東方阿爾法招陽A：年內(nèi)跑輸基準超30個百分點，投研是否盡責？

年內(nèi)跑輸基準超30個百分點
累虧超4億，收取管理費超3000萬元

2025年以來，A股市場震蕩上漲，多只主動權益基金年內(nèi)取得不菲的業(yè)績。值得關注的是，截至11月28日數(shù)據(jù)（下同），東方阿爾法基金旗下東方阿爾法招陽A卻逆勢虧損，年內(nèi)凈值回撤達到17.25%，同類排名4472/4478。

從長期業(yè)績表現(xiàn)來看，該基金成立4年多凈值累計下跌58.07%，跑輸基準逾60個百分點。截至2025年6月末，東方阿爾法招陽累計虧損超4億元，累計收取管理費超3000萬元。

旗下基金深度虧損、跑輸基準，東方阿爾法基金投研風控是否存在漏洞？

東方阿爾法招陽A成立于2021年3月，基金為偏股混合型基金，投資目標為：本基金在嚴格控制風險的基礎之上，通過深入研究、優(yōu)選個股、主動的投資管理方式力求實現(xiàn)組合資產(chǎn)的穩(wěn)健增值。

基金業(yè)績比較基準為：中證800指數(shù)收益率*80%+中證綜合債券指數(shù)收益率*10%+恒生指數(shù)收益率*10%。

截至2025年11月28日，從長期業(yè)績表現(xiàn)來看，該基金成立4年多凈值累計下跌58.07%，跑輸基準逾60個百分點。

2022年至2024年期間，基金連續(xù)三年虧損。即使在業(yè)績普遍反彈的2024年，東方阿爾法招陽A收益率為-23.03%，跑輸業(yè)績比較基準超過30個百分點。

2025年以來，東方阿爾法招陽A仍逆勢下跌，跑輸業(yè)績比較基準逾30個百分點，同類排名4472/4478，幾乎全市場墊底。

長期押注軍工股 持股集中度較高

東方阿爾法招陽現(xiàn)任基金經(jīng)理為潘令梓，其原基金經(jīng)理劉明于2025年6月卸任。公開資料顯示，劉明為東方阿爾法基金管理有限公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)、基金經(jīng)理。

研究持倉發(fā)現(xiàn)，基金管理長期重倉軍工板塊，且重倉股集中度較高。截至2025年三季度末，基金持股集中度達到79.53%，重倉股包括國睿科技、中航沈飛、航天南湖等。

基金經(jīng)理在三季報中稱：“本基金的投資操作持續(xù)看好以軍工為代表的中國高端制造業(yè)的崛起前景，其中重點關注并看好軍貿(mào)細分方向的投資機會，且已在相關股票品種上進行重倉配置。期望在后續(xù)市場運行中，基金凈值能夠?qū)崿F(xiàn)有效修復，為廣大基金持有人創(chuàng)造較好的投資回報。”

值得關注的是，截至2025年11月28日，中證軍工指數(shù)年內(nèi)上漲12.33%，而同期基金凈值下跌17.25%。

伴隨著凈值下跌，截至2025年二季度末，東方阿爾法招陽累計虧損超過4億元。東方阿爾法基金作為基金管理人，累計收取管理費超過3000萬元，實現(xiàn)旱澇保收。

公開資料顯示，東方阿爾法基金管理有限公司成立于2017年，是華南地區(qū)首家純員工持股的公募基金管理公司。公司股東分別為劉明、珠海共同成長投資合伙企業(yè)（有限合伙）、肖冰、曾健。

旗下基金深度虧損、跑輸基準，東方阿爾法基金投研風控是否存在漏洞？管理人、高管及基金經(jīng)理等責任人是否重視投資者回報？

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