半數(shù)訂單來(lái)自中國(guó)？船用發(fā)動(dòng)機(jī)成韓國(guó)造船業(yè)新增長(zhǎng)引擎

船用發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)正在成為韓國(guó)造船業(yè)的新增長(zhǎng)軸。今年以來(lái)，韓國(guó)HD現(xiàn)代集團(tuán)和韓華集團(tuán)的船用發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)務(wù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，特別是第三季度均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)“倍增”，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也屢創(chuàng)新高。

“雙引擎”驅(qū)動(dòng)發(fā)力！發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)成為HD現(xiàn)代集團(tuán)新的收益軸心

據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年第三季度，HD現(xiàn)代重工旗下負(fù)責(zé)生產(chǎn)大型船用發(fā)動(dòng)機(jī)的現(xiàn)代發(fā)動(dòng)機(jī)公司(現(xiàn)代重工發(fā)動(dòng)機(jī)與機(jī)械事業(yè)部,簡(jiǎn)稱(chēng)HHI-EMD) 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10603億韓元（約合53億元人民幣），同比增長(zhǎng)30.9%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2202億韓元（約合11億元人民幣），同比增長(zhǎng)122.6%。

韓國(guó)造船業(yè)界人士表示，供貨量的擴(kuò)大和雙燃料動(dòng)力發(fā)動(dòng)機(jī)比重的增加，帶動(dòng)了HD現(xiàn)代重工發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)收益性的改善。由于平均銷(xiāo)售單價(jià)(ASP)繼續(xù)穩(wěn)定在高位，HD現(xiàn)代重工發(fā)動(dòng)機(jī)及機(jī)械業(yè)務(wù)第三季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率達(dá)到20.78%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期該公司造船業(yè)務(wù)13%和海工裝備業(yè)務(wù)0.2%的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。也就是說(shuō)，船用發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)正在成為帶動(dòng)HD現(xiàn)代重工整體業(yè)績(jī)的核心軸。

而在第一季度，HD現(xiàn)代重工發(fā)動(dòng)機(jī)及機(jī)械業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6672億韓元（約合33.87億元人民幣），同比增長(zhǎng)48.7%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1543億韓元（約合7.83億元人民幣），同比增長(zhǎng)103.3%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為23.1%。第二季度，HD現(xiàn)代重工發(fā)動(dòng)機(jī)及機(jī)械業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7740億韓元（約合40億元人民幣），同比增長(zhǎng)29.6%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2011億韓元（約合10.4億元人民幣），同比增長(zhǎng)120.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率逼近26%。

而負(fù)責(zé)生產(chǎn)中小型船用發(fā)動(dòng)機(jī)的HD現(xiàn)代海洋發(fā)動(dòng)機(jī)公司（原STX重工）業(yè)績(jī)也呈現(xiàn)明顯的增長(zhǎng)勢(shì)頭。今年第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1091億韓元（約合5.46億元人民幣），同比增長(zhǎng)35%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)203億韓元（約合1.02億元人民幣），同比增長(zhǎng)130.7%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也升至18.9%。特別是其主力發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入865億韓元（約合4.33億元人民幣），實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)148億韓元（約合7400萬(wàn)元人民幣），同比增長(zhǎng)179.2%。

而在第一季度，HD現(xiàn)代海洋發(fā)動(dòng)機(jī)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入830億韓元（約合4.21億元人民幣），同比增長(zhǎng)35.3%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)103億韓元（約合5230萬(wàn)元人民幣），同比增長(zhǎng)64.4%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為12.4%。第二季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入993億韓元（約合5.13億元人民幣），同比增長(zhǎng)16.7%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)174億韓元（約合9000萬(wàn)元人民幣），同比增長(zhǎng)91.2%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率升至17.5%。

受益于業(yè)績(jī)的不斷攀升，HD現(xiàn)代海洋發(fā)動(dòng)機(jī)公司的股價(jià)也在資本市場(chǎng)得到反映。今年年初，該公司的股價(jià)為24600韓元/股，到11月3日已升至106600韓元/股，創(chuàng)下了一年來(lái)的新高。

