國家為什么不救萬科了？

國家為什么不救萬科了？因為有件事兒必須搞清楚：萬科賬上“消失”了2000億，利潤被誰拿走了？

翻開萬科的“功勞簿”，從上市至今，累計創造的凈利潤高達3700多億，這是一個富可敵國的數字。按照商業倫理，利潤理應回報股東，但萬科分了多少？1300多億。

那么剩下的2400億就這么人間蒸發了？它們去哪兒了？管理層會告訴你，為了未來，拿去做多元化轉型了：200億投給物流巨頭普洛斯，數百億砸進長租公寓泊寓，還有上百億投給了萬緯物流。這些今天看來如同廢鐵的資產，當初的每一筆投資都伴隨著一曲宏大的敘事。

這劇情你是不是似曾相識？沒錯，恒大許家印，他拿著從預售房里掏出的天量現金，一頭扎進恒大冰泉、恒大糧油，最后在恒大汽車上燒光了幾千億，而他的家人卻在海外的信托基金里安然無恙。

這已經不是簡單的經營失誤，甚至不能歸咎于行業調整，這是一種內核相似的背叛。許家印是拿著別人的錢去圓自己的夢，而萬科是拿著國家的錢去補自己的窟窿，結果都是一地雞毛，都需要全社會來買單。

但萬科的問題比恒大更復雜，性質更惡劣。恒大出事，受害者是供應鏈和購房者；萬科出事，受害者名單上赫然多了一個名字——深圳國資。7年前，深鐵集團這家中國最賺錢的地鐵公司斥資數百億風光入主，所有人都以為這是1+1>2的強強聯合。

7年后，我們才恍然大悟，這原來是一場精心包裝的“精準扶貧”。為了填補萬科的窟窿，深鐵前后輸血近千億，把自己從盈利大戶硬生生拖入了十年來的首次虧損。于是，一副無比魔幻的景象出現了：每一個在深圳擠進地鐵的普通人，你每一次刷響的交通卡，都在為萬科消失的2000多億默默買單。

當國資的耐心被消磨殆盡，當公眾的利益被公然侵蝕，這就再也不是救不救萬科的經濟問題，而是國有資產流失的責任問題——誰來承擔？如何承擔？這就是為什么近期萬科管理層大換血、大股東深鐵的一把手出事，以及萬科再次股債雙殺的根本原因。

市場傳聞最頂層發話，要以市場化、法治化原則處置。傳聞真假未知，但市場的腳已經投了票。如果你關注來自高層的信號，就會發現“早識別、早預警、早發現、早處置”這句話的分量。什么叫“早處置”？

就是不能再用未來的錢去填過去的窟窿，不能再用國家兜底的幻想去為企業的失敗續命，而是要把所有爛賬和消失的巨款全部攤在陽光下，該計提的計提，該追責的追責。這是一種刮骨療毒式的決心。

國家要讓所有人看清楚，那個靠高杠桿、高周轉，賭自己“大而不倒”的野蠻時代徹底結束了。說到底，萬科的問題和近期被熱議的許多舊時代巨頭的問題都是同一個邏輯：在經濟換擋、國家戰略轉型的關鍵節點，所有過去被容忍的灰色操作都將在放大鏡下被重新審視。

當下的時代主線是大國博弈與科技自強，國家需要資本配置到這些決定未來的領域。一個房企，還是國資控股的房企，卻想復制許家印的劇本，還想要國家隊輸血來維持殘局，這也就觸碰了時代的底線。就像當年的王健林，一句“我自己賺的錢，我想怎么投就怎么投”，話音未落就踢到了鐵板，雷霆萬鈞之下，父子至今仍在為那句話還債。

歷史的規律早已寫下，最后能活下來的，從來都不是最會做生意的，而是最懂本分的。在東方這片土地上，當你的企業大到一定程度，你的錢就不再僅僅是你的錢，它的背后是銀行的貸款、是萬千家庭的就業、是整個社會的穩定。你可以賺錢，可以奢華，甚至可以“收割”，但絕對不能拿國家的錢、銀行的錢去肆意妄為，你不能也絕不該去挑戰這片土地最根本的權利邏輯。