華為授權如何重塑閃回科技的IPO故事？

手機行業一片紅海，市場存量極大，這催生了另一個“二級市場”——手機回收。

和手機行業類似，手機回收行業競爭也頗為激烈。然而這反過來也意味著，回收市場正在快速成長，更多消費者會了解到行業的運作原理，愿意更多嘗試這類服務。同時，也會吸引更多產業鏈上的玩家來完善服務鏈條，提升發展上限。

就在最近，在港股IPO沖刺的關鍵階段，國內領先的手機循環經濟企業閃回科技，就在這方面迎來了兩大利好消息的強勁共振。

其一，是閃回科技之前已經在招股書中披露了自己的成長趨勢，它在經營層面實現強勢復蘇，2025年上半年營收同比猛增40.3%，經調整凈利潤成功扭虧為盈。

其二則是最新的、提升發展上限的利好，來自產業頂端的重磅賦能——閃回科技正式成為華為“全國首批試點獨立維修商”。

這個行業充分競爭的現狀決定了，能更好地利用手中平臺和資源的玩家，必然會贏得更多的份額。而閃回科技身上的一系列積極信號，尤其是與華為的里程碑式合作，不僅再次為業務注入了全新的增長動力，更給后續發展扎下了一個新錨點，這會對它在資本市場的投資敘事有著積極意義。

對于還在評估閃回科技乃至整個手機回收市場的投資者而言，一個更強大、更具想象空間的標的正浮出水面。

01從合作伙伴到官方授權，是一次競爭力的質變

在二手手機行業，“信任”是最高昂的成本，也是最核心的資產。涉及重大財物交易時，平臺和服務商背后有沒有足夠的品牌、品牌力背書，是決定消費者合作意愿的關鍵因素。

正因為如此，閃回科技此次獲得華為官方授權，不僅僅是一次普通的業務合作，而是一次競爭力的質變。

一方面，與頭部企業的合作會直接利好業務形象和服務鏈路，有利于繼續加寬自身在回收行業的護城河。

長期以來，二手服務商因為服務能力、服務對象、工作模式的參差不齊，導致市場一度面臨無序競爭，缺乏像閃回科技這類已經形成成熟品牌的服務商，以至于行業對上下游的議價能力都比較有限。

而華為的授權，正是破解這一難題的“金鑰匙”。通過獲得官方檢測標準、維修技術及正品配件的供應，閃回科技在處理華為這一高端手機品牌時，其回收、整備和定價能力將實現質的飛躍。它得以處理更高價值的貨源，并通過提供官方標準的“放心機”獲取更高的銷售溢價，從而直接拓寬利潤空間。

這塊“金字招牌”，將成為其在激烈競爭中脫穎而出的最強背書。

另一方面，得到華為授權也是對閃回科技品牌信任度的一次提升，更多消費者將可以通過這條渠道享受更好的維修體驗。

對于出售舊機的用戶，官方標準的介入意味著更公允的估值和更高的回收價。對于購買二手手機的消費者，則徹底解決了“配件來源不明、維修質量堪憂”的最大痛點。閃回科技通過將官方品質注入循環鏈條，不僅提升了客戶體驗，更構建了“高價值回收-高標準整備-高信任度售出”的良性商業循環。

而再跳出單一視角，閃回科技的商業模式，是通過與小米、三星、VIVO等主流品牌合作，深度嵌入其“以舊換新”場景，從而高效獲取海量優質貨源。此次與華為的合作，則是在這個高效模式上的一次關鍵升級。

它標志著閃回科技的能力獲得了手機品牌金字塔頂尖玩家的認可，并有望將這種“官方授權維修”模式復制到與其他品牌的合作中。這為其打開了全新的想象空間：閃回科技將不僅僅是一個高效的流轉平臺，更有可能成為一個疊加了“官方服務標準”的品質保障平臺。

去年，經濟日報援引企鵝智庫數據估算，我國二手手機潛藏價值超過6000億元。由于中國手機回收率不到20%，遠低于發達國家超過50%的回收率，可以說當前市場正缺乏有背書、有實力的玩家引領整合。

這種“平臺效率+官方品質”的雙重優勢，將成為閃回科技搶占市場份額、提升品牌價值的最強武器。它也將從市場趨勢的演變中受益。

02答卷潛力巨大，閃回科技正步入價值兌現正軌

與華為合作的外部利好，與閃回科技內在經營的強勢改善形成了完美呼應。根據招股書，公司2025年上半年業績表現有明顯改善：

其一是增長重回快車道，上半年實現營收8.09億元，同比增長40.3%，為近四年來最快增速，遠超去年同期收入，且過去三年的年復合增長率也達到20.1%；

其二是盈利能力實現反轉，經調整凈利潤達1088萬元，成功扭轉了過去三年的局面，也證明了商業模式的造血能力。其三則是現金流狀況健康，經營現金流轉正至4370萬元，表明閃回科技的運營效率和資金周轉能力顯著提升。

值得注意的是，過去財報中顯示的虧損主要源于優先股贖回權等非現金會計處理，并非實際經營不善。此次經調整利潤的轉正，真實地反映了其核心業務已具備扎實的盈利能力。這一強勁的內生增長勢頭，證明了閃回科技商業模式的韌性與有效性，也為其即將到來的IPO提供了堅實的業績支撐。

不難發現，閃回科技在遞交招股書的關鍵時刻，向市場展示了一個極具吸引力的增長故事。它不僅憑借自身的精細化運營和技術驅動實現了經營層面的有效增長，更通過與華為的戰略合作，找到了破解行業痛點、提升核心價值的關鍵突破口。

但這不是終點。2024年，閃回科技通過上游合作渠道的“以舊換新”，共計采購了128.6萬臺二手消費電子產品。而按照中國循環經濟協會估算，近5年來，我國平均每年產生4億部以上廢舊手機。即便考慮其中很大一部分沉睡在不同的持有者手中，僅閃回科技能涉足的賽道，也不可能始終停留在當前的規模。

弗若斯特沙利文的報告顯示，過去五年，中國二手消費電子產品交易市場快速發展。從2020年至2024年，按交易總額計算，市場由人民幣2599億元增長至人民幣7020億元，復合年增長率為28.2%。未來，這大概率是一個萬億級市場。

而當前，閃回科技已經計劃未來三年在遼寧、河北及廣東省分別設立分公司，針對華南、東北等區域市場做出精準提升。閃回科技自身的增長，將很大概率和賽道擴張的節奏相符，實現共振式發展。

所以，當前“內生增長+外部賦能”的雙重利好，無疑讓閃回科技的IPO故事變得更加厚重和性感。它向潛在投資者證明了，雖然手機回收這個萬億市場當前還不存在真正的“通吃型”選手，但閃回科技已經擁有清晰成長路徑和巨大價值重估潛力，未必不能逐步掌握更多市場份額。

而處于一條上升賽道上，閃回科技正在叩響的，不僅是港交所的大門，更是一個屬于手機循環經濟的全新價值時代。