從“微笑曲線”到“價值高原”：川酒集團重構白酒產(chǎn)業(yè)鏈價值分布

在我國“十五五”規(guī)劃即將啟動、產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型步入深水區(qū)的關鍵階段，傳統(tǒng)白酒行業(yè)正面臨一場從規(guī)模擴張到價值重塑的深刻變革。

近日，川酒集團在成都發(fā)布“十五五”戰(zhàn)略，其以“強本增效，五環(huán)驅(qū)動”為核心的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式，不僅是一次企業(yè)戰(zhàn)略升級，更成為觀察中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何通過價值鏈重構實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的微觀樣本。若以產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學中經(jīng)典的“微笑曲線”理論透視這一戰(zhàn)略，我們將發(fā)現(xiàn)川酒集團的實踐本質(zhì)上是一場對產(chǎn)業(yè)鏈價值分布的系統(tǒng)性重構——它正試圖將白酒行業(yè)傳統(tǒng)的“微笑曲線”拉伸、拓寬，最終形成更具韌性和增值潛力的“價值高原”。

白酒行業(yè)“微笑曲線”困境與轉(zhuǎn)型必然

“微笑曲線”理論由宏碁集團創(chuàng)始人施振榮于1992年提出，用以描述產(chǎn)業(yè)鏈中附加值分布規(guī)律：曲線左端為研發(fā)、設計等高附加值環(huán)節(jié)，右端為品牌、營銷等服務環(huán)節(jié)，中間底部則是制造、組裝等低附加值環(huán)節(jié)。這一理論在白酒行業(yè)同樣顯見：長期以來，行業(yè)價值高度集中于少數(shù)名酒品牌（曲線右端）和關鍵技術研發(fā)（曲線左端），而占據(jù)產(chǎn)業(yè)中游的大量原酒生產(chǎn)、基酒釀造企業(yè)則陷入附加值低、同質(zhì)化競爭激烈的“曲線底部”困境。

當前白酒行業(yè)面臨的諸多挑戰(zhàn)正加劇這一結構性矛盾。消費理性化、渠道庫存高壓、個性化需求崛起，迫使企業(yè)重新審視增長邏輯。單純依賴品牌溢價（曲線右端）或規(guī)模制造（曲線底部）已難以持續(xù)，行業(yè)競爭正從“點對點”升級為“鏈對鏈”。在此背景下，川酒集團自2017年成立之初便跳出傳統(tǒng)酒企的單點競爭邏輯，選擇以全產(chǎn)業(yè)鏈整合為抓手，其八年實現(xiàn)年營收從0到380億元、資產(chǎn)增長26倍的“黑馬”表現(xiàn)，已初步驗證了價值鏈重構的戰(zhàn)略可行性。

從“底部崛起”到“雙向延伸”：川酒集團的價值鏈重構路徑

川酒集團的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，并非簡單地將上下游業(yè)務拼接，而是通過系統(tǒng)性整合，推動企業(yè)從“微笑曲線”底部的原酒生產(chǎn)環(huán)節(jié)，向左右兩端高附加值區(qū)域同步延伸，從而改變企業(yè)在價值鏈上的位置和獲利能力。

向左端延伸：強化技術研發(fā)，筑牢品質(zhì)根基。在微笑曲線左端，川酒集團匯聚6名院士、50余位行業(yè)專家組成川酒研究院，建成中國輕工業(yè)白酒釀造工程技術研究中心、川酒原酒工程技術研究中心，并獲得CMA資質(zhì)認證。這一“產(chǎn)學研”共同體的構建，不僅為企業(yè)提供了技術支撐，更通過標準化體系建設、產(chǎn)區(qū)品牌打造，將傳統(tǒng)釀造技藝轉(zhuǎn)化為可復制、可推廣的技術資產(chǎn)。特別是其打造“中國白酒芯片”、建設“中國原酒夢工廠”等舉措，實質(zhì)上是將原酒生產(chǎn)這一傳統(tǒng)低附加值環(huán)節(jié)，通過技術賦能和標準輸出，提升為行業(yè)基礎性、支撐性高價值節(jié)點。

向右端延伸：創(chuàng)新品牌與服務，貼近消費市場。在曲線右端，川酒集團通過“品牌復興、戰(zhàn)略并購、市場重構”三大驅(qū)動力，構建起從口糧酒到技術標桿的品牌矩陣。更重要的是，其將定制酒和散酒兩大細分賽道提升至戰(zhàn)略高度，推出“1瓶起定、最快3天發(fā)貨”的柔性定制服務，并打造“不建窖池，擁有窖池；不建酒廠，擁有酒廠”的輕資產(chǎn)創(chuàng)業(yè)平臺。這些舉措不僅打破了傳統(tǒng)酒企品牌與渠道的邊界，更通過服務模式創(chuàng)新，將價值鏈右端從單純的品牌營銷，擴展至個性化解決方案提供、創(chuàng)業(yè)生態(tài)賦能等更廣闊領域。

“五環(huán)驅(qū)動”：構建白酒產(chǎn)業(yè)的“價值高原”

基于全產(chǎn)業(yè)鏈的初步整合，川酒集團此次提出的“強本增效、五環(huán)驅(qū)動”戰(zhàn)略，可視為對“微笑曲線”理論的深化與拓展。其目標已非簡單地向曲線兩端攀升，而是通過五個關鍵環(huán)節(jié)的協(xié)同驅(qū)動，將原本陡峭的“微笑曲線”轉(zhuǎn)化為平坦而寬闊的“價值高原”，使產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)都能實現(xiàn)價值增值。

