率計算，全德美嘉持有的1135萬股對應市值為55.05億港元，折算成人民幣約為48.66億元。相較于初始投資的2.553億元，這筆投資的賬面投資回報率高達18倍。

作為國內知名風投人，徐新憑借精準的投資眼光被譽為“風投女王”，過往曾成功投資京東、美團、網易等知名企業，收獲頗豐。此次對智譜的投資，再度展現了她對新興賽道的敏銳判斷，也成為其投資生涯中的又一經典案例。

機構集體獲利，AI賽道前景引熱議

除了徐新，智譜背后的其他明星投資機構，也在此次股價暴漲中斬獲巨額賬面浮盈。

例如，作為持股比例最高的外部機構，君聯資本資深獨立投資者持有智譜6.16%的股份（按全球發售后的智譜股權架構，下同）。根據公開資料和智譜招股書，君聯資本早在2022年便前瞻投資智譜，并通過綜合成長基金及管理的社保中關村專項基金累計九次加注，成為其最大機構投資人，合計持有智譜股份超過2700萬股。按2月13日市值計算，這部分股份對應的市值超過130億港元。

再來看看啟明創投資深獨立投資者，也持有智譜2.28%的股份。持股數量達到1001.90萬股，按今日市值計算，對應市值也接近50億港元。

此外，互聯網巨頭美團和螞蟻集團，以及多家市場化VC同樣收獲豐厚，這里不再一一列舉。

當然，不同的入局時間和成本，對投資機構的回報金額和倍數都會帶來比較大的影響。但上述機構不乏在早期就已押注智譜，經過這段時間的上漲都有了非常可觀的賬面浮盈。要知道智譜的最新總市值已經達到2162億港元（約為1910.84億元人民幣）。與該公司最后一輪投后估值244億元人民幣相比，已經翻了近7倍，漲勢驚人。

智譜股價的暴漲，背后離不開其核心產品GLM-5模型的推動。同時，GLM-5模型的API及訂閱價格大幅上調，也被行業視為模型進入需求時代、具備全球競爭力的重要信號。正如有媒體所報道的，美團元老王慧文評價稱：智譜的漲價是一個標志性轉折點。

但也有謹慎觀點認為，智譜當前研發、銷售等開支較大，仍然處于虧損狀態。未來業績能否持續兌現，仍需觀察模型商業化落地效果。

多位業內人士對《每日經濟新聞》記者分析稱，AI大模型賽道仍處于快速發展階段，智譜此次股價暴漲既是技術紅利的體現，也是資本對AI賽道長期看好的信號。對于徐新及該公司背后的一眾機構投資人而言，此次獲利是一個階段性成果，AI賽道的長期價值還需要時間來檢驗。