私募之王單偉健建議五年內讓人民幣升值50%……

近三十年來，單偉健和他的PAG太盟，始終活躍在中國經濟社會中。從深發展，到古井貢、到如今的拯救萬達的白衣騎士

從去年到今年，因為出面為萬達化債單偉健和太盟的出境率又高了很多。

單偉健不僅是成功的金融商人，而且也是個作家和頗具功底的經濟學家，師從耶倫老太。

2025年11月27日，單偉健時隔三年多，在英國金融時報發表一篇文章

《為什么中國需要讓人民幣升值》

單偉健在文章里說，人民幣被嚴重低估，應該漸進式升值（5年內升值50%）以助推中國經濟從出口以來轉向內需驅動。

以為文章主要內容：

人民幣高估的證據

——香港居民，周末蜂擁過境到深圳購物，因為深圳的物價只有香港的一半。

——在美國一份麥當勞巨無霸漢堡賣6.01美元，而在中國只需25.5元人民幣（約3.60美元），這暗示人民幣對美元低估約41%。

——國際貨幣基金組織（IMF）更正式的購買力平價估算，人民幣對美元低估約50%。

人民幣匯率的理論和現實

在浮動匯率理論中，貨幣價值應自動調整以平衡國際收支：順差時升值，逆差時貶值。匯率的變動會恢復國際收支平衡。

但是在實際中，中國連續32年經常賬戶盈余（貿易順差），積累了巨大的外匯儲備。

按照道理，如此巨大的順差，應該會引發巨大的人民幣升值。但是實際情況并非如此。

在人民銀行的制度安排下，人民幣僅僅通過幾次匯改進行過升值，升值幅度遠遠不夠。

1993年，非官方市場匯率（實際）達到11元人民幣兌1美元（官方匯率為5.8元）。

1994年匯改，央行以8.7元兌1美元統一雙軌制，這是一次重大升值。（就是繁花里汪小姐20萬打牛仔褲的故事）

2005年匯改，人民幣再次一次性升值2%，匯率來到8.11

而2015年的匯改，甚至沒有升值，而是一次性貶值了4.5%

為什么現在需要升值？

單偉健說，中國經濟自2023年起穩健增長5%，但出口依賴癥仍舊頑固。目前消費占GDP比重僅53%，遠低于2023年的86%。家庭財富因地產和股市低迷而受損，信心脆弱，導致居民囤積現金——2024年銀行存款達23萬億美元，超GDP 20%以上。漸進升值，能讓進口品更便宜，提升居民購買力，重塑家庭購買力。

那我們需要擔心么？

有人擔憂“廣場協議”式的日元升值會重蹈日本“失落的二十年”覆轍，單偉建反駁道：

情況恰恰相反。中國有充裕的政策空間——實際利率高企、通脹為零、存款準備金率超6%（美國為零，歐盟和日本僅1%）。完全具備軟著陸的各種緩沖條件。

單偉健的建議

單偉健在文中建議，中國需要

未來5年內，人民幣漸進升值至少50%，將人民幣低估幅度壓至25%以下。

這不僅可行，還能加速“高質量發展”轉型，升值之后會讓出口企業逐步升級，內需引擎轟鳴，外資涌入同時讓

貿易摩擦緩和。

目前人民銀行已經開始小步試水匯率——在±2%的浮動區間內，中點匯率呈升值趨勢。但單偉建強調，這還“太膽小”：北京需更大膽，明確信號引導市場，形成自我強化的循環。

單偉健認為，在全球不確定性加劇的當下，中國若能借此機會“松綁”人民幣，或許能迎來新一輪的內生增長動力。

巧合的是，在單偉健發言之后，中金的首席也說了類似的話，

中金公司首席策略師繆延亮在接受書面采訪時說：“當前確實可能是人民幣升值的時間窗口。”

曾任中國國家外匯管理局首席經濟學家的繆延亮說，現在的時機尤其有利，因為美元可能進入一段持續走弱的時期，而中國制造業的競爭力不斷提升。

2025年12月3日，離岸人民幣匯率繼續升值，來到了7.057

你們怎么看？是時候讓人民幣“重見天日”了嗎？

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