替爾泊肽進醫保，中國GLP-1的競爭徹底變天！

12月7日，禮來中國總裁德赫蘭出現在“2025創新藥高質量發展大會”現場，作為外資企業代表做了主題演講。

禮來是今年國家醫保談判的大贏家之一，主力產品替爾泊肽順利納入醫保目錄，適應癥為2型糖尿病的治療，成為繼司美格魯肽之后，第二個進入中國醫保市場的進口GLP-1大熱藥物。今年11月初，德赫蘭親自帶隊參加替爾泊肽等產品的醫保談判，可見對中國市場重視程度和志在必得的態度。

另一款國產長效GLP-1，銀諾醫藥的依蘇帕格魯肽α注射液也進入了醫保，但行業的關注度完全被替爾泊肽吸引了。誰都知道，目前世界上賣得最好的藥物一旦進入中國醫保市場，對國內競品來說意味著什么。

資本市場甚至以訛傳訛地傳說：替爾泊肽這次連減肥都可以報銷了！完全不顧此前國家醫保局早就明確的“減肥用藥不得醫保報銷”的定論。

據不完全統計，目前至少有8款國產司美格魯肽的上市申請已經獲得國家藥監局受理。同時，恒瑞醫藥、石藥集團等自研的GLP-1產品上市申請也得到了國家藥監局受理。信達生物的瑪仕度肽已經上市，只是降糖適應癥獲批較晚，沒能趕上今年的醫保談判。

在替爾泊肽面前，國產GLP-1廠商不僅要比拼產品上市速度，更要面臨一場商業化實力的嚴峻考驗。

信達、禮來狂追

今年，中國GLP-1市場幾乎可以說是全面開戰。截至目前，國內已獲批的GLP-1RA原研藥物共9款。僅今年年內正式上市的就有三款，禮來的替爾泊肽、銀諾醫藥的依蘇帕格魯肽α、信達生物的瑪仕度肽先后上市，且個個都來勢洶洶。

瑪仕度肽上市后，據說市場反響不錯。信達生物劍走偏鋒，選擇先上市減重適應癥，切中了市場的需求點。信達生物CEO俞德超披露瑪仕度肽賣到了“脫銷”。如果不是瑪仕度肽9月才獲批2型糖尿病，錯過了今年醫保目錄申報的截止時間，今年也必然會加入戰局。

禮來沒有披露替爾泊肽在中國的具體銷售額，但如果今年禮來選擇不進醫保，明年的市場局面可想而知。

截至目前，8款上市獲受理的國產司美格魯肽個個蓄勢待發，分別來自惠升生物、成都倍特、石藥集團、杭州中美華東、珠海聯邦、齊魯、麗珠、九源基因。2026年，司美格魯肽原研的化合物專利一到期，這些產品必然直接涌向現在的市場。在這之后，至少還有10家企業的GLP-1產品在臨床三期。

與此同時，恒瑞醫藥的GLP-1R/GIPR的雙靶點激動劑、石藥集團的依達格魯肽α產品上市申請也得到了國家藥監局受理。據醫藥魔方統計，目前中國企業擁有權益且處于臨床階段活躍開發的GLP-1/1R靶點創新藥管線已達87條。

不創新的品種已經完全沒了生路。今年醫保目錄調整，仁會生物的貝那魯肽被調出基本醫保目錄。這款一天要打三針的短效GLP-1顯然已經不再適合如今的市場環境。所有開發GLP-1藥物的企業現在都明白：減肥藥競爭，唯快不破。

巨頭盤踞的減肥藥市場

那些還沒有上市的GLP-1藥物肯定會越來越難。前有諾和諾德、禮來等企業在醫保內布下銷售和價格壁壘，后有眾多國產藥物爭先恐后的申報。GLP-1藥物要想保持過去的開發熱度，已經不那么容易。

GLP-1曾經是資本市場的強力引擎。2023年博瑞醫藥董事長袁建棟親自帶貨，在投資會議上透露使用自家產品后，“體重從91公斤降到76公斤”。那之后，博瑞醫藥連著三個交易日股價大漲漲幅累計超近35%，市值突破180億元。今年以來，GLP-1企業們紛紛尋求上市機會，派格生物、銀諾醫藥等已成功上岸，后有先為達生物、誠益生物、博瑞醫藥等在排隊。2025年，聯邦制藥、翰森制藥、石藥集團等紛紛將GLP-1產品完成了對外授權，交易總金額還都不低，處于20億美元水平。

但研發熱點總有平息時，尤其是全球最暢銷的兩大品種橫亙在前。

2021年4月，司美格魯肽在中國獲批，用于2型糖尿病。當年年底就直接談進了醫保。這么多年來，司美格魯肽分寸不讓，全力把守著自己在院內、院外的先發優勢，盤踞中國市場近五年。直至現在，諾和諾德即便面臨挑戰，仍然擁有龐大的銷售體量。今年上半年，2025上半年，諾和諾德的司美格魯肽在中國區的銷售額在40億元左右；銀諾醫藥的依蘇帕格魯肽α只有5640萬元。禮來全力沖刺替爾泊肽，或許會進一步沖破減肥藥市場天花板。

而且GLP-1的市場可能并沒有想象中那么大。

在中國市場上，替爾泊肽和其他競品顯然對司美格魯肽形成了很大的壓力。自去年起，司美格魯肽的價格從被炒到千元，回到了百元水平。今年上半年，司美格魯肽在中國的銷售出現了明顯的下滑。8月，諾和諾德CEO齊亞爾·邁克·杜斯特達解釋稱：中國GLP-1糖尿病藥出現了下滑，但減重藥銷售是逐步增長的。按他的說法，今年上半年，糖尿病版的司美格魯肽是經銷商在清庫存。

這種情況后續有一定的改善。根據諾和諾德財報，2025年前三季度，司美格魯肽系列產品銷售額57.89億丹麥克朗（約合9.04億美元），較去年同期增長了14.3%，但仍落后于整體的增幅。

圖源：禮來財報

禮來的強勢登場，很可能會引致整個GLP-1市場的天平傾斜。GLP-1主要的適應癥就是降糖和減重，企業可以差異化設計的空間并不大。后來大量即將上市的GLP-1產品，勢必經歷市場嚴酷的篩選。尤其在2026年，國產司美格魯肽類似藥就能上市，一場減肥藥的價格戰即將全面打響。

到時候，GLP-1還會是一個好品種嗎？

撰稿丨楊曦霞

編輯丨江蕓 賈亭

運營丨晨曦

插圖丨視覺中國

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