下周三件大事！美股AI股遭遇“寒流”，做好兩手準備——道達對話牛博士

本周，大盤重復上周的漲跌節奏，即周一、周五上漲，其余三天均調整。寬基指數層面呈現兩頭跌、中間漲的態勢，即上證50指數、滬深300指數、上證指數和微盤股指數收跌，其余指數周度表現均收漲。

經過本周的震蕩后，大盤后續會如何運行？后市機會在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關心的話題進行討論。

牛博士：達哥，你好，又到周末我們聊行情的時間。本周市場賺錢效應不佳，有兩個交易日的下跌個股數量超過4000只。對于下周的行情，你怎么看？

道達：本周，大盤先漲一天，接著調整三天，最后周五收漲。我認為，這是三大宏觀事件“靴子落地”后預期兌現的結果。

從市場層面來看，目前指數面臨著明顯的壓力，比如科創50指數面臨9月下半月至11月上半月箱體底部的壓力，上證指數面臨9月至10月的上升趨勢線的壓力，創業板指數面臨11月上旬反彈高點的壓力。

重要指數面臨壓力，疊加宏觀事件預期兌現，自然就導致行情跌跌宕宕，賺錢效應不強。

當前，行情撲朔迷離，要進行預判確實不太容易。不過，我們可以制定一些策略來應對。

就下周的行情來看，我認為，要做好兩手準備。

首先，如果大盤繼續展開反彈，那么9月至10月的上升趨勢線、11月20日的跳空缺口上沿就構成了一個重要壓力區。在這個壓力區，我認為應該以保守及防御為主，除非市場出現明顯的上行信號。

其次，如果大盤繼續展開調整并跌破前期低點3816點，并形成30分鐘或60分鐘級別的底背離共振或在120日均線附近止跌企穩，那么適合抄底。

這兩手準備，對于交易能力不強的投資者而言，我認為足夠了。至于倉位，我認為不宜過高，且不宜激進。

有一個數據可能大家也注意到了，11月14日大盤見到階段高點以來的21個交易日里，就有10個交易日的下跌個股數量超過3500只。

將時間拉長一點，進入1月之后尤其是春節前夕，市場又是傳統的春季行情。所以，在當前行情不強勢的背景下，我們應該做功課，為春季行情做準備。

大盤下周的方向選擇，可能還要觀察宏觀層面是否會推動指數的變盤。

下周，有三大事件值得關注。

一是日本央行將于12月19日公布議息結果。目前市場已經部分消化了日本央行加息25個基點的可能性。

二是據市場消息稱，英偉達將于下周舉辦一場閉門峰會，旨在破解AI時代日益嚴峻的電力短缺困局。

該峰會可能會對AI硬件、AI電力產生一定的影響。AI方向是本輪牛市的超級主線，它的走向很大程度上會決定行情的走向。

三是美國將于12月16日公布11月非農就業數據。

由于美聯儲已經召開了議息會議，因此，在我看來，除非非農數據特別差，否則無法提升未來美聯儲降息節奏與降息幅度的預期；反之，只要數據不是特別差，就是符合市場預期。

牛博士：謝謝達哥的分享。當前，市場也存在比較明顯的結構性機會，比如你上周提到的商業航天、光芯片兩大板塊，本周均有不俗的表現。那么，下周有哪些板塊值得關注？

道達：今年的行情，有一個現象非常明顯，那就是資金在板塊及重要題材上抱團。

通達信軟件有一個風格指數叫近期新高指數，它可以在一定程度上反映抱團的現象。從其周K線圖來看，當前有點類似于2020年10月中下旬。

近期的熱點光通信、商業航天等，抱團也是比較明顯的。所以，后續機會還是在資金抱團的方向，尤其是新發酵且具有重要邏輯的題材上。

從本周的表現來看，商業航天、AI硬件的OCS板塊正在進行主升浪。這兩個板塊，在道達投資手記文章中均多次提過，尤其是商業航天。由于近期漲幅較大，今天就不再贅述。

本周五，資金新發掘了一個板塊——可控核聚變，周五大漲。12月5日，該板塊也是大漲，因此對于周五的熱度并不意外。

從可控核聚變板塊指數來看，周五大漲并創下歷史新高。我認為，這可能是一波行情啟動的信號，值得關注。

方正證券指出，核聚變是解決海外AI算力需求帶來缺口的重要方案。作為終極能源，國內外均希望在該方向上實現自主可控，甚至引領未來能源科技的戰略方向。目前，國內聚變產業已經進入中標情況陸續揭榜、訂單實質落地階段，2026年將是產業鏈企業業績逐漸體現的第一年，且招標金額預計有望較2025年進一步提升。

方正證券進一步指出，預計真空室、偏濾器、磁體等大型設備有望先行。

除了可控核聚變之外，燃氣輪機、電網設備等AI電力方向近期也開始走強。

9月份，當AI硬件寬幅震蕩之時，AI電力崛起。這次會不會重復9月的劇本呢？我認為值得觀察。

其中一個原因就是，美股AI股近期遭遇了一定的“寒流”，使得相關公司的股價大幅下跌。

甲骨文方面，公司核心云計算收入增長不及預期；博通方面，公司積壓訂單規模及未給出2026年完整AI收入指引令部分投資者失望；AI能源基礎設施公司Fermi的股價差點實現單日腰斬。

從9月以來的行情來看，光模塊核心股的走勢與大盤走勢密切相關，兩者幾乎同時見底。

因此，需要觀察光模塊核心股的走勢，它不僅與大盤密切相關，也與AI這條大主線的走勢密切相關。

其他方面，商務部辦公廳等三部門發布《關于加強商務和金融協同，更大力度提振消費的通知》。此外，據媒體報道，茅臺近期推出控量政策，年內暫停向經銷商發放所有茅臺產品，飛天批價應聲大漲，連續兩日漲近100元。

這會不會引發一波大消費的行情呢？我認為，暫時不要下結論。最近兩三年，消費股的催化劑不少，但板塊就是起不來，沒有持續性。

最后，達哥作一個總結：下周做好兩手準備。如果大盤向上反彈到9月至10月的上升趨勢線附近，那么操作上要保守，并進行適當的防御；如果跌破前期低點且出現30分鐘或60分鐘級別的底背離共振或在120日均線附近止跌企穩，那么可以抄底。操作上，倉位不宜過重，不追高，不激進。

板塊方面，關注可控核聚變、電網設備、燃氣輪機、商業航天等熱點板塊，同時觀察光模塊核心股的走勢。

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（張道達）

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