韓國(guó)業(yè)界人士表示，HD現(xiàn)代集團(tuán)旗下兩家發(fā)動(dòng)機(jī)企業(yè)的業(yè)績(jī)明顯改善，反映了全球海運(yùn)及造船市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化。隨著國(guó)際海事組織(IMO)環(huán)保新規(guī)的強(qiáng)化，使用環(huán)保燃料的雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)的需求劇增，因此發(fā)動(dòng)機(jī)的技術(shù)能力和生產(chǎn)能力成為了船機(jī)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的核心要素。隨著雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)市場(chǎng)的急速膨脹，發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)正在成為HD現(xiàn)代集團(tuán)新的收益軸心。

近一半訂單來(lái)自中國(guó)！韓華發(fā)動(dòng)機(jī)手持訂單金額190億

今年以來(lái)，韓華集團(tuán)的船用發(fā)動(dòng)機(jī)子公司韓華發(fā)動(dòng)機(jī)公司(Hanwha Engine，原HSD 發(fā)動(dòng)機(jī)）通過(guò)以盈利為導(dǎo)向的體質(zhì)改善，取得了顯著成果，收益性急劇上升，已進(jìn)入了“質(zhì)的增長(zhǎng)”階段。特別是該公司在拓展中國(guó)客戶方面的成果突出，進(jìn)一步增強(qiáng)了其未來(lái)發(fā)展的潛力。

今年第三季度，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2973億韓元（約合14.87億元人民幣），同比僅增長(zhǎng)0.4%，但實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到266億韓元（約合1.33億元人民幣），同比增長(zhǎng)了74.2%。這并非單純的匯率收益或其他一次性因素，而是得益于高附加值項(xiàng)目的正式交付。

船用發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是，從下單到交付的制造工期一般在2年左右，要到交付時(shí)才能完全確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入。而今年第三季度，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)集中交付了2023年承接的雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)等高利潤(rùn)產(chǎn)品。

從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率來(lái)看，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)一年來(lái)也呈現(xiàn)持續(xù)改善的趨勢(shì)：2024年第三季度為5.2%，2024年第四季度達(dá)到5.6%，2025年第一季度升至7.0%，2025年第二季度達(dá)到8.7%，2025年第三季度已攀升至8.9%。

據(jù)了解，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)為了增加收益，一直致力于降低成本費(fèi)用率。去年第三季度，該公司的成本費(fèi)用率為91%，今年第三季度已降至86.6%。這不僅僅是節(jié)約了成本，更是設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化、工程自動(dòng)化、供應(yīng)鏈多元化戰(zhàn)略相銜接的結(jié)果。

今年第三季度，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)公司承接的新訂單金額達(dá)1480億韓元（約合7.4億元人民幣），同比增長(zhǎng)80%，其中收益性高的雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)的比重占88%。截至目前，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)的手持訂單金額為38068億韓元（約合190億元人民幣），比去年年底增加了約20億元人民幣，這也為公司確保了約3年的工作量。

韓國(guó)業(yè)界人士表示，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)的最大優(yōu)勢(shì)是客戶的多樣化。截至目前，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)的手持訂單中，來(lái)自中國(guó)的客戶高達(dá)47%，其他為韓華集團(tuán)子公司27%、三星重工26%。有評(píng)價(jià)認(rèn)為，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)特定企業(yè)的依賴度較低，而且在全球?qū)崿F(xiàn)了客戶多元化，因此今后即使在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的時(shí)候也可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的業(yè)績(jī)。

韓國(guó)業(yè)界相關(guān)人士表示：“船用發(fā)動(dòng)機(jī)在技術(shù)上具有很高的壁壘。與船舶建造相比，韓國(guó)的船用發(fā)動(dòng)機(jī)在技術(shù)上比中國(guó)更加領(lǐng)先。由于環(huán)保新規(guī)的不斷強(qiáng)化，雙燃料動(dòng)力船舶的訂單正在增加，這是最大的利好因素。”

隨著船用發(fā)動(dòng)機(jī)特別是雙燃料發(fā)動(dòng)機(jī)訂單的持續(xù)增多，為確保企業(yè)的中長(zhǎng)期生產(chǎn)能力，順應(yīng)全球造船業(yè)環(huán)保轉(zhuǎn)型趨勢(shì)，韓華發(fā)動(dòng)機(jī)公司在今年2月宣布，將在其昌原總部建設(shè)新的生產(chǎn)設(shè)備，投資金額達(dá)802億韓元（約合4億元人民幣）。