摩爾線程造富：股民一簽賺27萬，梁文鋒一把賺3000萬，創始人張建中身價飆至300億

出品｜搜狐科技

作者｜梁昌均

編輯｜楊 錦

國產GPU第一股正式落地！

12月5日，“中國版英偉達”摩爾線程正式在科創板上市，開盤一度暴漲468%，市值超過3000億元，收盤市值回落至2823億元。這家公司也成今年最賺錢新股，一簽可賺約27萬。

從今年6月底上市獲受理，到9月底過會，再到10月底獲證監會注冊批復，摩爾線程上市全程用時約5個月，可謂快速，并創下年內科創板最大IPO。

摩爾線程之后，沐曦集成、燧原科技、壁仞科技等也在排隊，國產GPU迎來關鍵的上市窗口期。

創始人身價超300億元

梁文鋒跟著大賺425%

摩爾線程成立于2020年，當時受國際環境影響，國內芯片開始受限，華為被斷供，國內掀起芯片熱潮，身在芯片大廠的高管們看到了其中的機遇。

“至暗時刻，總要有人點燃火把。”彼時擔任英偉達全球副總裁、中國區總經理的張建中，起了下場創業的念頭，希望發展中國自己的GPU產業。

他拉上英偉達的不少同事，組團創立摩爾線程。目前，摩爾線程的多位高管，包括聯合創始人周苑、張鈺勃，以及副總經理宋學軍、楊上山等此前都長期在英偉達任職。

創始人的背景和國產替代的呼聲，使得摩爾線程迅速成為資本明星，更是創下“100天長成一只獨角獸”的神話。上市前，摩爾線程累計金額百億元，獲得紅杉中國、五源資本、紀源資本、深創投，以及騰訊和字節等數十家機構投資，估值近300億元。

摩爾線程此次上市募資80億元，配售名單可謂豪華，包括泰康資管、中國人壽、太平洋保險等險資巨頭，以及易方達基金、招商基金、東方財富證券等十多家公募和券商；中國電信、北京電控產業投資等多家國資，以及美團等則參與了戰略配售。

值得注意的是，DeepSeek創始人梁文鋒旗下的私募基金幻方量化也認購了700.59萬元。按摩爾線程發行價114.28元/股計算，幻方量化持有6.13萬股，上市首日這筆股份價值已達3681萬元，收益率達425%。

此次發行后，摩爾線程總股本為4.7億股，發行市值達537億元，如今上市首日更是直接翻了近五倍，帶給早期投資者超千倍的回報。按張建中直接和間接持有的5092萬股計，其個人身價也已超過300億元。

過去五年，摩爾線程已量產五顆芯片，迭代四代GPU架構和智能SoC產品，實現從芯片、計算卡到智算集群的多元布局。

這也在市場受到歡迎，2022-2024年，摩爾線程營收從0.46億元增長至1.24億元，再翻倍達4.38億元，復合增長率超208%。今年前三季度，營收更是暴增182%，達到7.85億元。

由于持續的高強度研發，摩爾線程還未盈利。最近三年，公司歸母凈虧損分別為18.40億元、16.73億元、14.92億元，加上今年前三季度7.24億元的虧損，累計虧損達57億元，但呈現持續收窄趨勢。

張建中在此前的投資者交流會上解釋，GPU行業處于技術突破和市場擴張的關鍵階段，公司仍處于技術積累和市場拓展的重要時期，研發投入較高，客戶導入需要一定周期，預計公司最早可于2027年實現合并報表盈利。

沐曦、壁仞、燧原排隊

國產GPU將扎堆上市

摩爾線程登陸科創板，由此打響了國產GPU上市潮的第一槍，一場資本的淘汰賽也將進入沖刺的階段。

繼摩爾線程之后，另一家國產明星GPU企業沐曦集成也即將迎來上市，其在12月5日開啟火爆申購。按發行價格104.66元/股計，沐曦集成發行初始市值將達418億元。

沐曦集成同樣成立于2020年，創始人陳維良則來自AMD，創業前擔任AMD全球GPU SOC設計總負責人，同時拉來了在AMD的同事彭莉和楊建聯合創業。

沐曦集成增長比摩爾線程更為迅猛，2022年-2024年營收從不到43萬元暴增至7.43億元，今年前三季度達到12.36億元，累計虧損近34億元，公司預計最早2026年盈虧平衡。

此外，壁仞科技、燧原科技、天數智芯、瀚博半導體等多家GPU公司也開啟上市進程，但基本都還處于上市輔導等前期階段，有望在明年上半年集中上市，百度旗下的昆侖芯也被爆出計劃赴港上市。

自AI進入大模型時代，AI芯片就成為全球的軍備競賽，甚至有愈演愈烈趨勢，即便是在AI泡沫的激烈爭議下，科技巨頭們依然在加大資本開支。

英偉達業績股價飆升，市值一度突破5萬億美元。在國內，走ASIC（專用集成電路）路線的寒武紀同樣受益頗豐，股價超過茅臺，最新市值超過5800億元。

今年第三季度，寒武紀營收為17.27億元，同比暴增1333%，連續三個季度規模超過10億元；凈利潤為5.67億元，連續四個季度實現盈利。此前該公司預計，今年全年實現營收50億元至70億元，相較摩爾線程等具有明顯規模優勢。

隨著AI大模型技術競爭仍在持續，以及AI逐漸進入大規模應用，訓練和推理仍將帶動AI算力的持續性增長。

據弗若斯特沙利文預測，到2029年，中國AI芯片市場規模將從2024年的1425億元激增至13367億元。細分來看，GPU市場增速最快，其市場份額預計將從2024年的近70%上升至2029年的77%。

國內AI算力將是一個萬億規模的市場，而隨著英偉達自今年下半年基本退出中國市場，這將為國內GPU企業的發展提供前所未有的市場機遇。

但必須要承認的是，國內GPU產業還存在一定差距，尤其是英偉達構建起軟硬一體的護城河，使其在產品性能、兼容性以及超大規模集群建設等方面具備明顯的技術和成本優勢，國產GPU公司在技術積累、產品性能、生態建設等方面仍需持續提升。

張建中也坦言，現階段國內GPU芯片產業在設計能力、制造工藝、生態系統等方面與國外領先水平相比仍有差距，導致國內自主高性能GPU芯片長期供應不足。

從摩爾線程來看，其產品也僅在部分性能指標上已經接近或達到國際先進水平，實現了對部分“卡脖子”領域核心產品的突破。沐曦集成的主力產品性能則介于A100和H100之間，下一代產品才有可能對標H100。

“國內企業起步相對較晚，而GPU自主研發面臨的技術壁壘極高，實現真正的自主可控GPU需要全方位技術積累與長期系統性投入。”張建中強調，而這基本也是業內的共識。

對摩爾線程等國內GPU企業來說，通過上市獲得持續的資金支持，以加強技術、產品、市場和生態建設，顯得尤為重要。

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