12月3日,樂摩科技(02539.HK)正式登陸港交所主板,該股開盤即漲62%,報64.8港元/股,截至收盤,報收54.5港元/股,市值30.28億元。
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本次IPO中,樂摩科技全球發售555.56萬股H股,其中香港公開發售占10%,國際配售占90%,募資凈額約1.82億港元。市場認購熱情高漲,香港公開發售獲7324.29倍超額認購,國際配售獲6.78倍認購,彰顯投資者對其行業龍頭地位的認可,本次上市由中信建投國際、申萬宏源香港擔任聯席保薦人。
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樂摩科技自2016年推出“樂摩吧”品牌以來,公司專注于在商業綜合體、影院、交通樞紐等人流密集場景提供機器按摩服務。截至最后實際可行日期,已在全國31個省級行政區、337個城市布局超4.8萬個服務網點,投放按摩設備超53.3萬臺,服務網點數量2022至2024年的年復合增長率達45.49%。
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根據弗若斯特沙利文報告,2022至2024年,公司按交易額計連續三年位列中國機器按摩服務提供商第一,市場份額從33.9%提升至42.9%;2024年按收入計市場份額超50%,在全國50余家機器按摩服務商中占據絕對優勢。其核心場景覆蓋度行業領先,進駐了70.4%的大型商業綜合體、35%的高票房影院及60%的高人流機場。
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業績方面,樂摩科技近年保持穩健增長。2022至2024年,公司總收入從3.3億元增至7.98億元,2025年前8個月收入已達6.31億元,同比增長13.8%;同期凈利潤分別為648萬元、8734萬元、8581萬元及8855萬元,2025年前八月凈利已超2024年全年水平。公司收入主要來自機器按摩服務,占比超95%,同時涵蓋家用按摩設備銷售及數字廣告服務等業務。
值得注意的是,2024年公司每臺按摩設備日均交易量從2.95筆降至2.04筆,主要因設備數量同比增加90%導致交易攤薄,新設備也需經歷利用率爬坡期。對此,公司計劃通過微信、抖音、美團等多平臺加強線上營銷,提升設備使用效率。本次募資中,60%將用于擴大服務網點覆蓋,20%用于技術迭代,10%投入品牌建設,其余補充運營資金。
當前中國機器按摩服務市場高度集中,但行業規模仍相對小眾。2024年該市場規模27億元,僅占整體按摩市場的0.5%,未來增長空間受限于需求非剛性、人工按摩競爭等因素。不過,樂摩科技憑借超1.74億累計消費者、4000萬注冊會員的龐大用戶基礎,以及持續擴張的網點布局,有望進一步鞏固領先優勢。
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