突發大利好！證監會，重磅發聲

市場探底回升，創業板指漲超1%，早盤一度跌超0.5%。

盤面上，福建板塊持續爆發，海欣食品8天7板，廈門港務、太陽電纜等10余股漲停。大金融板塊大幅拉升，瑞達期貨、中銀證券漲停，贏時勝20cm漲停。商業航天概念反復活躍，順灝股份6天5板，龍洲股份3連板。可控核聚變概念表現強勢。下跌方面，銀行、中藥、影視院線等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.7%，深成指漲1.08%，創業板指漲1.36%。市場熱點輪番活躍，全市場近4400只個股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億，較上一個交易日放量1768億。

保險行業迎來三大利好

今日A股市場探底回升，三大指數集體翻紅。從分時黃白線來看，今日代表中小市值個股的黃線更強。

從熱點方向看，保險股午后異軍突起，帶動市場反彈。消息面上，保險股迎來三大利好。

第一，國家金融監督管理總局發布關于調整保險公司相關業務風險因子的通知。①保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27。該持倉時間根據過去六年加權平均持倉時間確定。②保險公司持倉時間超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。該持倉時間根據過去四年加權平均持倉時間確定。③保險公司出口信用保險業務和中國出口信用保險公司海外投資保險業務的保費風險因子從0.467下調至0.42，準備金風險因子從0.605下調至0.545。

第二，摩根士丹利發表最新研報，將中國平安加入重點關注名單，仍列為首選。該行將中國平安A股目標價從70元/股上調至85元/股，H股目標價從70港元/股上調至89港元/股。

第三，中信證券對于保險股也有非常正面的看法。中信認為，保險股面臨重大機遇。保險行業已從資產負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預計2026年向上趨勢進一步加強。

此外，福建本地股與商業航天雙雙延續強勢。算力硬件、電網設備、機器人等方向同樣于盤中活躍。

不過需要注意的是，今日市場量能仍未有效放大，年末流動性收緊，當前成交額仍維持在2萬億以下，熱點間也維持快速輪動態勢。故機構建議，圍繞熱點板塊把握結構性機會仍是當下應對關鍵。

證監會吳清重磅發聲

《人民日報》刊發中國證監會主席吳清的署名文章，題為《提高資本市場制度的包容性適應性(學習貫徹黨的二十屆四中全會精神)》。文章指出，十五五建議提出，提高資本市場制度包容性、適應性，健全投資和融資相協調的資本市場功能。

文中指出，“十五五”時期提高資本市場制度包容性、適應性的重點任務舉措包括：

(一)積極發展股權、債券等直接融資。這是《建議》明確提出的任務，也是提高資本市場制度包容性、適應性的關鍵舉措。要以深化科創板、創業板改革為抓手，積極發展多元股權融資，提升對實體企業的全鏈條、全生命周期服務能力。進一步健全科技創新企業識別篩選、價格形成等制度機制，更加精準有效地支持優質企業發行上市。持續提升中介機構高標準專業化服務能力。積極發展私募股權和創投基金。健全多層次債券市場體系，大力發展科創債券、綠色債券等，穩步發展不動產投資信托基金和資產證券化。完善期貨品種布局和產業服務功能。

(二)推動培育更多體現高質量發展要求的上市公司。上市公司是資本市場之基，要更大力度推動優化上市公司結構、提升投資價值。持續深化并購重組市場改革，提升再融資機制靈活性、便利度，支持上市公司轉型升級、做優做強，發展新質生產力，助力培育更多世界一流企業。研究完善上市公司激勵約束機制，激發企業家精神和人才創新創造活力。督促和引導上市公司強化回報投資者的意識，更加積極開展現金分紅、回購注銷等。鞏固深化常態化退市機制，暢通多元退出渠道，進一步健全進退有序、優勝劣汰的市場生態。

(三)營造更具吸引力的“長錢長投”制度環境。要繼續積極創造條件構建中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的市場環境，推動建立健全對各類中長期資金的長周期考核機制，提高投資A股規模和比例。扎實推進公募基金改革，推動與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機制落實落地，大力發展權益類公募基金，推動指數化投資高質量發展。促進私募股權和創投基金“募投管退”循環暢通，加力培育壯大耐心資本、長期資本和戰略資本。

(四)著力提升資本市場監管的科學性、有效性。金融創新更新迭代快，具有明顯的順周期性和強外溢性。要適應市場的快速發展變化，加快構建全方位、立體化的證券期貨監管體系，完善對金融創新活動的監測監管和風險應對機制。加強戰略性力量儲備和穩市機制建設，強化重點領域風險和跨市場跨行業跨境風險防范化解，持續提升資本市場內在穩定性。運用好大數據、人工智能等現代信息技術手段，高效識別違法違規線索和風險隱患。堅持依法監管、分類監管，嚴厲打擊財務造假、欺詐發行、市場操縱和內幕交易等惡性違法行為，維護公開公平公正的市場秩序。

(五)穩步擴大資本市場高水平制度型開放。開放包容是高質量資本市場的重要特征。完善合格境外投資者制度，穩慎拓展互聯互通，進一步提升外資和外資機構參與我國資本市場的便利度。加快建設世界一流交易所，培育一流投資銀行和投資機構。加快推進上海國際金融中心建設和鞏固提升香港國際金融中心地位。

(六)共同營造規范、包容、有活力的資本市場生態。加強資本市場法治建設，推動修訂證券法、證券投資基金法，制定修訂上市公司監督管理條例、證券公司監督管理條例等行政法規，積極創造公開公平公正的市場環境。推動健全特別代表人訴訟等投資者保護機制，強化投資者教育宣傳，倡導理性投資、價值投資、長期投資。

機構：A股當下已經可以更加積極

最后，看下A股后市。

對于近期這一輪震蕩，開源證券認為，11月開始的調整主要由宏觀上無法形成強預期、地緣政治緊張和海外流動性風險傳導引發。與4月類似，海外流動性風險傳導加速了近期的調整，但調整幅度較小，且已經有所修復。

往后看，開源證券表示，雖然近期市場出現了一定的調整，但當下已經可以更加積極。12月將召開政治局會議和中央經濟工作會議，這兩個會議為2026年的經濟發展定調，具備較強的指引作用，市場可能有所反應，同時春節較往常偏晚，春季躁動可能前置，建議提前布局。

本輪牛市的核心驅動力沒有發生改變：流動性還處在寬松的階段，而基本面也在溫和修復的階段。且政策呼吁提振資本市場以及長錢入市的基礎下制度牛的大背景沒有改變。從證券化率角度看牛市，證券化率可以作為判斷指數牛空間的標志。而目前證券化率為0.87，不及前兩輪指數牛(1.16和1.57)，總市值還有擴張的空間。

具體行業配置上，開源證券建議關注科技與周期的雙輪驅動。

①科技內部的修復和高低切：軍工、傳媒(游戲)、AI 應用、港股互聯網、電池、核心AI硬件；②PPI改善加廣譜反內卷受益：光伏、化工、鋼鐵、有色、電力、機械；③中長期底倉：穩定型紅利、黃金、優化的高股息。