“質(zhì)量技術”推動“原酒”實現(xiàn)“底部抬升”。通過鞏固中國最大原酒生產(chǎn)供應商地位，并同步鑄就質(zhì)量技術典范，川酒集團正將傳統(tǒng)低附加值的原酒環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)化為集規(guī)模優(yōu)勢、技術標準、產(chǎn)區(qū)品牌于一體的高價值基礎板塊。這實質(zhì)上是將“微笑曲線”的底部整體上移，改變原酒環(huán)節(jié)在價值鏈中的被動地位。

“品牌口糧酒”與“定制酒”“散酒供應商”的“兩端拓寬”。在口糧酒領域樹立價值標桿，在定制與散酒賽道打造專業(yè)優(yōu)勢，川酒集團正在消費分層、需求多元的市場環(huán)境中，構建多層次、多維度的價值實現(xiàn)路徑。這不僅拓展了曲線右端的覆蓋面，更通過精準對接大眾消費、個性化消費、理性消費等不同需求，增強了價值鏈的市場適應性與韌性。

“五環(huán)”協(xié)同下的系統(tǒng)價值創(chuàng)造。這五個環(huán)節(jié)既獨立成環(huán)，又相互支撐，形成閉環(huán)循環(huán)的價值增值系統(tǒng)。原酒與技術環(huán)節(jié)為品牌與定制提供品質(zhì)背書；品牌影響力反哺原酒溢價與技術轉(zhuǎn)化；定制與散酒業(yè)務則為原酒產(chǎn)能和技術創(chuàng)新提供市場化出口。在這一系統(tǒng)內(nèi)，規(guī)模優(yōu)勢得以轉(zhuǎn)化為效益優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢升華為價值鏈優(yōu)勢，企業(yè)從而能夠穿越周期波動，在行業(yè)存量競爭時代獲得持續(xù)增長動力。

啟示：全產(chǎn)業(yè)鏈模式提升資本回報與抗風險能力

從財經(jīng)分析的角度看，川酒集團的全產(chǎn)業(yè)鏈模式及其“五環(huán)驅(qū)動”戰(zhàn)略，對企業(yè)盈利與資本市場估值具有多重積極意義。

一是提升資產(chǎn)收益率與資本效率。通過整合260余家酒企、5萬口窖池，川酒集團以相對較低的資本投入，撬動了60萬噸產(chǎn)能、100萬噸儲能的產(chǎn)業(yè)資源，實現(xiàn)了輕資產(chǎn)擴張。其打造的創(chuàng)業(yè)孵化平臺，更將重資產(chǎn)酒廠轉(zhuǎn)化為可共享、可租賃的產(chǎn)業(yè)基礎設施，提升了存量資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率與回報率。

二是平滑盈利波動，增強抗風險能力。全產(chǎn)業(yè)鏈布局使企業(yè)收入來源多元化，覆蓋原酒供應、品牌銷售、定制服務、散酒零售等多個盈利點。在行業(yè)調(diào)整期，當高端品牌酒銷售承壓時，口糧酒、定制酒等板塊可提供穩(wěn)定現(xiàn)金流；當消費市場波動時，原酒供應與技術輸出業(yè)務仍能維持基本盤。這種“東方不亮西方亮”的業(yè)務結構，可顯著提升企業(yè)營收的穩(wěn)健性。

三是增強估值溢價潛力。在資本市場中，單純的生產(chǎn)型企業(yè)往往估值較低，而擁有技術壁壘、品牌矩陣和生態(tài)賦能能力的企業(yè)則享有更高溢價。川酒集團通過向微笑曲線兩端延伸，正從一家原酒供應商轉(zhuǎn)型為“技術+品牌+服務”的綜合解決方案提供商，這為其未來資本市場表現(xiàn)打開了想象空間。

川酒集團的實踐表明，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型與消費變革的雙重驅(qū)動下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價值鏈重構已不再是選擇題，而是生存題。其以全產(chǎn)業(yè)鏈模式打破“微笑曲線”的固有分布，通過“五環(huán)驅(qū)動”構建“價值高原”的探索，為白酒行業(yè)乃至其他傳統(tǒng)制造業(yè)提供了三條關鍵啟示：

一是產(chǎn)業(yè)整合應從“物理疊加”轉(zhuǎn)向“化學融合”。單純收購或合并產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)并不創(chuàng)造新價值，唯有通過技術、標準、數(shù)據(jù)、品牌等要素的深度融合，才能實現(xiàn)“1+1>2”的協(xié)同效應。

二是價值創(chuàng)造應從“環(huán)節(jié)競爭”轉(zhuǎn)向“系統(tǒng)賦能”。企業(yè)競爭優(yōu)勢不再取決于單個環(huán)節(jié)的強弱，而在于能否構建一個開放、協(xié)同、共生的產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，使系統(tǒng)內(nèi)所有參與者都能實現(xiàn)價值提升。

三是增長邏輯應從“規(guī)模導向”轉(zhuǎn)向“效益導向”。在存量競爭時代，通過全要素生產(chǎn)率提升、資產(chǎn)效率優(yōu)化、價值鏈位置攀升來實現(xiàn)內(nèi)涵式增長，比單純追求規(guī)模擴張更具可持續(xù)性。

“十五五”時期將是中國產(chǎn)業(yè)體系從“大”到“強”的關鍵躍升期。川酒集團以全產(chǎn)業(yè)鏈模式打造的白酒轉(zhuǎn)型樣板，其意義不僅在于一家企業(yè)的成功，更在于它探索了一條傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)通過價值鏈重構實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的可行路徑。這條路徑的核心在于：以系統(tǒng)思維取代單點思維，以生態(tài)共贏取代零和博弈，最終在變革浪潮中構筑起持久而深厚的產(chǎn)業(yè)競爭力。