牛市抄底陷阱：90%散戶都做錯了！

引子

最近煤炭板塊的異動讓我這個量化老手也忍不住多看幾眼。12月3日早盤，大有能源、安泰集團等煤炭股集體漲停，這背后究竟藏著什么玄機？作為一個用數據說話的人，我發現這場看似突然的行情，其實早有端倪。

一、煤炭行情的三重奏

1. 高股息資產的春天

國慶后A股進入震蕩期，市場風格明顯轉向防御。數據顯示，石油石化、銀行和煤炭成為節后漲幅前三的板塊。這讓我想起一個有趣的現象：當市場成交量從2.39萬億萎縮到1.73萬億時，聰明的資金總會率先轉向高股息資產。

2. 季節性需求的魔力

北方供暖季開啟后，“冷冬”預期不斷強化。中信期貨的報告顯示，冬儲備貨情緒異常強烈。更關鍵的是火電數據——10月全國火電發電量同比增長7.25%，創下年內新高。這些冰冷的數據背后，是火熱的行業景氣度。

3. 供給側改革的紅利

中泰證券的分析報告指出，安全生產監管趨嚴導致原煤產量明顯下降。更值得注意的是，杠桿資金早已悄然布局——美錦能源獲融資客凈買入1.27億元。這讓我想起十年前參與過的一場供給側改革行情，歷史總是驚人地相似。

二、牛市抄底的認知陷阱

就在煤炭股風生水起之時，我發現一個有趣的現象：11月14日半導體板塊的過山車行情。當天早盤半導體延續反彈，不少散戶跟風進場，結果尾盤跳水埋人無數。

這讓我想起華蘭疫苗的經典案例：10月23日至30日股價六連陰時，上證指數卻是六連陽。當時多少人被這種“逆市下跌”嚇破了膽？結果之后股價快速拉升，完美詮釋了“別人恐懼我貪婪”的真諦。

三、量化視角下的真相

在投資這條路上，我見過太多人被情緒左右。漲了怕踏空，跌了怕套牢——這種焦慮本質上源于對交易行為認知的缺失。

通過我用了十年的量化系統，可以清晰看到機構資金的動向。下圖展示了兩只股票在調整后的不同命運：

關鍵差異在于橙色柱體代表的「機構庫存」數據：

左側股票調整時機構仍在積極參與，右側則已悄然撤退。最終結果驗證了數據的預見性：

四、給普通投資者的建議

1. 關注實質而非表象：煤炭股的上漲不是偶然，是高股息、季節性需求和供給側改革三重因素共振的結果。

2. 理解機構行為邏輯：就像華蘭疫苗的案例所示，“逆市下跌”未必是風險，關鍵要看資金性質。

3. 善用量化工具：現代量化技術已經可以清晰分離不同資金的交易行為，這是普通投資者最該善用的“望遠鏡”。

回到開篇的煤炭行情，我想說的是：市場永遠會給有準備的人機會。與其盲目跟風追漲殺跌，不如靜下心來研究數據的語言。

聲明

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