18億！酸奶全球貴族在中國市場(chǎng)迎來新東家

　　一份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼的公告背后，天圖投資微虧離場(chǎng)，IDG資本全盤接手，中國高端酸奶市場(chǎng)暗流涌動(dòng)。

　　12月1日，天圖投資宣布擬以約8.14億元出售其持有的優(yōu)諾中國45.22%股權(quán)。連同其他股東出售的股份，收購方IDG資本將以約18億元的總價(jià)獲得這家法國酸奶品牌在中國業(yè)務(wù)的全部股權(quán)。

　　優(yōu)諾中國的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年?duì)I收為4.54億元，稅后凈利潤851.5萬元；到2024年，營收已增長至8.1億元，稅后凈利潤達(dá)到9545.4萬元。

　　在業(yè)績翻倍增長之時(shí)，天圖選擇“微虧”退出，而IDG資本則豪擲18億元接盤。

01 業(yè)績翻倍為何微虧退場(chǎng)

　　根據(jù)天圖投資公告，此次交易對(duì)價(jià)合計(jì)約15.65億元，管理層股東持有的13.04%股份也將同步出售。

　　天圖投資在公告中坦言，預(yù)計(jì)通過此次出售將錄得約79.9萬元的虧損。對(duì)于出售原因，公司解釋稱這是實(shí)現(xiàn)長期投資回報(bào)、增加集團(tuán)流動(dòng)性的機(jī)會(huì)。

　　收購方昆山諾源睿源管理咨詢有限公司背后是知名投資機(jī)構(gòu)IDG資本。這意味著繼2019年從天圖投資接手后，優(yōu)諾中國將再度易主。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)諾中國在2023年實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)折，2024年業(yè)績大幅增長，營收突破8億元，凈利潤接近1億元。這一背景下，天圖的退出時(shí)機(jī)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

02 從法國農(nóng)莊到中國餐座

　　優(yōu)諾品牌的故事始于上世紀(jì)60年代的法國。當(dāng)時(shí)法國十萬多名奶農(nóng)為打破分散經(jīng)營局限，組建奶農(nóng)聯(lián)盟并于1965年創(chuàng)立“Yoplait”品牌。

　　優(yōu)諾創(chuàng)造了世界上第一杯水果酸奶，其標(biāo)志性的倒置杯包裝也成為了品牌符號(hào)。經(jīng)過多年發(fā)展，優(yōu)諾已成為全球第二大酸奶品牌。

　　2011年被通用磨坊收購后，優(yōu)諾重啟中國布局。2013年，通用磨坊在昆山投資建廠，優(yōu)諾正式進(jìn)入中國大陸市場(chǎng)。2015年推出“優(yōu)絲”系列產(chǎn)品后，憑借高端定位和差異化策略，次年就在上海酸奶市場(chǎng)取得份額第二的成績。

　　2019年通用磨坊將優(yōu)諾中國出售給天圖投資。如今，IDG資本成為這一法國酸奶品牌在中國的新主人。

03 紅海市場(chǎng)的藍(lán)海機(jī)遇

　　IDG資本此次出手正值中國酸奶市場(chǎng)競(jìng)爭白熱化之際。

　　市場(chǎng)收縮導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)加劇，主流價(jià)格帶已從五年前的8-10元降至5元左右。與此同時(shí)，以伊利、蒙牛為代表的本土企業(yè)在低溫酸奶市場(chǎng)展現(xiàn)出強(qiáng)勁競(jìng)爭力。

　　接近交易的人士透露，IDG資本早在兩年前就開始接觸優(yōu)諾中國團(tuán)隊(duì)。經(jīng)過長期調(diào)研，IDG與管理層建立了深度信任，最終聯(lián)合原有團(tuán)隊(duì)完成全資收購。

　　IDG看重的或許是優(yōu)諾中國管理團(tuán)隊(duì)的豐富經(jīng)驗(yàn)。核心成員來自通用磨坊在華創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，曾成功打造灣仔碼頭、哈根達(dá)斯等知名品牌。

04 不止于酸奶的想象

　　交易完成后，IDG資本計(jì)劃從三個(gè)方面推動(dòng)優(yōu)諾中國發(fā)展：區(qū)域擴(kuò)張、渠道開拓和生態(tài)協(xié)同。

　　優(yōu)諾中國有望借助IDG資本在消費(fèi)領(lǐng)域的投資生態(tài)，與瑞幸、喜茶等連鎖餐飲渠道在品牌和供應(yīng)鏈方面形成協(xié)同。這種產(chǎn)業(yè)協(xié)同可能是IDG資本此次收購的重要考量。

　　與此同時(shí)，現(xiàn)制奶飲賽道正在悄然崛起。近期，“牛奶專門店”在各地涌現(xiàn)，單店最高月營業(yè)額超過100萬元。這類門店主打健康概念，采用低溫乳品原料，正好契合了消費(fèi)者對(duì)新鮮、健康飲品的需求。

　　優(yōu)諾中國如果能夠抓住這一趨勢(shì)，或許能在傳統(tǒng)的包裝酸奶之外，開辟新的增長曲線。

?　　天圖投資在優(yōu)諾中國業(yè)績爆發(fā)時(shí)選擇退出，IDG資本則豪擲18億元接盤。中國酸奶市場(chǎng)整體萎縮的大背景下，這場(chǎng)交易折射出資本對(duì)消費(fèi)細(xì)分賽道的不同判斷。

　　隨著現(xiàn)制奶飲賽道悄然崛起，被戲稱為“酸奶貴族”的優(yōu)諾中國在新資本手中能否突破傳統(tǒng)包裝酸奶的局限，開辟出第二條增長曲線，將是這場(chǎng)18億交易背后的真正懸念。