4%的收益也踩雷？

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有讀者前天看了我的小說，一個35歲中年失業老男人的自救。

感慨地留言說，這有什么意義呢？

他從35歲，努力到53歲，度過了四次裁員危機，最后不還是下崗了？

還不如安安穩穩找一個鐵飯碗，再買點低風險的機構產品之類。

我們來看你這個問題。

這兩天，浙江有一個很有名的，以前是國企的，后來轉成私企的機構，暴雷了。

很多踩了雷的人，都很屈。

為什么屈呢？因為回報率很低，只有4%。

你說你圖人家的高利息，人家圖你的本金還說得過去，你說這幾乎就是個美債或者美元存款的回報率，這都踩了雷，委實有些受不了。

而且踩雷的人里面，很多都是上岸的群體，也就是工作穩定，收入穩定，平日里也沒有什么投資偏好。

本想著把房子高位賣掉，換個低風險低收益的，結果沒成想，損失比持有房子還大。

你看，非常符合前天那個讀者講的，你期待的鐵飯碗，低收益，好像，也不是沒風險的哦。

風險這個事情，怎么講呢？

它和你的收益率沒有關系，它和你的什么有關系呢？

和你的底層資產有關系。

俗稱你到底投了個啥？你弄清楚沒有？

如果你投的這個東西呢，它的底層資產是銀行間存款，是國債。

那么它的回報率大概就是1%多。

它是不是完全沒風險呢？不是的。

它的風險等于銀行存款。

也就是說，如果銀行兌付出現問題，它也有風險。

如果你投的這個東西呢，它的底層資產是企業債。

那么它的回報率才有可能達到4%。

這個上了熱搜的踩雷事件當中的底層資產，就是企業債。

相當于投資人的錢，被拿去借給了開發商，結果開發商，出了問題，還不上了。

企業還不上，就會踩雷呀。

那么再往下，如果你投資的這個東西，他們的底層資產是企業的股權。

我們就好比投了伯克希爾哈撒韋，那實際上你投了什么？

你就相當于投了一堆公司的組合包，無非標普500是按照某個規則被動篩選出來的組合包，伯克希爾哈撒韋是按照巴菲特繼承人的眼光主動篩選出來的組合包。

你投了一組公司。

那如果這組公司全完了，你照樣會踩雷。

我們再繼續，如果你投的這個東西，它的底層資產是貴金屬。

那如果有一天，人類能夠像人工鉆石一樣低成本合成貴金屬，你也會踩雷。

所以我們通過上面一個個的案例，你能很清楚的看到，所謂的底層資產就是說：

這個產品背后的機構，用什么來賠你。

無論多花哨的金融術語，最后都得對應個什么。

對應過去是房地產公司，那最后清算的時候，就用房子，用地來賠你。

如果最后投的這家公司，是科技公司，那人家能償付給你的，就是他們那堆技術專利。

如果你投的是貴金屬，那最后償付給你的，就是貴金屬，你考慮打個金項圈玩玩。

這就叫價格是不確定的，價格是根據供需不斷波動的，真正確定的是什么？

是底層資產，你到底買了個啥。

你去買房，買的就是房子，房價跌了不會賠差價，房價漲了也不會要你再補差價。

漲了，跌了，你實際上買的底層資產，都是那套房子。

你把這個道理挪到金融上，是一模一樣的。

當然，這里面有一種很特殊的品種叫做量化。

好比我們投了一家量化公司，我們實際上投的底層資產是什么？

對不起，沒有。

你去看，很多公開發售的，正經的量化產品的起投要求都很高，比如500萬起步，這是為什么？

就是因為它沒有底層資產。

你投給它的錢，什么也沒有買到，因為它的投資策略是不持倉，它是一種算法。

好比價格在100波動，量化在95和105分別掛漁網，準備撈魚，這是一種算法。

理論上講，算法工程師們經過測算，這么做，可以有收益。

但是，會不會有突發事件呢？會不會有算法工程師們沒有想到的情況呢？

我們出海撈魚，沒有撈到魚，撈到了怪獸，把漁網扯破了，有沒有可能？

有。

那如果血本無歸，量化公司是沒有底層資產可以賠付你的。

因為它就是拿你的錢去充當漁網，漁網破了，你的錢就消失了。

正因為沒有底層資產，所以它公開發售產品通常設置的準入門檻就比較高。

一個人如果隨便能扔出500萬以上的現金，去玩一個沒有底層資產的游戲，那說明他不差錢，萬一漁網破了也不會鬧。

當你把上面這一切都看明白，你會發現這個世界不存在說什么安安穩穩，什么低風險。

所謂的安穩是你hold住，所謂的低風險是你懂風險。

你說是不是這個理兒？

你是清華數學系的博士，我讓你去教小學數學，你教得很安穩，不是崗位安穩，是你hold住。

隨著孩子們減半，全校數學老師最后被淘汰光了，僅剩一個，就是你。

同樣跳傘，我讓一個傘兵去跳就叫低風險，我讓你去跳就叫高風險。

因為說不定你連什么是降落傘什么是雨傘都分不清。

所以一個投資人，他自己按照巴菲特的倉位組合，他實際上自己就是一家縮小了的伯克希爾哈撒韋；他按照標普500的組合，他自己就是一家縮小了的被動基金；他自己去執行量化策略交易系統，那他自己就是縮小了的量化公司，他還省了管理費。

說穿了，這就像20多年前，我們很少買品牌機，都是去電子市場里攢電腦一個道理。

攢這個行為就是讓你自己變成一家小電腦公司，你肯花心思去弄懂你要做的事情，自然就管理了風險。

這就叫風險屬于不懂的人。

可是我們想想看，這么簡單的道理，難道是大家不懂么？

不，是大家不愿意懂呀。

獅子搏兔，尚用全力，問題是，大家既不愿意做獅子，也不愿意用全力。

首先，太多人就不愿意變成獅子，從一只耗子修成一頭獅子，那走多少路呀，我不想。

其次，作為耗子，它能搏什么？搏螞蟻？看不上，誰要那玩意兒。身為驕傲的耗子，我去搏兔子，在我眼里已經是把預期降低到塵埃里了。

最后，耗子搏兔，你的力量本就不足以控制獵物，你還不愿意用全力，想的還都是，我能怎么糊弄一下，我能怎么德不配位一下，我能怎么狗屎運一下。

結果，就踩雷了呀，雷就是為你準備的呀。

誰要你打盹呢？你打個盹，那雷不塞你手里塞誰手里？

你上班開會敢缺席一次，同事們還趁你不在，讓你抗雷，何況投資呢？

你想通了這些點，你就會知道，前天小說中的主人公，他不是沒事兒干了，非得折騰自己。

他是想明白了。

你千萬別覺得聰明人會犯傻，你都能想明白的，聰明人會想不明白？

我們有很多讀者，追隨好多年了，我就問你們一件事。

你覺得我聰不聰明？

如果你覺得我比你聰明得多，那你覺得我累不累？我是不是成天的上躥下跳，永遠都斗志昂揚？

那為什么呢？

我都這么聰明了，我都沒找到偷懶的技巧說明什么？

說明就沒得偷懶嘛。

所謂的低風險，是你掌握了足夠的信息，你但凡少出勤一天，你但凡打個盹，風險就飆起來了，你就等著踩雷吧。

所以郭德綱說，不是哪一晚，是每一晚。

所有的怠惰，無非是用風險去交換。

你還覺得那個主人公傻？不，我選他出來，就是因為我發自內心的佩服他。

他像大多數人一樣，生來無命也無運，可他把自己，做到極致了。
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