摩爾線程科創板上市：募資80億 市值超2800億 成國產GPU第一股

雷遞網 雷建平12月5日

摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（簡稱“摩爾線程”，股票代碼：“688795”）今日在科創板上市。隨著此番摩爾線程上市，科創板也迎來國產GPU第一股。

摩爾線程此次發行價為114.28元，發行7000萬股，募資總額為80億元。

摩爾線程戰略投資者包括中信證券投資有限公司、中信證券資管摩爾線程員工參與科創板戰略配售1號集合資產管理計劃、天翼資本控股有限公司、北京電控產業投資有限公司、美團旗下深圳三快網絡科技有限公司、南方工業資產管理有限責任公司、無錫市惠山國有投資控股集團有限公司、合肥市創新科技風險投資有限公司、中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司、中國保險投資基金（有限合伙），共10家，一共認購16億元。

其中，中信證券投資有限公司認購1.6億元，中信證券資管摩爾線程員工參與科創板戰略配售1 號集合資產管理計劃認購3.33億元，天翼資本控股有限公司認購7195萬元，北京電控產業投資有限公司認購3億元，深圳三快網絡科技有限公司認購4112萬元；

南方工業資產管理有限責任公司、無錫市惠山國有投資控股集團有限公司分別認購5139萬元，合肥市創新科技風險投資有限公司認購4000萬元，中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司認購5139萬元，中國保險投資基金（有限合伙）認購5000萬元。

摩爾線程此次融資，25億元用于摩爾線程新一代自主可控AI 訓推一體芯片研發項目，25億元用于摩爾線程新一代自主可控圖形芯片研發項目，19.8億元用于摩爾線程新一代自主可控AISoC芯片研發項目，10億元用于補充流動資金。

從2025年6月30日遞交招股書，到10月30日通過注冊，摩爾線程前后只用了4個月時間；從遞交招股書到完成上市，前后不到半年時間，摩爾線程也成為科創板"1+6"系列新政落地后，又一家高效完成上市的硬科技企業。

一直以來，英偉達在全球數據中心GPU市場占據了極高份額，一度憑借全功能GPU路線成為首個跨入“5萬億美元俱樂部”的上市公司，目前市值仍高達4.36萬億美元。

作為國內唯一在B端和C端均有深度布局的國產GPU廠商，摩爾線程的核心標簽是“全功能GPU”，這使得摩爾線程成為國內唯一能在功能上對標英偉達的公司，更讓它在資本市場眼中成了“難以復制的稀缺標的”。摩爾線程也被稱為中國版英偉達。

摩爾線程開盤價為650元，較發行價上漲468%；截至目前，公司股價仍大漲超過400%，公司市值2800億元。

預計年營收最高15億 同比增長241.65%

摩爾線程成立于2020年，專注于全功能GPU及相關產品的研發、設計和銷售，致力于為AI、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速支持。

作為國內少數同時具備圖形渲染與AI計算能力的GPU企業，產品已實現從云到端的全面布局，為多個行業數智化轉型提供全棧式計算解決方案。

當前，人工智能與大模型訓練推動算力需求爆發式增長，GPU作為核心算力引擎，戰略地位日益凸顯。實現GPU的自主可控，已成為推動科技自立自強的重要一環。

根據弗若斯特沙利文預測，2029年全球GPU市場規模將達到3.6萬億元，其中中國GPU市場規模將達1.36萬億元，占比將從2024年的30.8%提升至37.8%，呈現出高速成長與國產替代的雙重機遇。

隨著數字經濟向縱深推進，GPU的應用場景已從傳統的圖形處理領域，加速向AI計算、數字孿生、智能駕駛、元宇宙及具身智能等前沿場景拓展，對GPU產品的通用性、算力性能及生態兼容性提出了更高要求。

在這一背景下，堅持全功能GPU技術路線的企業，有望在多元場景中實現更廣泛的產業化落地，為產業自主可控提供關鍵支撐。

招股書顯示，摩爾線程2022年、2023年、2024年營收分別為4608.8萬元、1.24億元、4.38億元；凈虧損分別為18.4億元、16.73億元、14.92億元；扣非后凈虧損分別為14.12億元、16.9億元、15億元。

摩爾線程2025年上半年營收為7.02億元，凈虧損為2.71億元，扣非后凈虧損為3.17億元。

摩爾線程2025年前9個月營收為7.85億元，較上年同期的2.78億元增長182%；凈虧損為7.23億元，較上年同期的凈虧損8.9億元收窄18.71%；扣非后凈虧損為7.86億元，較上年同期的凈虧損9億元收窄12.72%。

摩爾線程預計2025年營收12.18億至15億，較上年同期的4.38億元增長177.79%至241.65%；預計凈虧損為7.3億到11.68億元，較上年同期的凈虧16.18億元收窄27.82%至54.89%；預計扣非后凈虧損為8.78億元到12.38億元，較上年同期的凈虧損16.33億元收窄24.20%至 46.24%。

實現對部分“卡脖子”領域核心產品突破

摩爾線程在五年內已推出四代GPU產品，并形成了覆蓋AI 智算、高性能計算、圖形渲染、計算虛擬化、智能媒體和面向個人娛樂與生產力工具等應用領域的多元計算加速產品矩陣。

此外，摩爾線程在國內發布支持DirectX 12的圖形加速引擎，還是國內極少數支持從FP8到FP64等全計算精度的國產GPU廠商。報告期內，公司累計研發投入超過43億元，研發人員占比達77%以上。

摩爾線程成立五年迭代5顆芯片：

2022年，推出首張國產消費級圖形顯卡MTT S80，每月迭代驅動，從“能玩”進化到流暢運行3A大作，也是首個能玩《黑神話：悟空》國產戰游戲卡。

2023年，推出國內首個全功能GPU大規模智算集群“夸娥”，已服務于國內大模型訓練場景；

2024年，“夸娥”可從千卡大幅擴展至萬卡級別，形成了一套大規模軟硬一體化的交鑰匙解決方案。

2025年，提出“AI工廠”的創新理念，為大模型訓練打造高效的“超級工廠”，為超大規模集群的復雜系統工程難題提出破局之道。

招股書顯示，公司產品在部分性能指標上已接近或達到國際先進水平，實現了對部分“卡脖子”領域核心產品的突破。

摩爾線程夸娥（KUAE）智算集群

在關鍵性能指標上，公司產品接近或達到國際先進水平，特別是基于最新AI旗艦級智算產品 MTT S5000 構建的夸娥萬卡智算集群，能夠高效支持萬億參數的大模型訓練，其計算效率達到同等規模國外同代系GPU集群。

摩爾線程產品應用拓展至大模型訓練推理、數字孿生、云計算等關鍵領域，服務范圍覆蓋云計算數據中心、智算中心建設、能源、制造等行業。

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